• Title/Summary/Keyword: T-s 선도

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Risk Aversion in Forward Foreign Currency Markets (선도환시장(先渡換市場)에서의 위험회피도(危險回避度)에 관한 연구(硏究))

  • Jang, Ik-Hwan
    • The Korean Journal of Financial Management
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    • v.8 no.1
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    • pp.179-197
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    • 1991
  • 선도환의 가격을 결정하는 접근방법에는 2차자산(derivative assets)이라는 선도계약의 기본특성에 기초한 재정거래(arbitrage)에 의한 방법이 가장 많이 이용되고 있다. 재정거래방식에는 선도환과 현물외환가격간의 상호관련성에 의하여 선도환가격을 이자율평가설(covered interest rate parity : CIRP), 즉 현물가격과 양국간의 이자율차이의 합으로 표시하고 있다. 특히 현물가격과 이자율은 모두 현재시점에서 의사결정자에게 알려져 있기때문에 선도환가격은 확실성하에서 결정되어 미래에 대한 예측이나 투자자의 위험회피도와는 관계없이 결정된다는 것이 특징이다. 이자율평가설에 관한 많은 실증연구는 거래 비용을 고려한 경우 현실적으로 적절하다고 보고 있다(Frenkel and Levich ; 1975, 1977). 다른 방법으로는 선도환의 미래예측기능에만 촛점을 맞추어 가격결정을 하는 투기, 예측접근방법(speculative efficiency approach : 이하에서는 SEA라 함)이 있다. 이 방법 중에서 가장 단순한 형태로 표시된 가설, 즉 '선도환가격은 미래기대현물가격과 같다'는 가설은 대부분의 실증분석에서 기각되고 있다. 이에 따라 SEA에서는 선도환가격이 미래에 대한 기대치뿐만 아니라 위험프리미엄까지 함께 포함하고 있다는 새로운 가설을 설정하고 이에 대한 실증분석을 진행한다. 이 가설은 이론적 모형에서 출발한 것이 아니기 때문에, 특히 기대치와 위험프레미엄 모두가 측정 불가능하다는 점으로 인하여 실증분석상 많은 어려움을 겪게 된다. 이러한 어려움을 피하기 위하여 많은 연구에서는 이자율평가설을 이용하여 선도환가격에 포함된 위험프레미엄에 대해 추론 내지 그 행태를 설명하려고 한다. 이자율평가설을 이용하여 분석모형을 설정하고 실증분석을 하는 것은 몇가지 근본적인 문제점을 내포하고 있다. 먼저, 앞서 지적한 바와 같이 이자율평가설을 가정한다는 것은 SEA에서 주된 관심이 되는 미래예측이나 위험프레미엄과는 관계없이 선도가격이 결정 된다는 것을 의미한다. 따라서 이자율평가설을 가정하여 설정된 분석모형은 선도환시장의 효율성이나 균형가격결정에 대한 시사점을 제공할 수 없다는 것을 의미한다. 즉, 가정한 시장효율성을 실증분석을 통하여 다시 검증하려는 것과 같다. 이러한 개념적 차원에서의 문제점 이외에도 실증분석에서의 추정상의 문제점 또한 존재한다. 대부분의 연구들이 현물자산의 균형가격결정모형에 이자율평가설을 추가로 결합하기 때문에 이러한 방법으로 설정한 분석모형은 그 기초가 되는 현물가격모형과는 달리 자의적 조작이 가능한 형태로 나타나며 이를 이용한 모수의 추정은 불필요한 편기(bias)를 가지게 된다. 본 연구에서는 이러한 실증분석상의 편기에 관한 문제점이 명확하고 구체적으로 나타나는 Mark(1985)의 실증연구를 재분석하고 실증자료를 통하여 위험회피도의 추정치에 편기가 발생하는 근본원인이 이자율평가설을 부적절하게 사용하는데 있다는 것을 확인 하고자 한다. 실증분석결과는 본문의 <표 1>에 제시되어 있으며 그 내용을 간략하게 요약하면 다음과 같다. (A) 실증분석모형 : 본 연구에서는 다기간 자산가격결정모형중에서 대표적인 Lucas (1978)모형을 직접 사용한다. $$1={\beta}\;E_t[\frac{U'(C_{t+1})\;P_t\;s_{t+1}}{U'(C_t)\;P_{t+1}\;s_t}]$$ (2) $U'(c_t)$$P_t$는 t시점에서의 소비에 대한 한계효용과 소비재의 가격을, $s_t$$f_t$는 외환의 현물과 선도가격을, $E_t$${\beta}$는 조건부 기대치와 시간할인계수를 나타낸다. Mark는 위의 식 (2)를 이자율평가설과 결합한 다음의 모형 (4)를 사용한다. $$0=E_t[\frac{U'(C_{t+1})\;P_t\;(s_{t+1}-f_t)}{U'(C_t)\;P_{t+1}\;s_t}]$$ (4) (B) 실증분석의 결과 위험회피계수 ${\gamma}$의 추정치 : Mark의 경우에는 ${\gamma}$의 추정치의 값이 0에서 50.38까지 매우 큰 폭의 변화를 보이고 있다. 특히 비내구성제품의 소비량과 선도프레미엄을 사용한 경우 ${\gamma}$의 추정치의 값은 17.51로 비정상적으로 높게 나타난다. 반면에 본 연구에서는 추정치가 1.3으로 주식시장자료를 사용한 다른 연구결과와 비슷한 수준이다. ${\gamma}$추정치의 정확도 : Mark에서는 추정치의 표준오차가 최소 15.65에서 최대 42.43으로 매우 높은 반면 본 연구에서는 0.3에서 0.5수준으로 상대적으로 매우 정확한 추정 결과를 보여주고 있다. 모형의 정확도 : 모형 (4)에 대한 적합도 검증은 시용된 도구변수(instrumental variables)의 종류에 따라 크게 차이가 난다. 시차변수(lagged variables)를 사용하지 않고 현재소비와 선도프레미엄만을 사용할 경우 모형 (4)는 2.8% 또는 2.3% 유의수준에서 기각되는 반면 모형 (2)는 5% 유의수준에서 기각되지 않는다. 위와같은 실증분석의 결과는 앞서 논의한 바와 같이 이자율평가설을 사용하여 균형자산가격 결정모형을 변형시킴으로써 불필요한 편기를 발생시킨다는 것을 명확하게 보여주는 것이다.

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Program Development for Drawing of 26 Properties and System Analysis on T-s Diagram of Water or Vapor (물의 T-s 선도 상에서 26 종류의 물성치 작도 및 시스템 해석 프로그램 개발)

  • Kim, Deok-Jin
    • Proceedings of the SAREK Conference
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    • 2008.11a
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    • pp.157-164
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    • 2008
  • The temperature-entropy diagram of water or vapor displays graphically the thermophysical properties, so it is very conveniently used in various thermal systems. On general T-s chart of water, there are temperature, pressure, quality, specific volume, specific enthalpy, specific entropy. However, various state and process values besides above properties can be plotted on T-s diagram. In this study, we developed the software drawing twenty six kinds of properties, that is temperature, pressure, quality, specific volume, specific internal energy, specific enthalpy, specific entropy, specific exergy, exergy ratio, density, isobaric specific heat, isochoric specific heat, ratio of specific heat, coefficient of viscosity, kinematic coefficient of viscosity, thermal conductivity, prandtl number, ion product, static dielectric constant, isentropic exponent, velocity of sound, joule-thomson coefficient, pressure coefficient, volumetric coefficient of expansion, isentropic compressibility, and isothermal compressibility. Also, this software can analyze and print the system values of mass flow rate, volume flow rate, internal energy flow rate, enthalpy flow rate, entropy flow rate, exergy flow rate, heat flow rate, power output, power efficiency, and reversible work. Additionally, this software support the functions such as MS-Power Point.

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Complete genome sequence of Spirosoma montaniterrae DY10T isolated from gamma-ray irradiated soil (감마선 조사된 토양에서 분리된 박테리아 Spirosoma montaniterrae DY10T 의 완전한 게놈 서열)

  • Srinivasan, Sathiyaraj;Kang, Myung-Suk;Kim, Myung Kyum
    • Korean Journal of Microbiology
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    • v.53 no.1
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    • pp.61-63
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    • 2017
  • A Gram-negative, yellow-pigmented, long-rod shaped bacterium Spirosoma montaniterrae $DY10^T$ was isolated from a soil sample collected at Mt. Deogyusan, Jeonbuk Province, Republic of Korea. Cells showed extreme gamma radiation resistance with the $D_{10}$ value of 12 KGy. The complete genome sequence of strain $DY10^T$ is consist of a circular chromosome (5,797,678 bp) encoding 5,116 genes, 9 rRNA genes and 39 tRNA genes. The genomic features contain the key enzymes for gamma and UVC radiation.

Consideration of Exergy and Exergy Ratio on T-s Chart of Water (물의 T-s 선도 상에서 엑서지 및 엑서지율의 고찰)

  • Kim, Deok-Jin;Kim, Duck-Bong
    • Proceedings of the SAREK Conference
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    • 2009.06a
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    • pp.827-832
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    • 2009
  • Exergy is the amount of reversible work obtainable when some matter is brought to a state of thermodynamic equilibrium with ambient. This exergy is availability or useful work induced from carnot cycle, and this can calculate the irreversible loss work which occurs within any thermal or power cycle. The exergy ratio is the value of exergy divided by enthalpy of ambient reference, where the quality of energy or enthalpy in substances is evaluated by exergy ratio. Exergy is very important in optimal design method of thermal system or each component, and the value of exergy at given state is calculated by equation. Here, designer can easily understand and find the value of enthalpy because enthalpy is graphically drawn in chart, however exergy did not. In this paper, exergy and exergy ratio of air were drawn on temperature-entropy chart, and we wish to this chart is a help to design, analysis and education.

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The comparison of the fatigue crack initiation life in a notch (노치부의 피로균열발생 수명 비교)

  • Kim, S.H.;Bae, S.I.;Ham, K.C.;Song, J.I.
    • Proceedings of the KSME Conference
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    • 2001.06a
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    • pp.217-222
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    • 2001
  • For the life evaluating of notched members, it is the best way that performing the real fatigue test of structure containing notch. But this method required generally much times and costs to evaluate fatigue life. So, generally we use the modified S-N curve or several methods to predict fatigue life. In this study, crack initiation life was evaluated by fatigue testing the SAE keyhole specimen and smooth specimen made of Al 7075-T6 alloys using the constant load then obtained S-N curve of smooth specimen and P-N curve of SAE keyhole specimen. And, fatigue lives of keyhole specimen are predicted using some life prediction methods (Nominal range I method, Nominal range II method, FEM analysis) for investigating experimented results, and that were compared with experimental data. Predicted fatigue lives by FEM analysis were corresponded with experimental data between 1/3times and 3times on the whole, and predicted fatigue lives using modified S-N curve (Nominal range I method, Nominal range II method) were nonconservative compared with that of FEM analysis.

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Evaluation of Fatigue Life of Welded Joint of Gear Box-Shank in Vibro Ripper Using P-S-N Curve (P-S-N선도를 이용한 진동리퍼 기어박스-생크 용접부의 피로수명 평가)

  • Oh, Kwang Keun;Kim, JaeHoon;Park, Jung Yeol;Yang, GyuSang;Park, JongWon;Kim, Sung Hyun
    • Transactions of the Korean Society of Mechanical Engineers A
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    • v.39 no.12
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    • pp.1207-1212
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    • 2015
  • A vibro ripper utilizes high-frequency vibration for rock fragmentation. This concept is different from those used by other existing breakers. The gearbox-shank welded joint of a vibro ripper is a very important part. Because it delivers the vibromotive force to the tooth, it is important to predict its soundness. This study was conducted to predict the fatigue life under welding conditions. The shank materials were Hardox-Hituf and AR400, and the filler metals were CSF-71T and CSF-81T. Fatigue tests were conducted under each set of conditions. P-S-N curves are presented based on the statistical testing method recommended by JSME-S002, and a comparison is made of the results under each set of conditions. The life was estimated using a P-S-N curve.

Ship's Maneuverability & Required Number of Tug Boat in Strong Winds for the T.S. HANBADA (실습선 한바다호의 강풍시 항내 어프로칭 조선 및 예인선 사용 기준에 관한 연구)

  • Jung, Chang-Hyun;Kong, Gil-Young;Lee, Yun-Sok
    • Journal of Navigation and Port Research
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    • v.32 no.8
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    • pp.597-602
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    • 2008
  • T.S. HANBADA has a relatively large hull and superstructures above the water line, so she has much of leeway or turning of bow with the effect of winds. Especially on berthing, unberthing and/or sailing on low speed, these effects take place more significant. Therefore, it was carried out the numerical calculation of the wind force and moments acting on the T.S. HANBADA, and then calculated the leeway angle and counter rudder angle with the relative wind direction and velocity. Also, it was suggested the maximum wind velocity which could be berthed or unberthed used by bow thruster and the tugboat operations in strong winds. These results will be great helpful to the vessels with large superstructures on ship's handling in harbour or tugboat operations.

Studies on the RNA nucleotide composition of egg, worm body, pupa and silk-gland(posterior) of Bombyx mori, and spinning gland of spider (가잠(家蠶)의 충체(蟲體), 용체, 잠란(蠶卵) 및 견사선(絹絲腺)(후부(後部))과 지주(蜘蛛) 방적선(紡績腺) RNA의 nucleotide 조성(組成)에 관(關)한 연구(硏究))

  • Kim, Hyeong-Su
    • Applied Biological Chemistry
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    • v.5
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    • pp.7-21
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    • 1964
  • 가잠(家蠶)(Bombyx mori)의 잠체(蠶體), 용체 및 견사선(絹絲腺)(후부(後部))에서 phenol법(法)으로 RNA를 추출(抽出)하여 RNA의 nucleotide 조성(組成)(mole ratio)을 살피는 한편, 견사선(絹絲腺)(후부(後部))에서 초원심법(超遠沈法)으로 r-RNA, s-RNA를 분리(分離)하여 이에 대(對)한 nucleotide조성(組成)을 조사(調査)하고 또 가잠견사선(家蠶絹絲腺)과 비교(比較)할 목적(目的)으로 거미 방적선(紡績腺)의 t-RNA를 분리(分離)하여 nucleotide성분(成分)을 측정(測定)하여 다음과 같은 결과(結果)를 얻었다. 1) 잠란(蠶卵)에 있어서 이것을 마수(磨粹), 탈지(脫脂) 후(後) lysozyme을 작용(作用)시키고 10% NaCl용액(溶液)으로 가열(加熱) 추출(抽出)하는 새방법(方法)을 고찰(考察)하여 RNA의 추출(抽出)이 극난(極難)한 잠란(蠶卵)에서 RNA를 분리(分離)하는데 성공(成功)하였다. 2) 가잠란(家蠶卵), 잠체(蠶體), 용체 및 견사선(絹絲腺)(후부(後部))의 t-RNA nucleotide 조성(組成)은 다음과 같다. 시료(試料) $\frac{G+C}{A+U}$ $\frac{G+U}{A+C}$ $\frac{Pu}{Py}$ 가잠란(家蠶卵)의 RNA 1.14 1.24 0.99 가잠체(家蠶體)의 RNA 1.40 1.36 0.80 용체의 RNA 1.40 1.33 1.35 후부견사선(後部絹絲腺)의 RNA 1.05 1.32 1.15 이로서 잠체(蠶體). 용체 및 견사선(絹絲腺)의 Pu/Py는 각각(各各) 차이(差異)가 있으나 G+U/A+C는 3자간(者間)에 1.3의 거이 동일(同一)한 수치(數値)를 보여주고 있다. G+C/A+U는 잠체(蠶體)와 용체에 있어서 동일(同一)하나 견사선(絹絲腺)의 그것과는 차이(差異)가 있다. 한편 잠란(蠶卵)에 있어서는 Pu/Py, G+C/A+U, G+U/A+C가 각각(各各) 잠체(蠶體), 용체 및 견사선(絹絲腺)에 있어서와 현저(顯著)한 차이(差異)를 보여주고 있다. G+C/A+U가 1.3이나 되는 RNA의 base ratio를 가진 생물(生物)에 관(關)해서는 아직 보고(報告)된 바 없고 다만 본논문(本論文)의 가잠(家蠶)에 관(關)한 RNA와 속편(續編)인 각종(各種) 패류(貝類) RNA의 nucleotide 조성(組成)에서 모두 1.3에 가까운 수치(數値)를 보여주고 있다. 3) 견사선(絹絲腺)(후부(後部)) t-RNA와 거미 방적선(紡績腺)의 t-RNA의 nucleotide molar ratio 및 견사선(絹絲腺)의 r-RNA, s-RNA nucleotide 조성(組成)은 다음과 같다. 재료(材料) $\frac{G+C}{A+U}$ $\frac{G+U}{A+C}$ $\frac{Pu}{Py}$ 가잠견사선(家蠶絹絲腺)(후부(後部)의 t-RNA 1.05 1.32 1.15의 r-RNA 1.12 1.30 1.20의 s-RNA 1.55 1.33 0.65 지주방적선(蜘蛛紡績腺)의 t-RNA 1.35 1.24 1.16 즉(卽) 가잠견사선(家蠶絹絲腺)(후부(後部))과 거미방적선(紡績腺)의 t-RNA nucleotide 조성(組成)은 Pu/Py가 1.15와 1.16으로서 거이 동일(同一)하지만 G+C/A+U, G+U/A+C에 차이(差異)가 있음을 보았다. 한편 가잠견사선(家蠶絹絲腺)(후부(後部)) r-RNA와 s-RNA의 Pu/Py와 G+C/A+U는 현저(顯著)한 차이(差異)가 있고, G+U/A+C에 있어서는 1.3으로서 거이 동일(同一)한 수치(數値)를 보여주고 있다. 4. 이상(以上)과 같이 잠체(蠶體)에 관(關)한 RNA의 nucleotide 조성(組成)은 소위(所謂) GC-type로서, 현재(現在)까지 문헌(文獻)에 보고(報告)된 각종(各種) 생물(生物)의 RNA의 base ratio에 관(關)하여 비교(比較) 검토(檢討)하였으며, RNA의 nucleotide ratio의 차이(差異)의 의의(意義)에 대(對)하여 고찰(考察)하였다.

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