• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권7호
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• pp.59-72
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• 2020

This paper examines whether lending structure can lower credit risk by employing econometric techniques of panel data for the Vietnamese banking system at the bank level used by economic sectors from 2011 to 2016. New light is being shed on assessing the impact of each industry's debt outstanding on credit risk. Adopting findings from previous studies, we assess credit risk from two different sources, including loan loss provision and non-performing loan. Moreover, we also focus on observing lending structure in many different aspects, from concentrative levels to the short-term and long-term stability levels of lending structure. The Generalized Method of Moments (GMM) estimator was applied to analyze the relationship between concentration and banking risks. In general, the results show that lending concentration may decrease credit risk. It is interesting to observe that the Vietnamese commercial bank lending portfolios have, on average, higher levels of diversity across different sectors. In particular, the increase in hotel and restaurant lending contributes to decrease credit risk while the lending portfolios of banks in agriculture, electricity, gas and water increase credit risk. This study suggests the need for further analysis and research about portfolio risks in lending activities for maintaining efficiency and stability in the commercial banking system.

• 무역상무연구
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• 제25권
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• pp.75-98
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• 2005

With the advent of new customs and practice of electronic records, the eUCP provides some useful guidance to accommodate the presentation of the paper documents electronically and also provides necessary rules to allow the UCP and eUCP to work together. There is no denying the fact that many of the UCP articles are not impacted by the presentation of electronic equivalent of paper documents, so the integrated application of the UCP and eUCP will be broad enough to allow for developing practice in this area. This study discusses some theoretical implication for efficient utilization of the global usages of letter of credit through the finding of optimal solution in the state of uncertainty caused by the electronic presentation of documents. This study suggest that the decision rules be developed to show how individuals choose optimal portfolio between the eUCP and the UCP that maximize their expected utility in letter of credit transaction, and also suggest that the optimal portfolio be determined at the point of tangency between the efficient trading line and the highest indifference curve in the mean-variance plane. This study finally recommends three rebuttable doctrines with regard to the relationship between the eUCP and UCP such as linkage characteristics, generation lap propensity, and homothetic application rule, which may be the critical standards for understanding of the integrated usages of the eUCP and UCP.

• 응용통계연구
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• 제22권3호
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• pp.443-461
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• 2009

신용전이행렬을 추정함에 있어서 국내의 등급전이자료의 축적이 부족한 점을 극복하기 위하여 외국의 신용평가기관(무디스)의 전이행렬자료와 국내의 신용등급 부여자료를 이용하여 경험적 베이지안 추정방법에 의한 전이행렬을 도출하고, 이 전이행렬을 다른 전이행렬과 비교해보기 위하여 전이행렬의 동적인 요소를 평균전이확률의 개념으로 표시할 수 있는 특성척도를 개발하여 신용전이행렬의 시계열 특성과 통계적 특성을 비교한다. 시계열자료의 척도는 베이지안 추정행렬이 안정적임을 보여주는 반면 국내 행렬은 시간적으로 변화의 폭이 크고 무디스나 베이지안 행렬보다 상대적으로 인접전이의 비율이 높게 나타났다. 붓스트랩 검정을 통하여 세 가지 추정방법이 통계적으로 유의한 차이가 있음을 보이고 베이지안 행렬이 무디스 자료보다는 국내자료에 더 많은 영향을 받았음을 유추할 수 있다. 신용등급 전이에 따른 포트폴리오의 가치변화를 고려하는 몬테칼로 시뮬레이션을 통하여 신용 VaR를 구하여 비교하였다. 국내 전이행렬의 경우에 평균은 가장 크고 신용위험도 가장 큰 값을 보였다. 시뮬레이션에서도 베이지안 추정에 의한 결과가 국내자료에 의한 결과와 더 가깝다는 것을 알 수 있다.

• 경영과학
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• 제28권2호
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• pp.1-16
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• 2011

In this study we suggested two optimization models to answer a question from an investor standpoint : how many convertible bonds should one convert, and how many keep? One model minimizes certain risk to the minimum required expected return, the other maximizes the expected return subject to the maximum acceptable risk. In comparison with Markowitz portfolio models, which use the variance of return, our models used Conditional Value-at-Risk(CVaR) for risk measurement. As a coherent measurement, CVaR overcomes the shortcomings of Value-at-Risk(VaR). But there are still difficulties in solving CVaR including optimization models. For this reason, we adopted Rockafellar and Uryasev's[18, 19] approach. Then we could approximate the models as linear programming problems with scenarios. We also suggested to extend the models with credit risk, and applied examples of our models to Hynix 207CB, a convertible bond issued by the global semiconductor company Hynix.

• 응용통계연구
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• 제24권2호
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• pp.253-268
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• 2011

본 논문은 우리나라 기업의 신용등급 전이행렬을 활용하여 부도율과 신용 등급 전이에 내재된 체계적 요인을 추출하는 방법을 소개하고, 이률 활용한 위기상황분석에 관한 연구를 수행하였다. 본 논문의 주요 발견은 등급전이행렬에 내재된 체계적 요인의 변동은 경기 동행성이 뚜렷하고, 실제 경기 변동을 설명하는 것을 확인할 수 있었다. 특히, 투자적격등급과 투기등급별로 경기에 반응하는 속도가 상당히 다르다는 것을 확인할 수 있었다. 신용등급 전이행렬에 내재된 체계적 위험을 고려한 위기상황분석은 부도확률에만 초점을 맞추는 방법에 비해 위기상황에 대한 포트폴리오의 변화를 파악할 수 있기 때문에 개념적으로 우월하고, 분석 결과 등급 전이를 고려한 위기상황분석이 부도확률만을 고려하는 방법에 비해 예상손실에 상당한 차이가 있음을 발견하였다.

• 경영과정보연구
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• 제29권4호
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• pp.207-223
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• 2010

본 연구에서는 국내 금융회사중 내부모형을 승인받아 사용하고 있는 국내 은행의 실제 위험유형별 자료를 이용하여 시장위험과 신용위험간 관계를 고려한 통합위험을 측정하였으며, 이를 통하여 위험유형간 분산효과가 존재하는지 검증해 보았다. 검증방법은 법규상 규제자본과 내부모형을 통해 산출되는 시장위험과 신용위험의 단순 합산 및 위험액 자체에 직접 임의의 상관관계를 고려하는 단순통합모형을 이용하여 비교 검증하였다. 실증분석 결과, 다음과 같은 사실들을 확인할 수 있었는데, 먼저 내부모형은 시장위험에서는 평균적으로 규제자본에 비해 40.4%, 신용위험은 45.4%의 분산효과를 보였으며, 통계적으로도 유의한 차이를 보였다. 이는 내부모형의 경우 하위 위험요인간 분산효과로 인하여 규제자본에 비해 필요자본이 작아진 다는 것을 의미한다. 다음으로 실무에서 이용하는 위험액 자체에 임의의 상관관계를 적용하여 산출한 단순 통합위험을 경제적 자본의 대용치인 내부모형의 단순합산과 비교해 본 결과 분산효과는 크지 않았으며, 통계적으로도 유의하지 않은 것으로 나타났다. 이는 은행의 시장위험이 신용위험에 비해 규모면에서 과소하여 분산효과가 크게 나타나지 않는 것으로 설명할 수 있다.

• 자원ㆍ환경경제연구
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• 제31권1호
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• pp.51-83
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• 2022

2012년부터 재생에너지 확대 정책을 위한 주요 정책 수단으로서 채택하고 있는 신재생에너지 공급의무화 제도(RPS)는 발전원별 경쟁을 유도함과 동시에 정부의 재정부담을 줄일 수 있다는 명백한 장점을 가지고 있지만, 높은 가중치 및 국가 공급인증서(REC) 남용 등으로 양적 통제정책으로서의 정책 왜곡을 초래하였다. 이는, REC 인플레이션과 그에 상응하는 MWh 단위의 실질 신재생에너지발전 실적 하락으로 이어졌고, 그 결과 RPS 기간 전체 신재생 의무이행량의 27.8%가 실제로는 충족되지 못했음을 본고에서 최초로 밝힌다. 뿐만 아니라 현재의 REC 가치왜곡은 인접제도라고 할 수 있는 RE100과 온실가스 배출권거래제와의 상호호환이 불가능해지게 하는 문제도 초래한다.

• 경영과정보연구
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• 제30권4호
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• pp.359-383
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• 2011

본 연구는 국내 시중은행의 통합위험 측정시 시장위험과 신용위험간에 존재하는 포트폴리오이론에 따른 분산효과에 대해서 실증적으로 검증하였다. 이를 위하여 최근 통합위험 측정에 있어서 연구되고 있는 하향식 통합위험 측정방식, 즉 시장위험과 신용위험의 위험분포도를 도출하고 이들 특성을 유지하면서 결합하는 측정방식을 사용하였다. 한편 비교모형으로는 금융회사의 내부모형을 통해 산출되는 시장위험과 신용위험의 단순합산, 그리고 실무에서 많이 사용되는 위험액 자체에 임의의 상관관계를 고려하는 단순통합모형을 사용하였다. 실증분석에서 시장 및 신용위험 등 위험유형별 위험을 산출하고 코플라 함수를 이용하여 '09.3월말을 기준으로 국내은행에 대한 통합위험을 산출한 결과 내부모형의 단순합산에 비해 분산효과가 31.3%로 추정되어 위험의 분산효과가 존재하는 것으로 나타났다. 포트폴리오이론에 따르면 위험유형별 분산효과뿐만 아니라 위험유형간에도 분산효과가 존재한다는 사실을 시사하고 있는데, 본 연구는 실증적 검증을 통하여 위험유형간에 분산효과가 존재하고 있음을 확인하고 있다. 이러한 결과는 향후 자기자본규제뿐만 아니라 이론적으로나 실무적으로 중요한 의미를 가지며, 감독당국을 포함한 모든 시장 참가자들의 지속적으로 관심을 가져야 할 것으로 판단된다.

• East Asian Economic Review
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• 제23권3호
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• pp.227-260
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• 2019

This paper offers a comprehensive view of international risk sharing and of related policy issues from the perspective of the European Union. The traditional analyses contemplate three risk-sharing channels: the capital markets channel (through cross border portfolio investments), international transfers and the credit markets channel (via savings). Comparative analyses reveal that, on average, about 80% of the shock remains unsmoothed in Europe while only about 18% of the shock is transmitted to consumers within the US. From aggregated figures, there is space for improving, particularly, the cross-border investments channel in Europe. In this sense, the completion of the Banking and Capital Markets Union are expected to boost risk sharing across European member states. We also review new additional issues usually not contemplated by the traditional literature as depreciation, migration and the role of sovereigns and two new additional channels recently considered in the literature: government consumption and the real exchange rate. Finally, we also examine recent analysis related to the geographic distribution of risk sharing.

• 산업경영시스템학회지
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• 제21권48호
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• pp.133-144
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• 1998

International capital movement has made progress at global liberalization of finance and foreign exchange, international monetary norm changing into floating exchange rate system, easiness of collection of information and trade at improvement of information communication technology from early of 1970's. Results of empirical test for relation between foreign exchange rate or various determination factors of foreign exchange rate and interest rate are followed by next sentences. First, according to relation between foreign exchange rate and interest rate, correlation for each of variables after OECD entrance is increased. But, long-term & short-term interest rate is affected by Hanbo & Kia's bankruptcy, continuous large scale corporates bankruptcy and crisis of foreign exchange. Therefore, financial instability is occured. If portfolio investment fund has been inflow as it is mollified by continuous shortage of foreign exchange and fall of country's credit rating, it is expected to have positive effect for long-term & short-term interest rate from appreciation of won against dollar. Second, results from relation between determination factor of foreign exchange rate and interest rate are followed by next sentences. If surplus of current account and goods account is continued, yield of corporate bond is to be stable. But, margin of surplus is expected to diminish after second quarter 98, and difference between external and domestic interest (after adjusting foreign exchange rate) is to be diminished. And if net inflows of foreign investor's fund (stock and bond) is diminished, it is to have negative effect for yield of corporate bond. According to foreign investor's investment movement of previous years, hedge fund were stayed at least during two years in Mexico. It means that sudden capital outflow is not to be happened at Korea. But if external factors from depreciation of yen and China's renminbi are instable, interest rate is expected to increase from capital's outflows. Third, if it is to decrease instability of foreign exchange rate from increase in surplus of future current account, credit rating's upwardness, stability of yen and renminbi, foreign exchange rate is expected to be stable. It is expected to have continuous stability from short-term interest rate to long-term interest rate in this empirical test.