• 한국산업정보학회논문지
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• 제20권6호
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• pp.67-78
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• 2015

우리나라에 대한 외국인 직접투자(FDI)는 1998년 외환위기를 기점으로 하여 3년간 급격하게 증가하였으나 이후 하향 또는 정체현상을 보이고 있으며, 이에 반하여 우리나라의 해외직접투자(ODI)는 2004년 FDI와 비슷하였지만 그 이후 크게 차이를 보이며 능가하고 있다. 아울러 FDI도 고용창출 효과가 떨어지는 M&A형의 성장추세가 Greenfield 투자를 앞지르고 있는 것으로 나타나 이에 대한 대책이 시급한 실정이다. 본 연구는 1998년부터 2001년까지 4년간 국내 정보통신 산업에 유입된 외국인 직접투자를 대상으로 투자유치 이후 8년간 외국인 직접투자가 지속되었는지를 Kaplan-Meier 분석과 Cox PH(비례위험)모형을 사용하여 분석하였다. M&A형 FDI와 공장설립형 Greenfield FDI를 투자지분에 따라 리스크를 비교분석하였고, 이와 함께 투자산업에 따라 생존율과 생존요인을 분석하였다. 분석결과를 간략히 제시하면 투자형태에 따라 생존율이 상이하였으며, 산업 간에도 생존율에 영향을 미치는 요인이 다른 것으로 나타났다.

• 통상정보연구
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• 제17권3호
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• pp.379-402
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• 2015

본 연구는 국내 제조업으로 유입된 FDI 유형을 Greenfield FDI와 M&A FDI로 나눠 각 유형이 $CO_2$ 배출량에 미치는 영향을 규모효과와 기술효과로 나눠 살펴보고, FDI 유형별로 두 가지 효과에 미치는 영향력의 차이를 비교하여 궁극적으로 FDI와 환경오염 간 관계를 명확히 하는 데 그 목적이 있다. 이를 위해 본 연구는 각 변수 간 동시적 영향관계를 분석하고 상호작용을 파악하기 위해 연립방정식 형태로 연구모형을 구성했고, 1995년부터 2009년까지의 국내 13개 제조업의 패널자료를 이용하여 3단계 최소제곱법 (3SLS)으로 실증분석했다. 분석결과는 크게 2가지로 요약된다. 첫째, Greenfield FDI는 M&A FDI에 비해 규모효과를 통해 산업 생산량 증가에 더 큰 영향을 미치고, 결과적으로 $CO_2$ 배출량 증가에도 더 큰 영향력을 미친다. 둘째, FDI의 기술효과가 규모효과에 비해 $CO_2$ 배출량에 미치는 영향력이 더 크고, 이는 국내 제조업으로 유입되는 FDI가 $CO_2$ 배출량 감소에 유의한 영향을 미친다는 것을 의미한다. 이러한 결과들은 FDI 유형별로 정책 인센티브 등을 달리함으로써 환경보호 효과를 극대화시키는 방안이 마련되어야 한다는 시사점을 제시하고, 결과적으로 환경을 고려한 FDI 정책 수립에 기여할 것으로 기대된다.

• 재무관리연구
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• 제25권2호
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• pp.103-135
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• 2008

본 연구는 M&M(1958, 1961, 1963)의 기업가치평가모형에 입각하여 도출된 사건연구기법(value-based event study analysis ; 이하 VESA)을 이용해 해외직접투자(foreign direct investment ; 이하 FDI) 실시를 공시한 기업의 내재가치에 장기적으로 어떤 변화가 있는가를 검증한다. VESA방법론은 재무적 사건을 전후하여 기업의 내재가치에 변화가 있는가를 측정함으로써 재무적 사건이 내재가치에 장기적으로 영향을 미치는지 여부를 진단할 수 있는 기법이다. 2000년 이후 2004년까지 FDI 실시를 공시한 기업을 대상으로 2006년까지의 자료를 VESA기법에 적용한 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 기업가치에 긍정적인 것으로 나타난 FDI의 장기효과는 생존전략 가설을 지지하지 않는 것으로 해석된다. FDI기업은 FDI 공시를 하지 않은 기업에 비해 내재가치가 더 충실한 것으로 나타났다. FDI기업에 대해 FDI 공시 이전과 이후를 비교해 보아도 여전히 기업가치가 더 충실해진 것으로 나타났다. 둘째, 실물자산가치비중, 무형자산가치비중 및 신규투자가치비중이 장기적으로 크게 상승한 것으로 나타나 FDI는 내재가치를 증대시키는 활동으로 평가된다. 따라서 FDI의 내부화 가설 및 글로벌네트워크 가설을 지지하는 근거로 해석된다. 다만 FDI기업의 수익가치비중은 상승하지 않고 오히려 하락하는 것으로 나타난 점이 특기할 만하다. 이 수익가치비중의 하락만을 놓고 보면 FDI의 생존전략 가설이 지지되는 것처럼 보이지만, 전반적인 FDI의 장기효과는 기업가치에 긍정적인 것으로 나타났다. 셋째, 업종별로 구분하여 분석하여 보아도, 업종에 상관없이 FDI기업의 내재가치는 비FDI기업과 비교하거나, FDI 실시 이전과 비교하더라도 장기적으로는 양(+)의 변화가 뚜렷이 나타났다. 따라서 업종과 상관없이 FDI는 생존전략 가설을 지지하지 않는 것으로 평가된다.

• 무역학회지
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• 제43권1호
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• pp.177-197
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• 2018

본 연구는 투자 대상국의 외부 불확실성이 다국적 기업의 해외진출 유형에 미치는 영향을 실증 분석하였다. 외부 불확실성 요인으로는 투자 대상국의 부패 정도와 정치적 위험 지수를 이용하였고, 해외진출 유형으로는 인수합병(M&A)과 그린필드 FDI(Greenfield foreign direct investment)를 고려하였다. 본 연구의 관심변수인 부패와 정치적 위험과 관련해서는 부패 수준이 낮고 정치적으로 안정될수록 M&A 투자가 증가하는 것으로 나타났다. 그러나 그린필드 FDI와 관련해서는 정치적 안정 변수만이 통계적으로 유의미한 양(+)의 값을 갖는 것으로 분석되었다. 이에 따라, M&A 유형은 부패와 정치적 위험 수준 모두에 민감하게 반응하지만, 그린필드 FDI는 투자 결과에 따라 사후적으로 매몰비용의 성격을 포함하므로 부패 수준보다는 투자 대상국의 정치적 안정성을 의미있고 강력하게 고려하는 것으로 추론된다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권9호
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• pp.241-249
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• 2020

This study aims to empirically examine the effect of foreign direct investment (FDI) and corruption on the development of public-service sectors in 10 ASEAN countries. It then investigates whether this relationship is different between two FDI compositions including greenfield FDI and FDI in the form of cross-border merger and acquisitions (M&As). Using a panel database of 10 ASEAN countries during the period 1996-2015 from various sources including the World Development Indicators of the World Bank and UNCTAD, we first find that FDI strongly and positively contributes to the development of the public-service sectors in the recipient nations, except for the electricity sector. However, we show that this relationship is dependent on the type of FDI modes of entry. Specifically, while greenfield investment exerts a beneficial influence on the development of telecommunication and transportation sectors, cross-border M&A has no effect on these sectors, perhaps because of the distinct differences among three public service sectors. Finally, we found that in a highly corrupt environment, aggregate FDI might have no influence on all three public-service sectors, possibly because the two contradictory influences of the interaction terms between corruption and two FDI sub-types seem to cancel each other out.

• 무역학회지
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• 제47권4호
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• pp.233-254
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• 2022

Although there is growing literature evidence of linkages between global value chains (GVCs) and foreign direct investment (FDI), the results are mixed and ambiguous by geographic dimension, time period and sectoral scope. Moreover, bilateral approaches on these connections have been rarely analyzed. In this context, we investigate the effect of bilateral greenfield FDI and cross-border M&A on GVC linkages between host countries and source countries. We match three-year averages of bilateral FDI and UNCTAD-Eora GVC value-added data from 2005 to 2019 between 37 OECD sources and 176 host countries (37 OECD versus 139 non-OECD countries). In the structural gravity model, the empirical specification includes bilateral and country-period fixed effects and uses a Poisson Pseudo-Maximum Likelihood (PPML) estimator. We find that greenfield and M&A FDI promote forward and backward GVC linkage for all sectors between OECD countries, whereas greenfield FDI promotes backward GVC linkage between OECD and non-OECD countries. In addition, the results indicate that the degree of influence of GVCs by FDI flows is greater for forward GVC than backward GVC among OECD countries.

• 동남아시아연구
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• 제19권1호
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• pp.1-27
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• 2009

In the global economy, Korean foreign direct investment (FDI) to Southeast Asian countries expands rapidly as the countries try to make attracting investment strategies and to improve their investment condition. This paper, using panel-data for 2004-2006 in Indonesia, Vietnam and Malaya which are the main countries of Korean FDI for last ten years, shows analysis of the Korean FDI performance in Southeast Asia and compares the Korean firms' achievement with the case of China. According to the forty nine firms' official sources in Indonesia, Vietnam and Malaya, presented to the Export-Import Bank of Korea, over fifty percent of FDI consists of M&A. And Korean FDI has concentrated in the manufacturing industry. In order to measure the FDI performance, the study sets a regression function; operating profit ratio is the dependent variable and the total sales, expert ratio and investment period are the independent variables representing firms' volume, purpose of FDI and firms' adaptation to the local countries.

• Journal of Korea Trade
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• 제24권8호
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• pp.63-80
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• 2020

Purpose - Recent empirical studies have shown that FDI is expected to be strongly associated with democratic governance, political stability, and sound macroeconomic conditions of the host country. We attempt to take it a step further to see if governments implement a major change in institutional characteristics, will the institutional reform toward better governance have a substantive effect in enhancing FDI inflows. This paper thus aims to analyze the importance of good governance as an important factor in the attractiveness of FDI inflows in ASEAN+3 (Korea, China, Japan) countries. Design/methodology - To determine the effects of good governance on FDI inflows across ASEAN+3 countries recorded between 1996-2018, the Worldwide Governance Indicators (WGI) are used to investigate the impact of good governance on FDI inflows. The model has been estimated by using fixed effects to show the robustness of the results. Findings - Our main findings can be summarized as follows: Political Stability, Rule of Law, and Voice and Accountability have a statistically significant impact on the inflow of FDI in the ASEAN+3 Countries, especially for Korean economy. Moreover, GDP growth continue to exert their positive influence. However, Regulatory Quality, Government Effectiveness and Control of Corruption, though equally important, are insignificant to attract FDI inflows. The key finding is that good governance has a significant impact on inward FDI in the ASEAN+3 countries. Originality/value - Existing studies focus on the impact of political factors on FDI across countries. This paper instead attempts to investigate which type of good governance is the most important in promoting FDI inflows across ASEAN+3 countries, which is essential for multinationals to consider when choosing a foreign site as a possible FDI destination.

• 무역학회지
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• 제47권6호
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• pp.119-134
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• 2022

A new protectionism caused by the US-China competition and a following new Cold War would have a negative impact on global FDI. In this time, this study researched the effects of the long lasting global openness and liberalization on Korea's Inward FDI. 1,387 foreign invested companies in Korea were analyzed. The results are summarized as follows. First, Korea's FDI has been expanded under the environment of globalization. The IFDI amount and share in GDP increased. Seven countries out of the world top 10 were listed in Korea' the top 10. However, the share of the US and Japan's FDI in Korea's IFDI decreased. Second, non-manufacturing industry became prevalent in Korea's IFDI. Considering it's local market-oriented characteristics, the biggest investment motivation by global companies was Korean market pursuit. The US was more local market-oriented than Japan. Third, cross-border M&A, which became active in developed countries since 1980s, also kicked off in Korea from late 1990s. Global companies managed foreign-invested companies in Korea with shares close to wholly owned. The US had higher share ratios than Japan. The implications by this research are as follows. First, looming protectionism by a New Cold War would negatively affect Korea's IFDI through the adverse function of globalization. Second, Korea's IFDI has been converted to a market pursuit type being mainly leaded by non-manufacturing industry. Since GDP is the largest FDI motive in this type of FDI, the key policy for IFDI promotion is lying in the expansion of domestic market rather than deregulation.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권4호
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• pp.69-81
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• 2021

The aim of this paper is to identify the key determinants in the Gulf Cooperation Council (GCC) countries for Foreign Direct Investment (FDI) inflows by using a balanced data panel for the period from 1995 to 2018. This study covers GCC countries in their entirety. The study uses ten explanatory variables, namely, trade ratio, gross domestic product, external balance, fuel exports, gross savings, international tourism, military expenditure, net foreign assets, services value added, and total natural resources. The authors have tried to find the best fit model from the differences methods considered such as OLS, GLS regression with the help of Hausman test, and country by country regressions as additional analysis. The study revealed a significantly positive association between inflation, trade ratio, gross domestic product, gross savings, and net foreign assets with FDI. On the contrary, international tourism was revealed to have a negative association with FDI. The sample of all GCC countries chosen for this study has not been considered widely by any earlier study. Moreover, this study covered many determinants of FDI that add to the previous literature. It is a significant contribution to the current research body and stresses the originality of this paper.