• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제9권1호
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• pp.1-11
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• 2022

The study incorporates model uncertainty into the private equity (PE) valuation model (SWY model) (Sorensen et al., 2014) to evaluate how model uncertainty distorts the leverage and valuations of PE funds. This study applies a continuous-time model to PE project valuation, modeling the LPs' goal as multiplier preferences provided by Anderson et al. (2003), and assuming that LPs' aversion to model uncertainty causes endogenous belief distortions with entropy as a measure of model discrepancies. Concerns regarding model uncertainty, according to the theoretical model, have an unclear effect on LPs' risk attitude and GPs' decision, which is based on the value of the PE asset. It also demonstrates that model uncertainty lowers the certainty-equivalent valuation of the LPs. Finally, we compare the outcomes of the Full-spanning risk model with the Non-spanned risk model, and they match the intuitive economic reasoning. The most important implication is that model uncertainty will have negative effects on the LPs' certainty-equivalent valuation but has ambiguous effects on the portfolio allocation choice of liquid wealth. Our works contribute to two literature streams. The first is the literature that models the PE funds. The second is the literature introduces model uncertainty into standard finance models.

• 무역학회지
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• 제47권3호
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• pp.211-232
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• 2022

Due to the impact of the public health event COVID-19 epidemic, the Chinese futures market showed "Black Swan". This has brought the unpredictable into the economic environment with many commodities falling by the daily limit, while gold performed well and closed in the sunshine(Yan-Li and Rui Qian-Wang, 2020). Volatility is integral part of financial market. As an emerging market and a special precious metal, it is important to forecast return of gold futures price. This study selected data of the SHFE gold futures returns and conducted an empirical analysis based on the generalised autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH)-type model. Comparing the statistics of AIC, SC and H-QC, ARMA (12,9) model was selected as the best model. But serial correlation in the squared returns suggests conditional heteroskedasticity. Next part we established the autoregressive moving average ARMA-GARCH-type model to analysis whether Volatility Clustering and the leverage effect exist in the Chinese gold futures market. we consider three different distributions of innovation to explain fat-tailed features of financial returns. Additionally, the error degree and prediction results of different models were evaluated in terms of mean squared error (MSE), mean absolute error (MAE), Theil inequality coefficient(TIC) and root mean-squared error (RMSE). The results show that the ARMA(12,9)-TGARCH(2,2) model under Student's t-distribution outperforms other models when predicting the Chinese gold futures return series.

• 신재생에너지
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• 제20권2호
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• pp.26-34
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• 2024

Floating offshore wind turbines (FOWTs) have been developed to overcome large water depths and leverage the abundant wind resource in deep seas. However, wind-wave misalignment can occur depending on the weather conditions, and most megawatt (MW)-class turbines are horizontal-axis wind turbines subjected to yaw errors. Therefore, the power performance and dynamic response of super-large FOWTs exposed simultaneously to these external conditions must be analyzed. In this study, several scenarios combining wind-wave misalignment and yaw error were considered. The IEA 15 MW reference FOWT (v1.1.2) and OpenFAST (v3.4.1) were used to perform numerical simulations. The results show that the power performance was affected more significantly by the yaw error; therefore, the generator power reduction and variability increased significantly. However, the dynamic response was affected more significantly by the wind-wave misalignment increased; thus, the change in the platform 6-DOF and tower loads (top and base) increased significantly. These results can be facilitate improvements to the power performance and structural integrity of FOWTs during the design process.

• 경영정보학연구
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• 제10권3호
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• pp.111-132
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• 2008

전사적자원관리(enterprise resource planning: ERP)의 효과적 구축을 위해서는 다양한 요소들의 상호작용이 필수적임에도 불구하고 이들 요소들간의 상호작용에 대한 연구는 그간 개별적으로 이루어져 왔다. 이러한 한계점을 극복하기 위해 본 연구에서는 이러한 요소들이 어떻게 상호작용하고 이러한 상호작용이 효과적인 전사적자원관리의 구축에 영향을 미치는가를 전체적인 관점(holistic perspective)에서 파악하기 위한 연구모형을 제안하고자 한다. 특히, 본 연구는 가치 창출을 위한 자원준거이론(resource based theory), 전략형성 프레임웍(strategy formulation framework), 동적자원관리(dynamic resource management) 모형을 기반을 어떻게 자원의 번들링(bundling) 프로세스와 역량의 레버리지(leverage) 프로세스가 전사적자원관리의 효과적 구축에 영향을 미치는가에 초점을 두고자 한다. 제안된 연구모형은 호주의 항공산업에 속한 기업을 대상으로 사례연구를 수행하여 검증하였다. 사례연구 결과 효과적 역량 구축을 위한 자원의 번들링 프로세스와 효과적 전사적자원관리의 구축을 위한 역량의 레버리지 프로세스의 중요성을 파악할 수 있었다. 본 연구 결과는 자원간 그리고 역량간 상호작용의 중요성을 명시함으로써 효과적 전사적 자원관리를 위한 가이드라인을 제공할 수 있을 것으로 기대된다.

• 한국융합학회논문지
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• 제8권10호
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• pp.215-223
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• 2017

본 논문은 법인의 전기 사내유보가 당기 배당률에 미치는 영향을 분석함으로써 미환류 소득세제가 어느 정도 효과를 거두고 있는지 실증분석 하고자 하였으며 추가로 부채비율을 조절변수로 사용하여 정부정책의 유효성도 알아보고자 하였다. 또한 DRF와 GBM 모델을 이용하여 그 효과를 한 번 더 살펴보았다. 실증분석 결과 모형1, 모형2, 모형3에서 모두 현금흐름비율, 자기자본순이익률, 외국인보유비중 변수가 99% 수준에서 유의미함을 확인할 수 있었던 반면 광고선전비 비율, 대주주지분율 변수는 모든 모형에서 유의미하지 않은 결과를 보여주었다. 융합 차원에서 실시한 DRF와 GBM 모형의 분석 결과를 보면 DRF가 depth와 leaves에서 GBM 보다 더 높게 나타났으나 모형의 설명력에 있어서는 GBM이 DRF보다 더 높았다. 앞으로의 과제는 미환류 소득세제의 시행기간인 3년간(2015~2017)의 시계열 분석을 통하여 정부정책의 효과를 살펴볼 필요가 있다.

• 복식문화연구
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• 제31권4호
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• pp.430-451
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• 2023

This study examines the effect of cosmetic certification marks on consumer behavior. The underlying objectives of this study are threefold. First, it explores whether the certification mark inserted into the cosmetic package-such as marks denoting quality assurances, ethical practices (specifically, pertaining to animal testing), and recycling packaging-affects consumer responses. Second, it investigates whether a higher number of certification marks leads to heightened positive consumer responses. Third, it analyzes the potential moderating effect of consumers' certification mark knowledge on the relationship between certification marks and consumer responses. In the pretest, certification marks with higher recognition were selected as stimuli, and a survey involving a total of 550 male and female consumers was conducted. The collected data were analyzed through ANOVA and post-hoc tests. The findings of this study confirm a significant difference in consumer responses to products based on the certification marks inserted in the cosmetic packaging. Compared to clusters without a certification mark, groups with two or more certifications (recycling certification + ethics certification, recycling certification + quality certification, recycling certification + ethics certification + quality certification) exhibit significant consumer responses. Second, more certification marks did not result in an increase in positive consumer responses. Third, a moderating effect of consumers' cosmetic certification knowledge on the certification mark-consumer response relationship was not found. The findings of this study have implications for developing product promotion strategies that leverage cosmetic certification marks as a marketing tool.

• Journal of Veterinary Science
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• 제24권2호
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• pp.20.1-20.13
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• 2023

Background: As Actinobacillus pleuropneumonniae (APP) infection causes considerable losses in the pig industry, there is a growing need to develop effective therapeutic interventions that leverage host immune defense mechanisms to combat these pathogens. Objectives: To demonstrate the role of microRNA (miR)-127 in controlling bacterial infection against APP. Moreover, to investigate a signaling pathway in macrophages that controls the production of anti-microbial peptides. Methods: Firstly, we evaluated the effect of miR-127 on APP-infected pigs by cell count/enzyme-linked immunosorbent assay (ELISA). Then the impact of miR-127 on immune cells was detected. The cytokines tumor necrosis factor (TNF)-α and interleukin (IL)-6 were evaluated by ELISA. The expression of cytokines (anti-microbial peptides [AMPs]) was assessed using quantitative polymerase chain reaction. The expression level of IL-6, TNF-α and p-P65 were analyzed by western blot. The expression of p65 in the immune cells was investigated by immunofluorescence. Results: miR-127 showed a protective effect on APP-infected macrophage. Moreover, the protective effect might depend on its regulation of macrophage bactericidal activity and the generation of IL-22, IL-17 and AMPs by targeting sphingosine-1-phosphate receptor3 (SIPR3), the element involved in the Toll-like receptor (TLR) cascades. Conclusions: Together, we identify that miR-127 is a regulator of S1PR3 and then regulates TLR/nuclear factor-κB signaling in macrophages with anti-bacterial acticity, and it might be a potential target for treating inflammatory diseases caused by APP.

• 한국의류산업학회지
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• 제26권2호
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• pp.179-189
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• 2024

This study aims to explore the influence of product popularity signals on purchase intention in China's open market, with a focus on understanding the interaction effect of fashion product types. The popularity signals were measured through sales volume and review volume. For the experiment, a 2 (sales volume: high vs low) × 2 (review volume: high vs low) × 2 (fashion product type: trend vs basic) factorial design was employed. The findings of this study are summarized as follows. First, sales volume and review volume, as signals of the popularity of fashion products, did not appear to have a direct effect on purchase intention. Second, the impact of fashion product popularity on purchase intention was found to be contingent on the type of fashion product. When purchasing trendy fashion products, purchase intention was found to be higher under low popularity conditions compared to high popularity conditions. When purchasing basic fashion products, purchase intention was found to be higher under high popularity conditions compared to low popularity conditions. These findings contribute valuable insights for developing marketing strategies that leverage popularity signals for fashion products in China's open markets. Furthermore, the study improves understanding of online fashion product purchasing behavior among Chinese consumers.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제15권1호
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• pp.86-98
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• 2014

본 연구의 주제는 국내자본시장관련 재무적인 측면에서 장기적인 이슈가 되고 있는 대규모기업집단(소위 '재벌')소속 계열사들의 자본구조 결정에 대한 재무적 특성요인들의 시대적 변화양태를 분석하는 것이며, 이와 관련하여, 1997년의 아시아 금융위기와 2009년 미국발 국제금융위기 등의 주요 금융 사건들의 발생에도 불구하고, 지속적이고 강건성있는 유의적 재무적 특성을 파악하는 것이 연구의 주된 목적이라고 판단한다. 이를 통하여, 국내 기업 뿐만 아니라, 향후 국내자본시장의 선진시장으로의 분류상 진입가능성과 부합하여, 점진적으로 증가될 것으로 예상되는 외국자본의 국내 직접투자 시 적정자본구조 설정에 대한 참고적 기여도도 추가적인 목적이 될 수 있다. 본 문에서는 재벌계열사들의 부채비율관련, 3가지의 가설들이 설정, 검정되었으며, 다음의 주요 결과들이 도출되었다. 첫째, 시계열자료 사용관련, 패널자료분석 결과 장부가와 시장가기준 부채비율에 영향을 주는 통계상 유의적 결정요인들로서는 수익성, 순이익의 변화도(즉, 위험도), 그리고 비부채적 법인세 감면효과 등으로 판명되었다. 두 번째 가설관련, 프로빗 모형을 이용한 재벌계열사와 비재벌계열사들의 자본구조에 영향을 줄 수 있는 차별적 구성요인들 검정관련, 수익성과 잉여현금흐름에 대한 변수들이 통계적 유의성을 보였고, 마지막 가설에서는 제조업의 수익성분석에서 전통적으로 활용되었던 '듀퐁시스템'을 부채비율 관점에서 응용하여, 이에 대한 구성요인들을 모수 그리고 비모수의 통계적 분석을 활용하여 분석한 결과, 차입금의존도(부채/자산총계) 만이 유일한 유의성을 나타낸 것으로 분석되었다.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제21권10호
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• pp.440-453
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• 2020

국내 자본시장에서 충청권 지역의 최근의 경제 혹은 재무적인 여건 변화들을 기준으로, 동 지역에 대한 해외 및 국내 투자 규모는 향후에도 지속적으로 증가 할 것으로 예상된다. 이와 같은 전례 없는 변화된 환경을 고려하여, 본 연구에서는 동 지역권 소재 기업들의 가치 제고를 위한 3가지의 주요한 재무적 지표들, 즉, 기업의 수익성, 성장률 및 자본구조에 대한 종합적인 상호 비교 분석을 위하여, 각 재무적 지표들을 구성하고 있는 각각의 요인들이 실증적으로 검정되었다. 실증연구를 수행하기 위한 연구 설정 방법과 관련하여, 검정 결과와 관련하여, 시장 가치 기준의 부채비율, 성장률, 토빈 Q 비율, 사업위험도 그리고 연구개발비 비중 등의 총 5 가지 변수들이 충청권 지역에 속한 기업들의 수익성을 결정하는 유의한 재무적 요인들로서 판명되었다. 또한, 기업 성장률과 자본구조의 재무적 지표들을 분석한 결과, 수익성과 기업 규모의 2가지 변수들이 국내 자본시장 내에서 해당지역과 타 비교지역들 소재의 기업들을 통계적으로 구분하는 유의성있는 요인으로 판명되었다. 본 연구의 결과를 기준으로, 상기 서술된 재무적 지표들에 영향을 줄 수 있는 해당 요인들의 수준을 실무적으로 조정할 경우, 충청권 소재 기업들의 가치 향상에 궁극적으로 기여할 것으로 기대된다.