본 연구는 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 재무적 현금흐름과 영업 현금흐름이 R&D 투자에 미치는 영향을 실증분석 하였으며, 중요한 분석 결과는 다음과 같다. 기업의 재무적 현금흐름이 영업 현금흐름보다 R&D 투자에 미치는 양(+)의 영향이 더 큰데, 이는 기업들이 정보 비대칭 문제가 존재하는 R&D 투자를 할 때 재무적 현금흐름을 영업 현금흐름보다 더 많이 사용함을 의미한다. 그 이유는 재무적 현금흐름이 영업 현금흐름보다 예측가능성이 더 높고, 재무적 현금흐름이 증가하면 재무 레버리지가 감소하여 현금흐름의 변동성이 완화되기 때문이다. 재무적 제약 기업이 정보 비대칭 문제가 존재하는 R&D 투자를 할 때 재무적 현금흐름이 영업 현금흐름보다 R&D 투자에 미치는 양(+)의 영향이 더 큰데, 이는 기업들이 정보 비대칭과 재무적 제약 하에서 R&D 투자를 할 때 재무적 현금흐름을 영업 현금흐름보다 더 많이 사용함을 의미한다. 그리고 기업의 재무적 현금흐름이 자산처리 R&D 투자에 미치는 영향이 비용처리 R&D 투자에 미치는 영향보다 더 큰데, 이는 기업들이 정보 비대칭 하에서 손익계산서 상의 비용으로 처리되는 비용처리 R&D 투자보다 재무상태표 상의 무형자산으로 처리되는 자산처리 R&D 투자를 위해 재무적 현금흐름을 더 많이 사용함을 의미한다. 결론적으로, 한국거래소에 상장된 기업들은 정보 비대칭과 재무적 제약 하에서 R&D 투자를 할 때 재무적 현금흐름을 영업 현금흐름보다 더 많이 사용한다. 그리고 기업들은 정보 비대칭 하에서 비용처리 R&D 투자보다 자산처리 R&D 투자를 위해 재무적 현금흐름을 더 많이 사용한다. 이러한 연구 결과는 정보 비대칭과 재무적 제약 문제가 R&D 투자에 공존한다는 점을 인정하여 R&D 투자 정책을 수립할 필요가 있음을 시사하며, R&D 투자-현금흐름 민감도에 관한 연구 문헌에도 공헌할 것으로 기대한다.

본 연구는 통계청의 기업활동조사(2006년~2015년)를 병합하여 기업규모별 상용직 고용 결정요인을 분석하였으며, 그 결과는 다음과 같다. 첫째, 패널회귀분석을 통해 상용직 고용 결정요인을 추정한 결과, 노동소득분배율, 영업이익률, 매출액, 연구개발 집중도 변수는 고용을 유의하게 증가시키는 반면, 외주가공비, 자본집약도 변수는 고용을 감소시키는 것으로 추정되었다. 인건비 변수는 임금이 상승한 연도에는 고용을 감소시키지만, 그 다음해에는 상용직 고용을 증가시키는 것으로 나타났다. 둘째, 기업규모(중소기업/대기업)와 산업(제조업/비제조업)을 구분하여 상용직 고용 결정요인 추정한 결과, 노동소득분배율 변수는 모든 모형에서 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타나 노동소득분배율이 높을수록 고용을 증가시키는 것으로 추정되었다. 고용에 미치는 영향력의 크기는 비제조업은 중소기업과 대기업간의 큰 차이가 없었으나 제조업에서는 대기업이 높았다. 외주가공비 변수는 제조업과 비제조업 모두 기업규모와 관계없이 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타나 외주가공비가 증가할수록 고용을 감소시키는 것으로 추정되었다. 고용에 미치는 영향력은 제조업과 비제조업 모두 대기업이 더 높았다. 따라서 기업차원의 상용직 일자리를 늘리기 위해서는 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 분석된 노동소득분배율, 영업이익률, 매출액, 연구개발투자 등에 대한 정책을 강화할 필요가 있으며, 기업규모와 산업유형에 따라 고용에 미치는 영향이 다른 만큼, 이를 고려하여 각 특성에 맞는 일자리 정책이 필요하다.

기술혁신은 경쟁적 시장에서 기업의 생존과 번영을 위한 핵심 동인이다. 일반적으로 경제학자들은 기업 수준의 활동이 기술혁신의 주요 결정인자로 인식하고 있으나, 특정 지역 내에의 특정 기술혁신의 집중 현상이 다양한 지역과 국가에서 관찰되고 있다. 이에 대해 과연 기술혁신의 성과가 특정지역으로의 입지에 의해 영향을 받는지를 검증하였다. 헤크만의 선택모형을 우리나라 광산업의 기술혁신 성과에 적용한 결과, 광주나 호남의 경우 지역적 입지는 기술혁신의 성과로서의 특허권을 획득할 확률을 증가시키는 것으로 나타났지만 특허권의 개수를 유의하게 증가시키지는 못하는 것으로 나타났다. 반면에 수도권 지역의 경우 타 지역에 비해 광산업의 경우 특허권을 획득할 확률이 상대적으로 더 낮은 것으로 나타났다. 또한 연구개발비 비중, 노동력 비중, 대도시 입지와 같은 기업 특성이 기술혁신의 주요 결정인자인 것으로 나타났다. 광산업 기업에 대한 기술혁신 성과를 제고하기 위한 정책적 함의로는 지역에 위치한 연구개발단지와 기업 간에 보다 적극적인 협력을 통해 기술혁신이 촉진될 수 있다는 것이다. 본 연구는 한국 광산업의 경우 기술혁신의 결정요인으로 지역적 입지가 중요하다는 것을 실증적으로 보여주었다는 점에서 관련 연구에 기여했다고 볼 수 있다.

본 연구는 통계청의 2006-2015년 기업활동조사 패널을 이용하여 R&D가 고용에 미치는 효과를 분석하기 위해 고용의 탄력성을 추정하였다. 분석결과에 따르면 R&D가 증가함에 따라 고용의 R&D 탄력성이 변화하는 비선형 관계가 관찰되었고, R&D의 고용효과는 산업별, 기술수준별로 유의미한 차이를 보이는 것으로 나타났다. 제조업의 경우 기술 수준이 낮은 중기술산업에서 고용과 R&D 간 U자형 관계가 관찰되었는데, 이는 R&D가 일정 수준을 넘어야 당기 고용에 긍정적 효과를 미친다는 것을 의미한다. 반면 고기술산업에서는 R&D의 고용효과가 R&D가 증가함에 따라 체증하였고, 첨단기술산업에서 이러한 체증속도가 더 빠른 것으로 나타났다. 서비스업의 경우 전통서비스업에서는 R&D가 고용에 유의미한 영향을 미치지 않았지만, 지식서비스업은 당기의 경우 R&D 탄력성이 매출액 증대에 따라 점점 감소하였다. 이는 고용의 측면에서 볼 때, R&D 지원 정책이 제조업의 경우 중기술 이상의 산업을 중심으로 이루어져야 하며, 지식서비스업에 대한 R&D 지원정책은 중·소규모 기업을 중심으로 이루어져야 함을 의미한다.