• Journal of Korea Port Economic Association
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• v.32 no.2
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• pp.123-135
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• 2016

This study uses Data Envelopment Analysis(DEA) to investigate the management efficiency of Korean shipping companies based on business administration costs such as corporate entertainment, advertisement, and labor costs. We analyze shipping enterprises listed on the Korean stock market of the period of 2010-2014. Corporate entertainment, advertisement and labor costs are used as input variables and sales and net income are used as output variables. We use technical efficiency, pure technical efficiency, scale efficiency and returns to scale to propose a plan to improve the efficiency of inefficiency decision-making units (DMUs). The results of the efficiency analysis show that six of the DMUs in the technical efficiency of CCR model and eight of the DMUs in the pure technical efficiency of BCC model are in efficient state. In terms of return to scale, six of the DMUs(24% of all DMUs) show increasing returns to scale, while 13 DMUs(52% of all DMUs) showdecreasing returns to scale. Because multiple efficient state for DMUs exist in the technical efficiency analysis, we conduct a super efficiency analysis. The results show that the efficient state of the twomost efficient DMUs are 1.314 and 1.243, respectively. This implies that these DMUs could maintain their current levels of the efficiency if they increase the amount spent on advertisements, corporate entertainment and labor costs by 31.4% and 24.3%. respectively. We conclude this study by providing the efficiency states of each DMU and target for improving the inefficiencies in each case.

• 월간낙농육우
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• v.20 no.6 s.218
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• pp.136-145
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• 2000

한국낙농육우협회는 낙농불황의 극복을 위하여 우유소비 홍보에 나서기로 하고 낙농가들의 동참을 설득하였고, 그 결과 1999년도 첫해에 낙농가들의 $83\%가 동참하는 놀라운 성과를 얻어 자조금사업을 시작하였다. 이에 본고에서는 1999년도 낙농업계 전체의 힘을 모아 펼친 바 있는 우유소비촉진을 위한 광고$\cdot$홍보활동이 우유소비증가와 낙농가의 수익에 어느 정도로 기여하였는가에 대한 평가를 시도하였다.

• Journal of Technology Innovation
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• v.22 no.3
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• pp.287-310
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• 2014

Due to the toughening intelligence-based competitions among nations, it has become important to industrialize R&D results. To industrialize R&D results through technology transfer, the transfer fee between a technology developer and a company should be discussed. While discussing the transfer fee, the results of technology valuation have been used. However, due to the unreliability of its result, the technology transfer market has not been expanded. In this paper, we discuss the improvement of the reliability of the technology valuation method to expand the technology transfer market. The proposed scheme provides graph-type technology valuation results according to various industrial scenarios using objective technology and market data. With the use of the proposed scheme, the technology developer and the consumer (i.e., the company) can determine the appropriate technology transfer fee. Thus, the proposed scheme is expected to contribute to the expansion of the technology transfer market.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.21 no.2
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• pp.125-151
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• 2004

This study tests the price discovery from US Treasury bond markets to Korean bond markets using the daily returns of Korean bond data (CD, 3-year T-note, 5-year T-note, 5-year corporate note) and US treasury bond markets (3-month T-bill, 5-year T-note 10-year T-bond) from July 1, 1998 to December 31, 2003. For further research, we divide full data into two sub-samples on the basis of the start-up of bond valuation system in Korean bond market July 1, 2000, employing uni-variate AR(1)-GARCH(1,1)-M model. The main results are as follows. First the volatility spillover effects from US Treasury bond markets (3-month T-bill, 5-year T-note, 10-year T-bond) to Korean Treasury and Corporate bond markets (CD, 3-year T-note, 5-year T-note, 5-year corporate note) are significantly found at 1% confidence level. Second, the price discovery function from US bond markets to Korean bond markets in the sub-data of the pre-bond valuation system exists much stronger and more persistent than those of the post-bond valuation system. In particular, the role of 10-year T-bond compared with 3-month T-bill and 5-year T-note is outstanding. We imply these findings result from the international capital market integration which is accelerated by the broad opening of Korean capital market after 1997 Korean currency crisis and the development of telecommunication skill. In addition, these results are meaningful for bond investors who are in charge of capital asset pricing valuation, risk management, and international portfolio management.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.16 no.1
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• pp.283-309
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• 1999

본 연구에서는 최근에 투입과 산출관계가 복잡한 비영리기관의 운영효율성을 평가하는데 많이 적용되고 있는 DEA분식기법을 이용하여 국내일반은행의 생산성을 상대적 개념에서 측정하고, 은행감독원에 의한 경영평가와 금융감독위원회의 은행퇴출평가 결과를 비교하여 봄으로서 평가결과가 타당성이 있는지 여부를 알아보았다. 금융감독위원회의 평가는 수익성, 건전성, 유동성, 내부유보 등 비율분석에 의한 평가와 BIS비율 등을 고려하여 평가해 왔기 때문에 다산출물 대 다투입물이 상호작용하는 것을 무시하고 있다는 것으로 볼 수 있다. 그리고 은행감독원의 평가와 DEA기법에 의한 경영효율성 간에는 상당한 차이가 있는 것으로 드러났다. 본 연구 분석결과로는 1995년도 효율성 값이 하위 5개 은행은 국민은행, 충북은행, 광주은행, 경남은행, 평화은행이며, 1996년도 효율성 값이 하위 5개 은행은 광주은행, 제주은행, 동남은행, 전북은행, 국민은행, 1997년도의 효율성 값이 하위 5개 은행은 대동은행, 광주은행, 충청은행, 충북은행, 전북은행으로 분석되었다. 퇴출은행 5개중 1996년도에 동남은행, 1997년도에 대동은행, 충청은행만이 효율성 값이 하위 5위안에 포함되어 본 연구의 분석결과와 다소 상이한 결과가 분석되었다. 그리고 DEA 분석모형에 의하면 비율분석에서는 점검할 수 없는 은행의 상대적 경영효율성을 분석한 결과가 금융당국의 평가결과와 다소 일치한 점도 있으나 운영효율성 측면에서 퇴출대상은행이 효율성이 높은 은행으로 평가되어 금융감독위원회가 결정한 퇴출대상은행과 DEA 분석결과와는 상이한 결과가 도출되었다.

• The Korean Journal of Financial Studies
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• v.9 no.1
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• pp.163-187
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• 2003

본 연구는 옵션가격 및 거래량 자료를 이용하여 옵션시장의 가격발견 기능에 대해서 분석을 시도하였다. 이를 위해 먼저 옵션가격과 거래량 정보가 현물시장을 선행하는 현상에 대해서 분석해 보았다. 옵션가격은 실제 현물지수를 약 1시간 정도 선행하는 것으로 관찰되었다. 콜옵션 가격이 풋옵션에 비해서 상대적으로 옵션시장에서 높게 거래되는 경우 이는 현물주식시장에서의 주가상승을 예고하는 것으로 나타났다. 옵션 거래량 정보 역시 현물시장의 가격움직임을 예측하는데 유효한 것으로 관찰되었다. 콜옵션의 풋옵션 대비 상대적인 거래증가는 투자자의 낙관적인 장세전망을 반영해 일단 현물지수의 상승을 야기하는 것으로 나타났으나 이후 투자자의 풋옵션을 통한 헤지(hedge) 수요의 증가로 이어지는 것으로 조사되었다. 두 번째로 본 연구는 이러한 옵션시장의 가격발견 기능을 이용하여 매매전략을 수립하고 이를 통하여 투자이익을 극대화시킬 수 있는지에 대해서 살펴보았다. 콜옵션 가격(거래량)이 풋옵션 가격(거래량)에 비해 고평가(증가) 되었을 경우 이는 주가상승을 미리 예고하고 있는 신호로 받아들어져 주식을 매입하고 반대로 콜옵션 가격(거래량)이 풋옵션 가격(거래량)에 비해 저평가(감소) 되었다면 주가하락을 예측하기 때문에 주식을 매도함으로써 투자이익을 증대시킬 수 있을 것이다. 실증분석 결과는 우선 옵션 가격정보를 이용하여 현물시장에서 지수 바스켓 포트폴리오를 매매하려는 전략은 30분 내외의 단기 투자에는 유효하나 그 이상의 투자기간을 가지는 경우에는 예상과는 다른 결과를 초래하였다. 반면 옵션시장에서의 콜옵션과 풋옵션의 상대적인 거래량 정보는 현물주식시장의 움직임을 예측하는데 옵션 가격정보에 비해서 보다 효과적인 것으로 판단되었다. 조사한 모든 일중 및 1일(overnight) 투자수익률에서 옵션 거래량의 상대적 비율에 의거한 투자전략은 통계적으로 유의한 투자수익률의 차이를 가져왔다.

• The Korean Journal of Financial Studies
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• v.14 no.1
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• pp.15-39
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• 2008

본 연구에서는 미국, 영국, 한국 금융시장의 주식, 회사채, 국채, 부동산지수와 상품지수로 구성된 포트폴리오에서의 상품지수의 역할을 실증적으로 제시하고자 했다. 일반적인 금융상품으로만 구성된 포트폴리오와 상품지수가 포함된 포트폴리오의 수익률과 위험을 비교 분석하여 상품지수의 포트폴리오 구성요소로서의 타당성을 검증했다. 또한, 국가별 통화정책의 변화에 따라 분석기간을 긴축정책기와 확장정책기로 구분하여 그 성과를 비교함으로써 상품지수가 인플레이션 헤지수단이 될 수 있는지를 확인하고자 하였다. 미국과 영국의 경우 GSCI지수는 긴축기에 다른 금융자산에 비해 위험대비 수익률이 높아 포트폴리오 편입비중이 크며, 포트폴리오의 효율성을 높이는 것으로 분석되었다. 영국의 경우 환율을 적용하기 전과 후의 분석결과가 크게 상이하지 않으나, 한국의 경우 환율을 적용한 GSCI지수의 포트폴리오 편입비중은 미국, 영국시장과 유사한 결과를 보이나, 환율과 GSCI지수를 각각 독립적인 자산으로 편입하여 분석할 경우 그 효과는 미미한 것으로 나타났다. 즉, 환율을 적용하여 편입한 GSCI지수의 포트폴리오 수익률 상승효과 중 상당한 부분이 환율로 인한 것이며, 해외시장의 경우와 단순히 비교하기는 어렵다는 점이다. 따라서, 우리나라의 경우는 미국, 영국과 달리 환율을 적용한 상품지수가 인플레이션에 대한 헤지수단이 되나, 환율효과가 지배적이므로 상품지수 자체의 공헌도는 높지 않다고 평가된다.

• 한국경영정보학회:학술대회논문집
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• 2007.06a
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• pp.800-806
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• 2007

IT 벤처기업은 자본 대비 높은 수익성을 가지므로 지식기반 산업환경에서 많은 투자자들의 집중적인 관심을 받고 있다. 이러한 IT 벤처기업의 효율성을 평가하기 위한 방안으로, DEA 와 데이터마이닝 기법을 통합하는 방안을 제시하였다. 국내 코스닥 상장 기업 가운데 IT 에 주력하고 있는 벤처기업들을 대상으로 본 연구에서 제시한 효율성 평가방법을 적용 하였다. 대표적인 비모수적 분석기법인 Data Envelopment Analysis(DEA)를 이용하여 연구대상 기업들을 효율기업 및 비효율기업으로 구분한 후, DEA 의 효율성을 설명하는 모형을 logit 을 이용하여 구축하였다. DEA 는 기업의 상대적인 효율성을 측정하는 데에서 우수하지만, 효율성 정도를 설명하는 모형의 구축에는 한계가 있다. 이를 보완한 DEA 의 결과를 logit 과 통합한 효율성 모형에 대해서 데이터 마이닝 기법인 logit, 판별분석, Support Vector Machine(SVM) 등을 적용하여 IT 벤처기업의 효율성을 사전에 예측하여 평가 및 투자에 활용할 수 있는 방안을 제시하였다.

• Journal of Environmental Policy
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• v.10 no.2
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• pp.61-92
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• 2011

We analyzed the efficiency of environment investments by taking examples of central government's environmental investment (CGEI hereafter) and investment in prevention of environmental pollution (IPEP hereafter). We expanded the scope of existing studies by decomposing the internal rate of return (IRR hereafter) and present value of benefit (Bpv hereafter) into variable cost (VC hereafter) reduction, investment cost reduction (STC-VC hereafter), and rent. And we found that Bpv checks only the magnitude of benefit, while IRR indicates the existence of efficiency by investigating short-run total cost (STC hereafter) reduction and rent. Finally, by analyzing investment efficiency and changing benefit with respect to CGEI and IPEP through the investment efficiency methodology that compares IRR with market interest rate, we executed retrospective benefit-cost analysis. Accordingly, CGEI and IPEP are not efficient. However, IPEP is even more inefficient than CGEI.

• (The) Korean Journal of Advertising
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• v.27 no.4
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• pp.71-90
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• 2016

Managers of firms often wonder whether advertising expenditure is a mere expense or an investment with foreseeable future returns. When top management makes a decision on the level of advertising expense, it must consider whether an increase in advertising spending will positively affect brand loyalty and the increased brand loyalty will positively affect profitability and firm value. We investigate the industry-specific effects of advertising spending on marketing and the effect of loyalty on financial performances using top companies in Korea, specifically, 184 firms' data from year 1998 to 2014. The empirical results of a fixed effect model indicate that the effects of advertising on customer satisfaction index and loyalty on the firms' financial performance are positive. In service industry, unlike manufacturing industry, advertising has a significantly positive effect Brand Loyalty. In addition, Brand Loyalty had positive impacts on ROA and ROE as profitability index, and Tobin's q, a market-value index. The research results suggest that advertising in service industry should be considered as customer satisfaction investment and the increased Brand Loyalty as a profit for present and a business investment for the future respectively.