• Journal of Digital Convergence
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• v.19 no.5
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• pp.241-247
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• 2021

This study analyzed the changes in explanatory power of the modified Jones model(1995) for estimating the amount of accruals for Korean Stock Market listed companies from 1990 to 2019. We hypothesized that if the properties of financial variables used in the existing model change over time or change in discretionary ratios, the model's explanatory power will change. As the result of regression models, I found that the explanatory power of the modified Jones model(1995) gradually declined over time. The results may be derived from the increase in accruals itself and the changes in the distribution of variables contained in the model. The results of this research's chronological approach are expected to give important implications to both academic researchers and accounting information users.

• Management & Information Systems Review
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• v.28 no.3
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• pp.69-98
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• 2009

This study investigates in-sample and out-of-sample predictive abilities of accruals and accruals components with respect to future cash flows using models developed by Barth et al.(2001). In tests, data collected fromda62 Korean KOSPI and KOSDAQ listed firms for ccr4-2007 are used. Results of in-sample prediction tests are similar with those of Barth et al.(2001). Their accrual components model is better than other three models(NI only model, CF only model and NI-total accruals model) in future cash flows predictive ability. That is, in the case of in-sample prediction, accrual components excluding amortization have additional information contents for future cash flows. But in out-of-sample tests, the results are different. The model including operational cash flows(CF only model) shows best out-of-sample predictive ability with respect to future cash flows among above four prediction models. The accrual components model of Barth et al.(2001) has worst out-of-sample predictive ability. The results are robust to sensitivity analyses. In conclusion, we can't find the evidence that accruals and accrual components have predictive ability with respect to future cash flows in out-of-sample prediction tests. This results are consistent with results of Lev et al.(2005), and inconsistent with the belief of accounting standards formulating organizations such as FASB and KASB.

• Proceedings of the Korea Water Resources Association Conference
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• 2022.05a
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• pp.384-384
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• 2022

과거의 우리나라 대설피해 양상을 살펴보면 지역적으로 집중되어 피해가 발생하는 것이 특징이다. 그러나 현재는 전국적으로 대설피해가 가중되는 추세이며, 이에 따라 대설피해에 대비 가능한 대책의 강구가 필요한 실정이다. 그러나 피해 발생 시 정확한 피해 예측으로 사전에 재난을 대비가 가능한 수준의 연구는 미흡한 실정이다. 따라서 본 연구에서는 다양한 통계기법과 기계학습 기법을 이용하여 대설로 인해 발생한 피해액을 개략적으로 예측이 가능한 모형을 개발하고자 하였다. 대설피해액 예측 모형은 다중회귀분석, 서포트 벡터 머신, 인공신경망 기법, 랜덤포레스트 기법을 이용하여 총 4가지 기법으로 개발하였으며, 독립변수로 사회·경제적 요소, 기상요소를 사용하였고, 종속변수로는 1994년부터 2020년까지 발생한 대설피해 이력의 대설피해액을 사용하였다. 결과적으로 4가지 예측 모형의 예측력 검증 및 기법 간의 예측력을 비교하여 개발한 모형의 적용성을 검토하였다. 본 연구 결과에서 제시한 모형의 개선방안 및 업데이트 방안을 참고하여 후속 연구가 진행된다면 미래에 전국적으로 확대될 대설피해에 대한 대비가 가능할 것으로 기대되며 복구비 및 예방비 투자의 지역적 우선순위를 분석하여 선제적인 대비가 가능할 것으로 판단된다.

• Proceedings of the Korea Water Resources Association Conference
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• 2011.05a
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• pp.125-125
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• 2011

본 연구에서는 기후변화에 의한 자연재해 취약성을 정량적으로 분석하기 위하여 기상인자와 재해발생으로 인한 피해액의 상관관계를 이용하였다. 재해로 인한 피해액은 1994년부터 2008년까지 15년간 전국 시군별로 피해액을 집계한 자료를 이용하였으며, 우리나라 58개 강우관측소의 일강수량 자료를 이용하여 재해에 영향을 줄 수 있는 네 가지 인자를 추출하였고, 연도별 태풍 발생 횟수도 하나의 기상인자로 고려하였다. 피해액의 규모는 가뭄, 화재, 태풍 및 해일 등 재해발생 유형에 따라서도 영향을 받겠지만, 기후변화 시나리오에 의해 예측할 수 있는 대표적인 미래 추정값은 강수량과 온도 등이며, 결국 재해발생 유형별 시나리오에 의한 재해규모 예측이 아닌 기후변화 시나리오에 의한 미래 재해발생 규모 모형을 구축하기 위해서는 관련 인자로서 강수량으로부터 추출한 인자들을 고려할 수밖에 없을 것이다. 일강수량으로부터 추출한 네 가지 영향인자들은 80mm이상 일강수량 발생일수, 80mm이상 일강수량의 합, 80mm이상 강우의 발생 간격이 30일 이하인 횟수 및 연최대강수량이다. 우선 광역시와 도별로 전국 58개 관측소를 분류하고, 해당 관측소들로부터 추출된 인자들의 평균값을 이용하여 연구를 진행하였다. 미래 강수량 자료는 국립기상연구소의 A2시나리오를 통계학적 Downscaling을 통해 재생산한 자료를 이용하였다. 예측모형은 Bayesian 모형을 기반으로 DEXP(double exponential distribution) 확률분포를 이용하였다. 재해피해액 를 아래와 같이 비정상성 모형으로 구성하였으며, 위치매개 변수의 확률분포를 네 가지 기상인자에 의한 회귀식으로 구성하였다. Y damage costs) = dexp(${\mu}(t),\tau(t)$) $p({\mu}(t))\sim(abs({\alpha}+{\alpha}_1X_1+{\alpha}_2X_2+{\alpha}_3X_3+{\alpha}_4X_4,\;\sigma_{\alpha}^2)$ $p(\tau){\sim}G(k,s)$.

• The Journal of Information Technology
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• v.1 no.2
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• pp.209-227
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• 1998

This study examines the relation between accruals components of earnings and stock return. Earnings are decomposed into four components: discretionary accruals, nondiscretionary accruals, nondiscretionary income and cash flow from operations. Because reported earnings in financial statement consist of cash flow from operations plus total accruals. We decompose total accruals into a discretionary accruals and a nondiscretionary accruals separately, This paper examines the incremental informational content of discretionary accruals and nondiscretionary accruals components of net income by regressing return on earnings'components in multivariate models. The empirical analysis is conducted on a sample of 1,580 firm-years comprising 158 firms during 1984-1995. Discretionary accruals are obtained by decomposing total accruals into discretionary and nondiscretionary accruals components, using a pooled variation of the Jones model(1991). These findings suggest that the discretionary accruals(measured using a variation the Jones model) is priced by the stock market. Specifically, the discretionary accruals and cash flow from operations are positively associated with the stock return, and also nondiscretionary income, discretionary accruals are positively associated with the stock return. While this result is consistent with the market prices the discretionary accruals because it captures value-relevant information. Additional test report evidence consistent with nondiscretionary accruals conveying information about the stock return.

• Proceedings of the Korea Water Resources Association Conference
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• 2021.06a
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• pp.485-485
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• 2021

최근 세계적인 기상이변으로 자연재해의 발생빈도 증가는 물론 이로 인한 피해가 점차 다양화 및 대형화되어 가고 있는 추세이다. 재난으로 인한 피해는 발생지역 피해뿐만 아니라 국가 경제 전반에 큰 영향을 미치는 특징이 있다. 우리나라의 자연재해 중 대설은 다른 자연재해에 비해 발생빈도는 낮지만 광역적인 피해를 유발하며, 피해 면적에 비해 피해액 규모가 크다. 또한 현재에는 강원권이 가장 취약한 것으로 취약성 분석 결과에서 보여주지만, 미래에는 강원권, 충청권, 호남권을 연결하는 축으로 취약지역이 확대될 것으로 전망된다. 본 연구에서는 현재 사회 전반에서 다양하게 활용되고 있는 머신러닝 기법을 이용하여 우리나라 대설피해액을 예측하는 대설피해 예측모형을 개발하고자 하였다. 머신러닝 기법으로는 랜덤포레스트, 서포트 벡터 머신, 인공신경망 기법을 이용하였고, 모형에 사용한 변수는 기상관측자료, 사회·경제적 요소 등을 활용하여 모형을 개발하였다. 결과적으로 기존연구에서 다중회귀모형을 이용하여 개발된 예측모형과 본 연구에서 3개의 머신러닝 기법으로 개발된 예측모형의 예측력을 비교 분석하였고, 예측력이 가장 높은 모형을 제시하였다. 본 연구결과를 활용하여 모형의 개선 및 데이터 품질 개선이 이루어진다면 향후 대설피해에 대한 개략적인 대비가 가능할 것으로 기대된다.

• The Journal of Information Technology
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• v.7 no.3
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• pp.19-36
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• 2004

This study examines the relation between accruals components of earnings and stock return. Earnings are decomposed into four components: discretionary accruals, nondiscretionary accruals, nondiscretionary income and cash flow from operations. Because reported earnings in financial statement consist of cash flow from operations plus total accruals. We decompose total accruals into a discretionary accruals and a nondiscretionary accruals separately. This paper examines the incremental informational content of discretionary accruals and nondiscretionary accruals components of net income by regressing return on earnings' components in multivariate models. The empirical analysis is conducted on a sample of 1,580 firm-years comprising 158 firms during 1991-2003. discretionary accruals are obtained by decomposing total accruals into discretionary and nondiscretionary accruals conponents, using a pooled variation of the Jones model(1991). These findings suggest that the discretionary accruals(measured using a variation the Jones model) is priced by the stock market. Specifically, the discretionary accruals and cash flow from operations are positively associated with the stock return, and also nondiscretionary income, discretionary accruals are positively associated with the stock return. While this result is consistent with the market prices the discretionary accruals because it captures value-relevant information. Additional test report evidence consistent with nondiscretionary accruals conveying information about the stock return.

• Management & Information Systems Review
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• v.29 no.4
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• pp.23-44
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• 2010

This study examines the value-relevance of accruals and discretionary accruals. Also, by examining the effects of the corporate life-cycle on these relationship, this study is able to provide evidence of the value-relevance of accruals and discretionary accruals measures in the economic context of life-cycle theory. This study uses results based on life-cycle classification methods developed by Anthony and Ramesh(1992), adjust Jones model and Dechow Dechev(2002) model. We classify firms using individuals variables(sales growth, capital expenditure growth, employee growth) and then use a composite score obtained from all variables for classification. Our sample consists of 272 firms listed in the Korean Stock Exchange during 14 years(1996-2009). Our final sample for regression variables consists of 2,448 firm-year observations. This evidence implies that the value-relevance of accruals and discretionary accruals in the growth and mature stage can have positive impact on the price but in the decline the value-relevance of accruals and discretionary accruals can have negative impact on the price. The results mean that discretionary accruals communicate managements' private information in the growth stage, but. earnings management in the decline stage. The results of this study suggest that corporate life cycle stages influence the value-relevance of accruals and discretionary accruals measures.

• The Korean Journal of Financial Studies
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• v.12 no.1
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• pp.63-88
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• 2006

본 연구는 기업가치를 측정하기 위해서 활용될 수 있는 두 가지의 새로운 모형을 개발하였다. 두 가지 모형은 모두 자산가치와 수익가치의 가중평균으로 기업의 본질가치를 표현할 수 있다는데 공통적인 특징이 있다. 첫째 모형은 도산확률 하의 세후 기업가치 가중평균모형이다. 현금흐름할인법으로 알려진 전체기업가치 평가방법론(entity approach)에 기초한 기업가치 평가모형인 이원흠 최수미(2002)의 지식자산가치 평가모형 및 이원흠 최수미(2004)의 가중평균 가치평가모형으로부터 도산확률 하의 세후 가중평균 기업가치 평가모형을 도출하였다. 이 모형은 기업가치는 수익가치 및 실물자산의 가치와 지급이자의 절세효과, 예상도산비용 등 4부분으로 구성된다는 것을 보여 주고 있다. 둘째 모형은 이익조정에 의한 비정상발생액을 감안한 기업가치 가중평균모형이다. 회계학 분야에 주로 발전한 발생액을 고려한 이익의 질(quality of earnings)을 기업가치 측면에서 평가할 수 있는 새로운 모형이다. 이익의 질을 고려한 기업가치 평가모형도 첫째 모형의 도출논리에 의거하여 세후 혹은 도산확률 하의 세후 기업가치 평가모형으로 확장할 수 있다. 새로이 개발된 가중평균 가치평가모형을 통해 추정한 수익가치와 자산가치의 가중치, 가중평균자본비용 등의 정보는 상장주식의 목표가격 평가, 투자등급 판정 등에 활용될 수 있을 뿐만 아니라, 신규상장주식의 공모가, 비상장기업의 합병가액산정, 지주회사의 가치평가 등 비상장기업의 가치평가 분야에 광범위하게 응용될 수 있을 것이다.

• Proceedings of the Korea Water Resources Association Conference
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• 2017.05a
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• pp.41-41
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• 2017

자연재난으로 인한 피해의 대형화, 다양화, 집중화 현상이 일어나고 있으며, 이로 인한 사회 경제적 피해가 과거에 비해 계속적으로 증가하고 있다. 만약 기존에 발생하였던 재난 피해 자료와 기상현상간의 통계적 분석을 통해 재난의 발생 가능성과 피해 범위를 예측할 수 있다면, 효율적으로 재난관리를 할 수 있을 것이다. 따라서 본 연구에서는 대표적인 자연재난 피해인 호우피해를 대상으로 낙동강 권역 69개 시군구별 재해통계 자료를 기반으로 수문기상자료와의 통계적 분석을 통해 호우피해 예측함수를 개발하였다. 국민안전처에서 발간하는 재해연보 자료를 통해 호우피해 발생기간별 호우피해액 자료를 분석하였고, 이를 호우피해 예측함수의 종속변수로 사용하였다. 종관기상관측소의 시강우 자료를 분석하여 선행강우, 지속시간별 최대강우, 총강우량을 구축하였고, 시군구별 면적 등의 지역 특성을 수집하여 설명변수로 사용하였다. 기존의 피해예측함수 관련 연구에서 제기되었던 피해액이 큰 부분에서 예측력이 떨어지는 문제를 해결하기 위해, 피해액이 큰 집단과 피해액이 작은 집단을 구분하여 함수식을 개발할 수 있는 로지스틱 회귀모형을 사용하여 호우피해 예측함수를 개발하였다. 개발된 호우피해 예측함수의 NRMSE는 6.34~18.79%로 나타났으며, 대부분 호우피해를 적절하게 예측하는 것으로 나타났다. 본 연구에서는 호우피해액이 큰 집단과 피해액이 작은 집단으로 구분할 수 있는 로지스틱 회귀모형을 이용하여 낙동강 권역의 시군구별 호우피해 예측함수를 개발하였다. 본 연구에서 제시한 시군구별 호우피해 예측함수를 이용하여 사전에 호우피해를 예측할 수 있다면 호우피해액이 크게 줄어들 것으로 사료된다.