• 해운
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• no.12 s.11
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• pp.48-50
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• 2004

최근 해운시황의 초강세 현상에 대해 시장조작의 냄새가 짙다는 음모론이 제기돼 관심을 끌고 있다. 시장조작의 주범으로는 정보화의 진전과 해운선물거래가 의심받고 있다. 다음은 에비하라 켄지 트램프 데이터 서비스(TDS:Tramp Data Service) 사장이 일본해사신문에 기고한 글을 번역하여 정리한 것으로 상, 하 2회에 걸쳐 게재한다.(편집자 주)

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.27 no.2
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• pp.1-33
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• 2010

This study explores if the higher initial returns and the poorer long-run performance observed in the IPOs markets are associated with the firms offered in the 'hot markets,' and then empirically examines the effect of optimistic investors' sentiment on this phenomenon, particularly in the aspects of both pricing mechanism and the opportunistic behavior of offering firms. We analyzed a total of 432 IPO firms for the years between 2001 and 2005. This analysis finds that the initial returns and long-run under-performances of 'IPOs in the hot market' are significantly higher than those of 'IPOs in the cold market.' This study also finds that the proxy variables for the optimistic investors' sentiment have a positive effect on the initial return and negative effect on the long-run performance. Finally, this research finds no difference of ownership structure, venture capital backed, and financial properties between hot market IPOs and cold market IPOs. R&D expenditure rate and financial qualities of IPOs are higher in the hot market than in the cold market. These results do not support the 'windows of opportunity' hypothesis that low quality firms take advantage of hot market condition for successful IPOs.

• Digital Contents
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• no.8 s.111
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• pp.50-53
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• 2002

국내 게임업계에 지각변동이 일고 있다. 그동안 지속적으로 성장해 왔던 PC게임 시장이 처음으로 마이너스성장을 기록한 반면 온라인게임 시장은 90% 이상 성장하면서 시장을 주도했다. 또한 휴대폰으로 즐기는 모바일 게임 시장은 처음으로 50억원대에 진입, 전년에 비해 150% 이상 급성장했다. 게임업계에 따르면 이 같은 현상은 앞으로 더욱 심화될 전망이며 올 하반기 이후 게임시장은 본격적으로 온라인과 모바일 게임을 중심으로 발전될 전망이다. 하지만 국내 게임시장은 시장규모가 커지면서 전쟁터를 방불케 하는 시장경쟁과 게임의 역기능에 따른 반발 등 향후 해결해야 할 과제도 적지 않다. 국내 게임시장의 흐름과 이후 전망을 살펴봤다.

• Management & Information Systems Review
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• v.37 no.1
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• pp.41-53
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• 2018

This study validates the trading rules based market anomalies and technical analysis in the Korean stock market. For the analysis, we built decile portfolios on the basis of corporate characteristics factors that clearly demonstrate specific patterns of stock returns including the firm size, book-to-market equity, and accruals. This portfolio was used to develop a portfolio based on the moving average trading strategy which was used for popular technical analysis tools, and then that was evaluated using the Sharpe ratio. We also created a zero-cost portfolio to identify the profitability and success rate of the moving average trading strategy. We lastly sought to ensure a more robust evaluation by calculating the Sortino ratio of the portfolio based on the moving average trading strategy with various lags. Key findings from this validation are as follows. First, a smaller firm size, a higher book-to-market equity, and lower accruals led to larger average returns. Second, the risk-adjusted performance of the moving average trading strategy was the highest in terms of the firm size, followed by book-to-market equity and accruals. Third, the returns of the zero-cost portfolios all had a positive value, with its overall success rate hovering over 68.8%, demonstrating the successfulness of the moving average trading strategy. Fourth, various evaluations revealed the economic usefulness of our trading strategy that used market anomalies and technical analysis.

• Proceedings of the KIEE Conference
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• 2002.07a
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• pp.383-385
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• 2002

2001년 4월 전력도매전력시장의 출범과 함께 공정경쟁을 확보하기 위한 시장감시기능의 중요성이 부각되고 있다. 특히, 전력은 현대 생활의 필수품으로 공급의 안정성이 크게 중요시되고 있으며, 생산과 수송 구매에 있어서 기술적 특성이 일반상품과 크게 달라, 시장감시의 역할이 더욱 크게 평가되고 있어서 이를 수행하기 위한 기술적 어려움이 문제로 제기되고 있다. 전력시장에서의 공정경쟁 화보를 위해서는 시장지배력 및 이의 행사여부, 담합행위, 법령 및 규칙의 준수여부 등이 감시되어야 하고, 전력시장가격의 이상 급등락 등 이상현상에 대안 원인규명 등의 시장감시기능이 이루어져야 한다. 본 논문에서는 아직 초보단계에 머무르고 있는 전력시장의 감시기능을 소개하고, 변화하는 전력시장에서의 시장감시기능에 대한 관심을 제고하고자 한다.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.17 no.1
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• pp.45-65
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• 2000

본 논문은 시장상황별 주식시장의 제 현상이 상이하다는 점을 고려하여 한국주식시장에서 시장 상승기(bull market)와 시장 하락기(bear market)에 대한 주식수익률 분포의 특성을 파악하고, 음의 수익률충격에 대한 비대칭적 변동성과 시장이상현상들 중 하나인 요일효과를 시장 상황별로 실증분석하였다. 본 논문에 사용된 자료는 1990년 1월 3일부터 1997년 3월 31일 동안의 한국종합주가지수 및 자본금 규모별로 대형주지수, 중형주지수, 소형주지수의 명목수익률로 전환된 일별자료이다. 시장상황별 분석을 위하여 시장 상승기와 하락기에 따라 3기의 하위기간으로 구분하여 분석하였다. 분석에 사용된 모형은 EGARCH모형과 수정된 GARCH모형인 GJR모형이다. 분석결과 시장하락기인 하부기간1과 하부기간3에서 음의 수익률충격에 대한 비대칭적 변동성이 강하게 나타나지만 시장상승기인 2기간에는 비대칭적 변동성반응이 나타나지 않았다. 이는 주식시장이 상승국면일 때보다는 하락국면일 때 나쁜 뉴스에 대해 훨씬 민감하게 반응하는 결과이다. 또한 한국주식시장에서 월요일의 수익률이 시장하락기에 음의 수익률을 보이지만 통계적 유의성은 없었으며, 반면에 시장이 상승기인 하부기간2에서는 월요일과 수요일에 통계적 유의성이 매우 큰 양의 값을 나타냈다.

• The Optical Journal
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• s.109
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• pp.28-34
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• 2007

90년대 중반 국내 시장에 본격 보급된 이래, 폭발적인 인기를 모으며 연평균 20% 이상의 상승곡선을 그리던 디지털카메라가 올해를 기점으로 점차 주춤할 전망이다. 현재 국내 디지털카메라 시장은 220-230만대 내외로 추정되는 가운데 기존 콤팩트 디카 시장의 포화현상으로 인해 신규시장을 형성하려는 카메라 업체들간의 전략과 새롭고 다양한 기능의 카메라에 대한 사용자층의 기대확산 등이 맞물리면서 그 어느 때보다 복잡하고 다양한 시장 기류가 형성 될 것으로 보인다. 특히 디카 성능의 표준화에 따라 업체들은 소비자의 다양한 구매심리를 끌어내기 위해 자신만의 특징적인 제품개발에 집중하는가 하면 그동안 사각지대로 불렸던 여성 소비자를 겨냥하여 소형.경량화된 DSLR마케팅에 집중하는 등 경쟁이 치열할 것으로 보인다.

• The Korean Journal of Financial Studies
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• v.12 no.1
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• pp.105-125
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• 2006

본 연구는 최근 우리나라 시장에서 의결권이 없는 우선주 가격이 의결권이 있는 보통주 가격보다 높게 형성된 이상 현상의 원인을 분석하였다. 1990년부터 2003년까지 우선주를 발행한 기업의 보통주와 우선주를 비교 분석한 결과, 우선주 시장은 14년간 지속적으로 규모가 축소되고 유동성이 하락하였음을 알 수 있었다. 우선주 가격이 보통주 가격보다 높게 형성된 종목은 외환위기이후인 1998년부터 급증하여 전체 우선주 발행종목의 40%까지 이르게 되었다. 이들 우선주는 대부분 경영실적이 악화된 기업에 해당하며, 발행물량이 극히 소규모이고 외국인 투자자가 외면하는 우선주들로서 단기간에 매우 높은 빈도의 거래가 이루어 진 경우가 많다. 즉, 소수의 투자자에 의해 쉽게 가격이 왜곡된 후, 거래량이 없이 기세로서 가격이 표시되어 유지된 경우가 많다고 추론할 수 있다. 이들 우선주는 원래에는 전환사채로 발행되었다가, 훗날 우선주로 전환된 경우가 대부분이었다.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.17 no.2
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• pp.99-124
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• 2000

폐쇄형 뮤추얼 펀드의 시장가격이 펀드의 순자산가치와 일치하지 않는 이상현상은 일찍이 재무분야에서 제기된바 있는 의문현상 중의 하나이다. 펀드의 프리미엄과 기대운용성과에 관한 연구 결과는 여전히 혼재된 상태이다. Chay and Trzcinka(1999)의 연구에 의하면 미국의 주식형 펀드는 평균 8.61% 할인되어 거래되고 있고 표준편차는 10.93%로 나타나고 있다. 우리나라의 성장형 펀드의 경우 약 8.06% 할인율을 가지고 있고 펀드간에 9.35%의 표준편차를 보이는 것으로 나타나고 있다. 본 연구는 1999년 4월말부터 2000년 8월말까지의 국내 성장형 뮤추얼 펀드의 일별 프리미엄과 순자산가치 수익률을 이용하여 펀드의 현재 프리미엄이 미래 기대운용성과 및 미래 기대시장위험에 대한 정보를 반영하고 있는지를 검정하였다. 국내 성장형 펀드의 프리미엄과 기대운용성과 간의 실증분석 결과, Malkiel(1977), Thompson (1978), Pontiff(1995) 등의 연구와 마찬가지로 시장에서의 펀드 프리미엄과 미래 기대운용성과 와의 관계는 음(-) 또는 영(0)의 관계를 보였다. 과거의 운용성과와 미래의 기대 운용성과 간의 관계에서는 비유의적인 양의 관계를 갖는 것으로 나타나 많은 기존 연구들에서 보여 주었던 과거 운용성과와 기대 운용 성과간의 평균유지현상이 국내 시장의 경우 잘 나타나지 않는 것으로 보고되었다. 국내 펀드의 프리미엄과 기대시장위험에 관한 관계에서는 일정한 음의 유의적인 관계가 있는 것으로 나타나 Pontiff(1995)의 연구 결과와 유사한 것으로 나타났다.

• Journal of Korea Entertainment Industry Association
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• v.14 no.6
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• pp.109-124
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• 2020

This study examines the concentration in terms of supply and consumption in the Korean movie market, focusing on screen size, nationality, and the box office. For analysis, it selects the top 100 movies in the box office each year for 15 years from 2005 to 2019. According to the result, the number of screens increased steadily every year, and the screen concentration became very high. For the top 100 movies, it increased from 12% to 30% of the total screen. It became higher in the case of the top 10 movies. As the number of screens increased, multiplex assigned more screens to one movie. Multiplex's screen allocation continued to increase, with one movie taking up more 60% of the total screen. This became more serious after 2011 and 2012. Market share of the top 100 movies accounted for about 95% of the total box office performance, even though the number of released movies is about 3,000. Whether multiplex preferred Hollywood movies or not, its screen assignment was found to favor Hollywood movies over Korean ones. In the case of film nationality, both Korean and Hollywood movies accounted for 90.7%. Two countries had a market share of 96.6%. There was no single side except Korea and the United States in the top 10. The increase in the number of screens deepened the concentration in screen allocation. The concentration in the screen allocation led to the concentration of consumption. The Korean film market is the case where the increase of movie screens did not create a diversity of supply and consumption. It also did not affect the diversity of film nationality. This research reveals that supplied concentration and consumed concentration are positively correlated, and that the former is a little lower than the latter.