• 응용통계연구
• /
• 제28권6호
• /
• pp.1289-1312
• /
• 2015

본 연구에서는 상장 기업을 중심으로 산업 부도의 동조화 현상에 대해 살펴보았다. 순위상관계수인 스피어만의 로(${\rho}$)와 켄달의 타우(${\tau}$)를 이용하여 부도의 컨코던스 즉, 부도율의 움직임이 얼마나 일치하는지를 측정하였다. 여기서 스피어만의 로와 켄달의 타우는 분포 가정이 필요하지 않고, 자료 숫자가 적거나 극단값을 갖는 경우에도 분석이용이하다는 장점을 가진 비모수 통계적 방법이다. 본 연구의 목적은 산업 부도의 동조화 현상을 살펴봄으로써 향후 일어날 금융위기를 예측하는 데에 있다. 또한 기업 경영인을 비롯하여 모든 시장참여자의 투자결정 및 위험관리, 더 나아가 산업 전반에 대한 이해에 도움이 되길 바란다.

• 재무관리연구
• /
• 제20권2호
• /
• pp.127-150
• /
• 2003

본 논문은 주가동조화 현상이 투자주체별 투자결정과 어떠한 관련성을 가질 수 있는지를 연구하였다. 이를 위해, 한국과 미국의 거래소지수와 비거래소지수에 대해 시간가변적 상관관계를 분석하고, 그 분석결과를 투자주체별 투자행태와 연관하여 설명하였다. 본 연구의 실증분석 결과, 한국과 미국의 거래소시장 간에, 그리고 비거래소시장 간에 각각 동조화 현상이 존재하며, 그 경향은 기간이 경과함에 따라 점차 강화되고 있었다. 투자주체별 투자행태에 대한 분석을 행한 결과, 외국인 투자자자는 전일 미국지수가 상승할 때, 한국 주식의 매수비중을 증대시키지만, 투신사와 개인투자자들은 외국인투자자와는 대조적으로, 전일 미국주가가 상승할 때, 매도비중을 증대시키는 것을 발견하였다. 이러한 분석결과는 외국인투자자들이 한미 주가동조화와 가장 관련이 깊은 투자행태를 보임을 암시하고 있다. 또한 투자주체별 순매수비율에 대한 Granger 인과관계분석을 통하여, 외국인투자자들은 내국인투자자와는 분리된 투자전략을 취하고 있음을 확인할 수 있었다. 우리는 이러한 현상의 원인이 외국인투자자들이 동태적 헷징전략을 사용하거나, 또는 국제경제요인을 국내요인보다 중시하는 투자전략을 취하고 있기 때문이라고 추론하였다.

• 응용통계연구
• /
• 제24권2호
• /
• pp.239-251
• /
• 2011

국가 간 경기 동조화 현장은 한 나라의 경기변동이 긴 시차를 두지 않고 관련국의 경기와 금융시장의 변동으로 직결되면서 동반 이동이 어떤 형태를 보이는지에 대한 통계적 분석의 필요성이 중대하고 있다. 본 연구에서는 동조화 현상과 파급효과에 대한 견인차 가설에 입각해 규모가 큰 경제가 작은 규모 국가의 변동을 유발하는지의 여부와 성향을 파악하고자 한 미 양국의 현재와 미래의 경기동향 및 주식시장 간 장기적 역학관계와 구조적 성향에 대해 통계적으로 검정해 보았다. 국내 주식시장에는 국내 경기동향이나 미국의 현 경기여건보다는 미국의 미래 경기전망이 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다.

• 한국조사연구학회지:조사연구
• /
• 제2권2호
• /
• pp.131-152
• /
• 2001

지방화와 정보화사회에서는 지역내총샌산(GRDP)이 지역 경제정책 수립에 필수적인 정보로 인식되고 있다. 특히 충청북도의 경제자립도를 제고하고 효과적인 지역경제 발전계획을 수립하기 위해서는 개발하는 지역경제 예측시스템에는 충북 GRDP의 분기별 추계가 필요하다. 본 연구에서는 충북 GRDP를 분기별로 추계하기 위하여 소지역 추정법을 적용하는 방안을 제안하였고, 한국은행의 전국 GRDP와 통계청의 충북 연간 GRDP의 변화추이가 공행성을 갖는다는 조건하에서 분기별 충북 GRDP를 추계하고자 하였다. 경제활동 부문별로 전국 분기별 GDP에서 분기별 변화추이 모형을 추정하고, 이를 충북 연간 GRDP를 분기별로 세분화하는데 적용하여 분기별 충북 GRDP를 추계하였다.

• 한국조사연구학회:학술대회논문집
• /
• 한국조사연구학회 2001년도 추계학술대회 발표논문집
• /
• pp.47-64
• /
• 2001

지방화와 정보화사회에서는 지역내총생산(GRDP)이 지역 경제정책 수립에 필수적인 정보로 인식되고 있다. 특히 충청북도의 경제자립도를 제고하고 효과적인 지역경제 발전계획을 수립하기 위해서 개발하는 지역경제 예측시스템에는 충북 GRDP의 분기별 추계가 필요하다. 본 연구에서는 충북 GRDP를 분기별로 추계하기 위하여 소지역 추정법을 적용하는 방안을 제안하였고, 한국은행의 전국 GRDP와 통계청의 충북 연간 GRDP의 변화추이가 공행성을 갖는다는 조건하에서 분기별 충북 GRDP를 추계하고자 하였다. 경제활동 부문별로 전국 분기별 GDP에서 분기별 변화추이 모형을 추정하고, 이를 충북 연간 GRDP를 분기별로 세분화하는데 적용하여 분기별 충북GRDP를 추계하였다.

• Communications for Statistical Applications and Methods
• /
• 제21권4호
• /
• pp.335-347
• /
• 2014

This paper employs dynamic conditional correlation (DCC) model to examine time-varying comovement in the Korean stock market with a focus on the financial industry. Analyzing the daily returns of KOSPI 200 eight sector indices from January 2008 to December 2013, we find that stock market correlations significantly increased during the GFC period. The Financial Sector had the highest correlation between the Constructions-Machinery Sector; however, the Consumer Discretionary and Consumer Staples sectors indicated a relatively lower correlation between the Financial Sector. In terms of model fitting, the DCC with t distribution model concludes as the best among the four alternatives based on BIC, and the estimated shape parameter of t distribution is less than 10, implicating a strong tail dependence between the sectors. We report little asymmetric effect in correlation dynamics between sectors; however, we find strong asymmetric effect in volatility dynamics for each sector return.

• KDI Journal of Economic Policy
• /
• 제40권1호
• /
• pp.45-66
• /
• 2018

This paper measures the extent of comovements in stock returns between Korea and three major countries (China, Japan and the U.S.) using industry-level data for Korea from 2003 to 2016 in the spirit of the international capital asset pricing model. It also examines what drives the comovements between Korea and the three countries. We find that the comovements of Korean stock returns with those of the U.S. and Japan became smaller after the global financial crisis. In contrast, the comovement in stock returns between Korea and China became larger after the crisis. After an additional analysis, we conclude that trade linkage is the main driver of the comovements between Korea and the three countries.

• 융합정보논문지
• /
• 제9권9호
• /
• pp.133-140
• /
• 2019

최근 미중 무역마찰에 이어 7월 들어 우리나라와 일본과의 무역전쟁이 시작되었다. 우리나라 무역의존도는 대략 60%대 이상으로 높은 수출의존도와 수입의존도를 보이고 있다. 본 연구의 목적은 수출금액과 수출물동량, 수출물가, 국고채 금리를 살펴보고 수출금액에 어느 지수가 얼마나 영향을 미치는지 살펴보고 수출금액과의 동행성 및 변동성을 분석하는데 있다. 이를 위해 2000년 1월부터 2019년 6월까지 총 234개월간 각 지표들의 월간자료를 선정하였다. 분석결과 수출금액과 물동량은 매우 높은 동행성을 보였고 수출액과 금리는 낮은 수준의 동행성을 보였지만 수출액과 수출물가는 상호동행성이 매우 낮게 산출되었다. 향후 우리나라는 내수시장을 확대하는 정책은 물론 높은 무역의존도를 감안하여 수출액을 지속적으로 증가시켜 나가야 할 것이다. 이를 위해 수출물동량을 증대시키는 방안이 제시되어야 한다. 각 항만과 공항의 물류 환경과 경쟁력을 증대시키고 국내외 네트워크 구축과 물류기업의 지원서비스를 향상시켜 나가야 한다.

• 응용통계연구
• /
• 제21권2호
• /
• pp.221-231
• /
• 2008

본 연구는 통상적인 일일자료 대신 주간자료를 사용하여 구제금융시대 전후 한국과 미국의 주식시장 동조화논란에 대해 통계적으로 검정해 보았다. 특히 양국의 주가간에 장기적 균형관계가 존재할 때 단기적 불균형에서 장기균형으로 복귀하는 성향에 대해 기간별로 어떤 차이점이 있는가를 추정하였다. 양국의 개별 주가간 장기적 균형관계는 구제금융기간이 시작되면서 뚜렷해지고 그 이후는 더욱 다양해지는 것으로 나타났다. 특히 구제금융기간이 끝나기 전까지는 단기간의 불균형이 해소되는 속도가 느렸지만 기간 종료 이후는 장기균형이 빠르게 회복된다는 사실이 일관성있게 추정되고 있다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
• /
• 제7권8호
• /
• pp.225-231
• /
• 2020

The paper aims to investigate the impact of trade integration on business cycle synchronization for the East Asian countries during 2005- 2017 based on the endogeneity hypothesis of Optimum Currency Area criteria. We test the determinants of business cycles by calculating bilateral trade, financial integration, and business cycle synchronization. Applying the system Generalized Method of Moments for dynamic panel data models, the results show that business cycle synchronization is highly associated with trade and financial integration. These findings confirm the endogeneity hypothesis that more trade integration will mitigate asymmetric shocks, and have a positive impact on the business cycle synchronization. The increased trade intensity and financial linkage lead to more correlated business cycles in East Asia. Apart from trade and financial integration, the trade structure differential, monetary policy similarity also influence the business cycle comovement. The significantly negative impact of trade structure differential on business cycle synchronization suggests that countries with less similar structures are more likely to undergo asymmetric shocks. The results also indicate that monetary policy matters for output comovement. This study recommends that the East Asian countries should focus on bilateral trade as well as financial integration with each other to reap benefits from the integration process.