• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제9권5호
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• pp.99-109
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• 2022

The main reason for the increase in cross-border mergers and acquisitions in developed and emerging countries is globalization and growing economic interdependence across countries. The state of the economy has a significant impact on whether cross-border mergers and acquisitions are encouraged or discouraged by international strategic capital market changes. This study empirically evaluates the influence of determinants of economic development on the scale effect of Cross Border M&As separately on emerging and developed nations as a research gap. We first separated the small and large scale firms based on companies' worth and used panel regression to analyze the impact of GDP, employment rate, and market capitalization on cross-border merger & acquisition deals over the period of 2008-2018. Results indicate that GDP and market capitalization have a positive effect on CBM&A, whereas employment rate has a negative effect on CBM&A deals in large-scale firms of both emerging and developed countries. This study results offer the implication for the potential investors and policymakers to strategically analyze the implementation of cross-border mergers & acquisitions.

• 한국IT서비스학회지
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• 제10권4호
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• pp.67-81
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• 2011

Recently, Mergers and Acquisitions (M&A) have become increasingly popular in the last few decades, and overseas' M&A are particularly increasing to sharpen corporate competitiveness on a global scale. Previous studies showed that one of the main reasons attributes to failures of mergers was the lack of attention to merging information systems. In recent years, both academy and industry have more focused on Post-Merger Integration (PMI) and the integration of information systems (IS) between two companies is one of the critical success factors of corporate. This paper focused on Post-Merger IT (Information Technology) Integration Methodology of Cross-Border M&A. We followed a single-site qualitative case study method in order to investigate the type of phenomenon in M&A's natural setting. Moreover, we examined a typical energy and power company case in order-based industry, so that other industry players may have different results to determine post-merger IT integration method and scope.

• 경영과정보연구
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• 제35권4호
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• pp.79-98
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• 2016

본 연구는 중국의 해외 인수 합병 현황과 영향 요인에 대한 관련 이론과 기존의 연구를 살펴본 뒤 중국기업의 해외 인수 합병의 성과에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 분석의 결과 과거성과, 인수지분율, 국유지분율, 문화적 차이는 성과에 정의 영향을 미치는 것으로 나타났으며 문화적 차이가 클수록 과거성과의 인수합병의 성과에 미치는 영향이 크게 나타나는 중재효과가 있음을 보이고 있다. 그러나 조직 연령, 수출비중, 잉여현금흐름은 유의한 영향을 미치지 않고 있다.

• ETRI Journal
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• 제24권1호
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• pp.56-64
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• 2002

This paper investigates how market participants react to mergers and acquisitions (M&As) involving telecommunications companies. The empirical evidence suggests that such activities convey bad news to the market. This is consistent with the synergy trap hypothesis and extant empirical findings of value-reducing diversification strategies in recent literature. The evidence also indicates that a cross-border, rather than a domestic M&A deal, is the main driver of the negative market reaction. Further, our evidence of negative impacts on the bidder's business after an M&A reinforces our main finding that market participants, on average, perceive M&A activities to be detrimental to shareholder value. This suggests that value creation or synergy through an M&A deal is not warranted even though it can generate an increase in size of the firm.

• 디지털융복합연구
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• 제13권1호
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• pp.125-134
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• 2015

본 연구는 중국기업의 국제 인수합병이 기업의 경영성과에 어떠한 영향을 미치며, 국제 인수합병 성과에 영향을 미치는 요인들을 분석하고자 하였다. 이에 따라 2000년부터 2007년까지 중국 증권거래소의 유가증권시장에 상장된 기업 중 국제 인수합병을 시행한 중국기업을 대상으로 국제 인수합병 성과 및 그 성과에 영향을 미치는 요인들을 실증 분석하였다. 연구결과, 인수합병 전 국제적 경험과 인수합병 기업 간의 문화적 차이, 인수합병기업이 취득한 피인수합병기업의 지분율은 기업의 성과에 부정적인 영향을 미치며, 인수합병기업이 피인수합병기업에게 지불한 인수대금은 기업의 경영성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구는 중국기업의 성공적인 국제 인수합병을 위한 개선방안을 제시해줄 뿐 아니라 중국기업과 수출시장에서 경쟁적인 위치에 있는 우리나라 기업들의 향후 경쟁력에도 유용한 시사점을 제공해 줄 것이다.

• Journal of Korea Trade
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• 제26권6호
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• pp.118-135
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• 2022

Purpose - The purpose of this study is to investigate the relationships among Chinese state-owned enterprises (SOEs), previous M&A experience, and the probability of deal completion in cross-border mergers and acquisitions (CBMAs). Since Chinese SOEs tend to be recognized by host countries as agents of their home country government, this study argues that SOEs will face difficulties in completing CBMA deals. However, the study expects that these difficulties may vary depending on whether the firm has previous M&A experience because firms can gain the knowledge and capabilities necessary to implement subsequent M&As successfully from past M&A experience. Design/methodology - To investigate our argument, we conduct a logistic regression using a sample of 363 CBMA deals from 304 Chinese publicly listed firms during 2007 to 2017. We used SOEs as an independent variable, experience of domestic and foreign M&As as moderating variables, respectively, and CBMA deal completion as the dependent variable. Findings - The study shows a negative and significant relationship between Chinese SOEs and the completion likelihood of CBMA deals. We find that this negative relationship is strengthened when the firm had prior domestic M&A experience, whereas foreign M&A experience alleviated the negative relationship. Originality/value - The issue of government ownership has remained unclear since government intervention has both advantages and disadvantages in pursuing CBMAs. Our findings support literature that argues Chinese SOEs face legitimacy concerns in the host countries, thereby lowering their CBMA deal completion likelihood. Furthermore, the study enriches the literature by identifying different moderating effects of domestic and foreign M&A experience on the negative relationship between SOEs and CBMA deal completion.

• 벤처창업연구
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• 제12권6호
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• pp.49-63
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• 2017

본 연구는 중소기업이 M&A를 할 때 중소기업의 집단적 특성이 합병의 공시효과와 합병 이후 장기영업성과에 미치는 영향을 분석하고자 2000년부터 2012년까지 우리 나라의 인수합병 사건 중 코스닥시장에서 중소기업법 제2조와 동법 시행령 제3조의 규정을 적용하여 선정한 중소기업의 사례 717개 사건을 표본으로 사건연구 및 영업현금흐름수익률을 영업성과변수로 하는 다중회귀분석을 실시하였다. 그 결과 첫째, 합병공시효과에 미치는 영향에 있어서는 기존의 한국자본시장을 대상으로 한 선행연구와 동일하게 중소기업 인수합병 사건에서도 규모효과가 존재함을 확인하였으나 다각화효과, 상장효과, 국제간인수합병효과는 확인하지 못하였다. 그리고 일반적 기업을 대상으로 한 선행연구 결과와는 다르게, 중소기업은 인수합병의 공시효과에 있어서 과거의 생산효율성이 높아 과거의 영업성과가 높은 기업들이 더 높은 초과수익률을 올리고 있음을 확인하였다. 둘째, 인수합병의 집단적 특성에 따른 영업성과에 미치는 영향은 비관련합병이 장기영업성과에 긍정적인 영향을 미친다는 기존의 선행연구와는 다르게, 평균적인 상장기업에 비해 열위의 시장경쟁력을 가지고 있는 중소기업의 특성상 동종기업과 관련합병을 할 때 생산의 효율성을 극대화하여 장기 영업성과에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 확인하였다. 이러한 본 연구는 대기업의 산유물로만 여겨져 왔던 인수합병의 사례를 중소기업에 적용하여 인수합병의 공시효과와 집단적 특성에 따른 장기 영업성과에 미치는 영향을 살펴봄으로써 중소기업 인수합병 사건 연구에 새로운 시각을 제공하였다는 데에 큰 의미를 가지고 있다.

• 무역학회지
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• 제41권4호
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• pp.157-183
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• 2016

본 연구는 인수합병 기업의 경험이 글로벌 인수합병 성과에 미치는 영향을 분석하기 위해 글로벌 인수합병을 분석하였다. 구체적으로 경험을 글로벌 인수합병 경험, 국내 인수합병 경험, 제휴 경험, 경험의 이질성 및 최초의 글로벌 인수합병으로 구분하였으며, 이들이 성과에 미치는 영향을 연구하였다. 가설은 약 15년에 걸쳐 한국 기업이 수행한 글로벌 인수합병을 대상으로 검증되었다. 분석 결과, 국내 인수합병 경험 및 글로벌 인수합병 경험은 성과에 정(+)의 영향을 미치며, 국내 인수합병 경험이 더욱 강하게 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 최초의 글로벌 인수합병은 성과에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타난 반면, 경험의 이질성은 글로벌 인수합병 성과에 부(-)의 영향을 미치며, 제휴 경험은 인수합병 성과에 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 또한 글로벌 인수합병 경험이 성과에 미치는 영향은 비선형관계인 U자형 형태가 더욱 설명력이 높은 것으로 밝혀졌다. 본 연구는 인수합병 기업의 선행 경험을 제휴경험, 최초경험, 글로벌 경험, 국내 경험 등으로 세분화하여 글로벌 인수합병 성과에 미치는 영향을 밝혔으며, 특히 축적된 경험의 이질성이 성과에 부정적인 영향을 미친다는 사실을 분석해냈다는 점에서, 글로벌 인수합병 성과 결정요인에 대한 더욱 깊이 있는 연구가 될 것으로 보인다.

• 한국경제지리학회지
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• 제27권3호
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• pp.174-191
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• 2024

본 연구는 삼성전자와 LG전자를 대상으로 1978년부터 2023년까지 한국 다국적기업 해외직접투자 네트워크의 시·공간적 변화 패턴을 분석하였다. 두 기업의 해외 종속회사 자료를 이용하여 2-모드 네트워크를 구축하고, 매개중심성 지표로 투자 대상국의 위상을 분석하였으며, 연결 구조의 유사성을 토대로 가치사슬 배치가 동일한 국가들의 유형을 파악하였다. 주요 연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 한국 전자산업 다국적기업의 해외 진출 초기에는 선진 소비시장을 겨냥한 판매 거점 구축이 주를 이루었으나 점차 제조, 생산자서비스, R&D 등으로 사업 영역이 확대되고, 국경 간 M&A가 활발해지면서 해외직접투자 네트워크의 복잡성이 증가하였다. 둘째, 미국이 지속적으로 네트워크의 중심을 차지하고 있으나 최근 중국이 미국에 대한 도전자로 부상하였다. 셋째, 다국적기업의 신흥국 투자 목적이 다양한 사업 영역으로 확대됨에 따라 인도, 베트남, 인도네시아 등 아시아 신흥국의 위상이 강화되었다. 넷째, 2010년대 이후 전장사업 및 신산업과의 융합으로 진출국의 가치사슬 배치 유형이 다양하게 변화하였다.