• 한국콘텐츠학회논문지
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• 제16권1호
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• pp.699-707
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• 2016

본 연구의 목적은 한국 주식시장을 비롯하여 주변국 시장들과의 상관관계와 동조화 현상을 살펴보는데 있다. 이를 위해 한국 주식시장에 영향을 미칠 것으로 예상되는 미국, 중국, 일본과 유럽을 대표하여 독일을 선정하여 지난 151개월 동안의 자료를 분석하였다. 상관분석 결과 한국시장은 독일 및 미국과 높은 상관관계를 보여 동조화 현상이 나타났으나 일본과는 낮은 상관관계를 보여주었다. 미국시장은 독일과 매우 높은 상관관계를 보인 반면 중국과는 낮은 관계가 나타났다. 중국시장은 미국 및 일본과 상관관계가 낮아 이들 시장에 영향을 받지 않는 독자적인 시장으로 판단되었다. 일본시장은 아시아시장보다는 독일과 미국에 더 많은 영향을 받고 있으며, 독일시장은 아시아시장의 영향을 받아서 미국시장에 영향을 주는 것으로 분석되었다.

• 무역학회지
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• 제48권4호
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• pp.189-208
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• 2023

본 논문은 한국 ETS시장, 에너지시장 및 주식시장 간의 동태적 조건부 상관관계를 분석하였다. 본 논문은 2015년 2월 2일부터 2021년 12월 30일까지의 한국 탄소배출권 거래가격, WTI원유 선물가격, 코스피지수의 일별 자료를 이용하여 실증분석하였다. 우선, GARCH 모형을 사용하여 세 시장의 변동성에 대해 분석한 후, 이변량 DCC-GARCH 모형을 사용하여 세 시장 간의 동태적 조건부 상관관계를 연구하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 한국의 ETS시장이 주식시장보다 투자 수익률과 투자 위험도가 높은 것으로 나타났다. 둘째, 한국 ETS시장의 수익률 변동성이 외부 충격의 영향을 가장 많이 받고, 시장 자체의 변동성 정보로부터 받는 영향이 가장 작은 것으로 나타났다. 셋째, 한국 ETS시장이 WTI원유 선물시장보다 주식시장과의 상관관계의 지속성이 더 강한 것으로 나타났다. 본 논문은 한국 ETS시장, 에너지시장 및 주식시장 간의 상관관계를 분석하여 한국 ETS시장의 금융화 수준이 상당히 낮은 것을 확인하였다.

• 무역학회지
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• 제47권3호
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• pp.141-156
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• 2022

This study intends to examine the regional blocs of the international crude oil futures market by analyzing the dynamic conditional correlation between the international crude oil futures markets using the DCC-GARCH model. For statistical data, from April 2, 2018 to March 31, 2022, international crude oil futures prices such as Europe, the United States, China, and Dubai were used. To summarize the results of the study, first, the phenomenon of regional blocs in the international crude oil futures market is occurring, and it is found that it is gradually strengthening as time goes by. Second, it was found that the dynamic correlation of the international crude oil futures market is temporarily strengthened when a supply-demand imbalance problem occurs due to a global shock. Third, it was found that the volatility of the Chinese crude oil futures market affects the international crude oil futures market. This study confirmed that the regional blocs phenomenon in the international crude oil futures market is strengthened as time goes by. In particular, it suggested that China's influence in the international oil market would increase.

• 대한안전경영과학회지
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• 제17권3호
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• pp.343-353
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• 2015

The purpose of this study includes: Firstly, to examine the effects of corporate entrepreneurship on market orientation, radical innovation, and organizational performance. Secondly, to examine the mediating effect of the market orientation, radical innovation on the relationship between corporate entrepreneurship and organizational performance. In order to verify the relationships and mediating effect, data were collected from convenient sample of 269 employees at small and medium enterprises in Busan, Ulsan, Gyeongju city to test theoretical model and its hypotheses. All data collected from the survey were analyzed using with SPSS 18.0 and AMOS 18.0. This study reports findings as followed: first, the relationship between the corporate entrepreneurship and the market orientation is positively related. Second, there was also a positive correlation between the corporate entrepreneurship and the radical innovation. Third, there was also a positive correlation between the market orientation and the radical innovation. Fourth, the relationship between the market orientation and the organizational performance is positively related. Fifth, there was also a positive correlation between the corporate entrepreneurship and the organizational performance. Sixth, there was also a positive correlation between the radical innovation and the organizational performance. Finally, the market orientation played as a partial mediator on the relationship between corporate entrepreneurship and radical innovation. The market orientation and radical innovation played as a partial mediator on the relationship between corporate entrepreneurship and organizational performance. Also, the radical innovation played as a partial mediator on the relationship between market orientation and organizational performance. Based on these findings, the limitations of the study and some directions for future studies were presented.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권11호
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• pp.117-126
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• 2020

This paper is aimed to explore the co-movement capital market in Southeast Asia and analysis the correlation of conventional and Islamic Index in the regional and global equity. This research become necessary to represent the risk on the capital market and measure market performance, as investor considers the volatility before investing. The time series daily data use from April 2012 to April 2020 both conventional and Islamic stock index in Malaysia and Indonesia. This paper examines the dynamics of conditional volatilities and correlations between those markets by using Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (MGARCH). Our result shows that conventional or composite index in Malaysia less volatile than Islamic, but on the other hand, both drive correlation movement. The other output captures that Islamic Index in Indonesian capital market more gradual volatilities than the Composite Index that tends to be low in risk so that investors intend to keep the shares. Generally, the result shows a correlation in each country for conventional and the Islamic index. However, Internationally Indonesia and Malaysia composite and Islamic is low correlated. Regionally Indonesia's indices movement looks to be more correlated and it's similar to Malaysian Capital Market counterparts. In the global market distress condition, the diversification portfolio between Indonesia and Malaysia does not give many benefits.

• 국제지역연구
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• 제21권4호
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• pp.223-245
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• 2017

본 연구의 목적은 다변량 GARCH(DCC)모형을 이용하여 탄소시장과 주식시장간 상호 영향력을 분석하는 데 있다. 탄소시장은 유럽 배출권거래제(EU ETS)의 탄소가격을, 주식시장은 에너지 소비와 탄소 배출이 상대적으로 많은 유럽의 철강 및 시멘트부문의 주식가격을 대상으로 하였다. 또한, 상관계수 분석을 통하여 시장간 상관관계 변화를 분석하였다. 이를 통해, 새로운 상품인 탄소시장의 시장성 확대(또는 배출저감 확대) 여부를 확인해 보았다. 기존 연구와 달리, (1) 배출권거래제 시작부터 2단계가 완료된 시점인 2012년까지의 자료를 모두 활용하며 (2) 전력부문에 집중된 기존연구와 달리 두 번째로 에너지 다소비 탄소 다배출부문인 철강과 시멘트부문을 대상으로 하며 (3) 수익률의 영향뿐만 아니라 변동성의 파급효과를 추가하며 (4) 시장의 동시적 상관성을 고려하여 다변량 변동성 모형인 DCC(Dynamic Conditional Correlation) 모형을 활용하였다. 분석결과, 가격 전이효과가 미미하고, 변동성 전이효과도 금융위기라는 외부충격에 의해 2단계에서 소멸하여 양 시장간에는 약한 상관관계를 유지하는 것으로 나타났다. 탄소시장과 주식시장간 상관관계는 약간 상승하는 추이를 보이지만 뚜렷한 변화를 발견하지 못하였다. 따라서, 탄소배출권은 하나의 상품으로서 금융시장으로의 시장성 확대가 미진한 것으로, 또는 배출저감이라는 본연의 역할을 수행하지 못하고 있는 것으로 해석할 수 있겠다.

• Journal of Information Technology Applications and Management
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• 제21권4호
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• pp.97-125
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• 2014

This study investigates the relationship between stock index and its associated nearby futures markets based on the cost-of-carry model. The purpose of this study is to explore the existence of mispriced futures contracts, and to test whether traders can earn trading profits in real financial market using the information about the mispriced futures contracts. This study suggests the concordance correlation coefficient to investigate the existence of mispriced futures contracts. The concordance correlation coefficient gives a desirable result for trading profits that results from a comparative analysis among profits from trading at the time to indicate trading opportunities determined by the degree of the difference between the observed market price and the theoretical price of a futures contract. In addition, this study also explains that the concordance correlation coefficient developed from the mean square error (MSE) has a statistically theoretical meaning. In conclusion, this study shows that the concordance correlation coefficient is appropriate for analyzing the relationship between the observed stock index futures market price and the theoretical stock index futures price derived from the cost-of-carry model.

• 산업융합연구
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• 제3권1호
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• pp.3-18
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• 2005

The purpose of this study is to examine the relationship between KOSPI200 Futures and KTB Futures in inter market and intra market. We are focusing on which market would be lead. The empirical results have indicated that there are no lead or lag effect between KOSPI200 Futures and KTB Futures market. But some positive correlation appeared, we used to know negative correlation between stock and bond market, which is a new finding. As a conclusion, the market still have an efficiency with co-movement.

• 한국콘텐츠학회논문지
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• 제17권5호
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• pp.165-173
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• 2017

본 연구의 목적은 한국 주식시장과 인접한 동아시아 주식시장과의 상관관계와 변동성을 분석하는데 있다. 동아시아 주식시장은 한국과 지리적으로 경제적으로 가까운 일본과 중국, 홍콩, 대만을 선정하였다. 한국과 동아시아 주식시장간 상관관계와 변동성을 파악한다면 투자 예측에 도움이 될 수도 있다. 또한 글로벌 포트폴리오 차원에서 자산배분의 투자위험을 감소할 수도 있다. 이를 위해 지난 163개월 동안의 국가별 월별 수익률 자료를 이용하여 상승률과 상관계수, 회귀분석 등을 산출하고 비교 분석하였다. 상관관계를 분석한 결과 한국은 대만이나 홍콩과 높은 상관관계를 보인 반면 중국과는 낮은 상관관계를 보여주었다. 중국은 홍콩을 제외하고 다른 국가와 낮은 상관관계를 보여 동아시아에서 독자적인 시장을 형성하고 있었다. 홍콩은 동아시아 주식시장 내 다른 국가와 동행성이 가장 높은 시장으로 판단되어 홍콩시장이 동아시아 주식시장의 방향성을 제시할 수도 있다.

• Journal of the Korean Data and Information Science Society
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• 제22권4호
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• pp.727-733
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• 2011

주식수익률간의 상관행렬 분석을 통해 유의미한 정보를 추출 활용하는 것은 주식시장을 이해하는데 매우 중요하다. 최근 확률행렬이론을 이용 상관행렬을 분석하는 연구들이 많이 진행되어 왔는데, 본 논문에서는 단일 요인 모형을 확률행렬이론에 적용 한국주식시장에서 주식수익률간의 상관행렬에 관한 유의미한 정보를 추출하였다. 특히 단일 요인을 도입 상관행렬을 분석한 결과가 실제 데이터를 잘 설명함을 관찰하였고, 단일 요인 모형의 유용성을 확인하였다.