• KDI Journal of Economic Policy
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• 제34권1호
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• pp.29-52
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• 2012

한국 원화와 미 달러화 간 무위험 이자율 평형관계(covered interest parity)의 괴리는 2007~08년 글로벌 금융위기 시 큰 폭으로 증가하여 1,000bp(2008년 11월)를 상회한 바 있고, 최근에도 100bp를 기록하는 등 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 본고는 금융위기시 무위험 이자율 평형관계가 큰 폭으로 붕괴된 현상을 설명하기 위해 Garleanu and Pedersen(2011)의 마진을 기초로 한 자산가격결정모형(margin-based asset pricing model)을 상정하고 칼만 필터(Kalman filtering) 기법을 활용하여 실증분석을 시도하였다. 분석 결과, 무위험 이자율 평형관계의 괴리는 글로벌 달러 유동성 및 원화를 이용한 자금조달여건과 유의한 관계를 지니는 것으로 나타났다. 특히 유동성과 자금조달여건 간에 음의 상관관계가 존재하여 달러 유동성 위기 시 무위험 이자율 평형관계의 괴리가 추가적으로 증폭되는 유동성 악순환(liquidity spiral) 현상이 나타났음을 발견하였다. 또한 본고는 달러 유동성 공급 및 자금조달여건의 개선에도 불구하고, 여전히 차익거래 유인이 높은 것은 환율 변동성이 높은 수준에서 유지되고 있는 것과 관련이 있음을 보였다.

• 한국경영과학회지
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• 제40권2호
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• pp.1-17
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• 2015

In this paper, we propose a portfolio selection model utilizing a Markov chain for investing in the foreign exchange market based on market forecasts and exchange rate movement predictions. The proposed model is utilized to compute optimum investment portfolio weights for investing in margin-based markets such as the FX margin market. We further present an objective investment algorithm for applying the proposed model in real-life investments. Empirical performance of the proposed model and investment algorithm is evaluated by conducting an experiment in the FX market consisting of the 7 most traded currency pairs, for a period of 9 years, from the beginning of 2005 to the end of 2013. We compare performance with 1) the Dollar Index, 2) a 1/N Portfolio that invests the equal amount in the N target assets, and 3) the Barclay BTOP FX Index. Performance is compared in terms of cumulated returns and Sharpe ratios. The results suggest that the proposed model outperforms all benchmarks during the period of our experiment, for both performance measures. Even when compared in terms of pre- and post-financial crisis, the proposed model outperformed all other benchmarks, showing that the model based on objective data and mathematical optimization achieves superior performance empirically.

• Journal of the Korean Data and Information Science Society
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• 제24권1호
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• pp.161-170
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• 2013

외환차액거래는 국제외환 시장에서 외국의 통화를 거래하는 것으로 현물시장에서 이뤄지는 장외 통화선물 거래를 의미한다. 외환차액거래 데이터를 이용하여 의사결정나무와 그래디언트 부스팅 방법을 이용한 수익모델을 비교하였다. 금융시장의 예측을 위해 사용되고 있는 시계열분석과 같은 방법들은 장기간의 예측 모형을 설명하기에 장점이 있지만, 파동이많고 짧은 시간에 가격이 급변하는 외환시장을 예측하기에는 한계가 있다. 따라서 본 논문에서는 단기간 즉 1, 3, 5분에서 외환시장의 수익구조를 의사결정나무와 앙상블기법의 하나인 그래디언트 부스팅으로 비교하여 매수, 매도거래 시 수익을 만들기 위한 규칙을 연구하였다.

• Radiation Oncology Journal
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• 제32권1호
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• pp.1-6
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• 2014

Purpose: To evaluate the outcome of ductal carcinoma in situ (DCIS) patients who underwent surgery followed by radiation therapy (RT). Materials and Methods: We retrospectively reviewed 106 DCIS patients who underwent surgery followed by postoperative RT between 1994 and 2006. Ninety-four patients underwent breast-conserving surgery, and mastectomy was performed in 12 patients due to extensive DCIS. Postoperative RT was delivered to whole breast with 50.4 Gy/28 fx. Tumor bed boost was offered to 7 patients (6.6%). Patients with hormonal receptor-positive tumors were treated with hormonal therapy. Results: The median follow-up duration was 83.4 months (range, 33.4 to 191.5 months) and the median age was 47.8 years. Ten patients (9.4%) had resection margin <1 mm and high-grade and estrogen receptor-negative tumors were observed in 39 (36.8%) and 20 (18.9%) patients, respectively. The 7-year ipsilateral breast tumor recurrence (IBTR)-free survival rate was 95.3%. Resection margin (<1 or ${\geq}1$ mm) was the significant prognostic factor for IBTR in univariate and multivariate analyses (p < 0.001 and p = 0.016, respectively). Conclusion: Postoperative RT for DCIS can achieve favorable treatment outcome. Resection margin was the important prognostic factor for IBTR in the DCIS patients who underwent postoperative RT.

• 공업화학
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• 제18권1호
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• pp.29-35
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• 2007

현재 국내 화력발전소에서 운영중인 일부 배연탈황설비는 건설비 절감을 위해 설계시 여유율을 축소하여 비정상상태에 대응이 어렵고, 노후화 등으로 탈황효율이 저하하는 등 일부의 문제점이 제기되고 있다. 이러한 문제점에 대응하기 위해, 본 논문에서는 흡수액의 pH, 입구 $SO_2$ 농도, 운전 단수 변경 및 liquid distribution ring (LDR) 등의 탈황설비의 운전 조건 변경에 따른 탈황율을 검토하였으며, sulfite 이온 및 Al/Fx 이온이 석회석의 blinding에 미치는 효과에 대해 실험하였다. 흡수액 재순환 펌프를 3대 운전하였을 때는 2대 운전했을 때와 비교하여 탈황율이 최대 12% 향상하였고, LDR을 설치함에 따라 탈황효은 약 2~7%가 향상하였다. Limestone blinding 현상이 발생한 흡수액에 dibasic acid (DBA)를 500, 1,000 ppm 주입하였을 때 흡수액 용존산소가 0.5 ppm 이상 증가하며, limestone blinding 현상을 완화하였다. 흡수액 중에 $Al^{3+}$, F- 이온이 공존한 경우 석회석 용해속도는 20% 감소하였다.

• 대한두개안면성형외과학회지
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• 제9권1호
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• pp.23-26
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• 2008

Salivary duct carcinoma is a high-grade adenocarcinoma arising from the ductal epithelium and has very low prevalence. We report a case of salivary duct carcinoma in high risk group with satisfactory result. A 65-year-old male was referred to our clinic complaining of mass on Rt. cheek. Preoperative CT and MRI shows $2.0{\times}1.9cm$ sized multilobulated, cystic mass on the superficial lobe of Rt. parotid gland and multiple lymph node enlargement thorough the Rt. internal jugular chain. Total parotidectomy and modified radical neck dissection with adjuvant radiation therapy was performed. Pathologic result was salivary duct carcinoma and resection margin was free. Postoperative radiation therapy with 6400 cGy($200cGy{\times}12fx$) was performed. During the 24-months of follow up periods, recurrence or complications associated with operation and radiation therapy was not observed. Salivary duct carcinoma is rare disease with very poor prognosis. Lymph node metastasis is commonly accompanied at the time of diagnosis. Distant metastasis is the most common cause of death. Total parotidectomy, radical neck disssection and adjuvant radiation therapy can be the appropriate modality for the control of the salivary duct carcinoma especially in high risk group.