• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권12호
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• pp.323-336
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• 2021

The present study aims to examine the impact of real earnings management on the future value of the firm and its persistence. The study also tests suspect firm effects on the relationship between real earnings management and the future value of the firm. The sample of the present study consists of all listed non-financial firms from the year 2011 to 2018. Real earnings management has been measured in three alternative ways viz., abnormal operating cash flows, abnormal discretionary spending, and abnormal production cost. Tobin's Q is used as a measure of firm value. The interaction term of real earnings management and Tobin's Q is used to test firm value persistence. The results of the analysis disclose that out of three measures of real earnings management, abnormal reduction in discretionary spending only has a significant negative impact on the persistence of firm value. Moreover, the suspect firm analysis reveals that when the underlying motive of real earnings management is to meet zero earnings, both abnormal increases in operating cash flows and abnormal reduction in discretionary spending have a significant negative impact on firm value persistence.

• 융합정보논문지
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• 제7권3호
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• pp.105-109
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• 2017

본 연구는 기업의 배당공시 이후 애널리스트들의 이익 추정 수정치가 주가에 어떤 영향을 미치는지 살펴보았다. 우선, 배당공시 이후 발표된 애널리스트들의 이익 추정치에 대한 주가 반응을 추정한 결과, 이익 추정이 상향조정된 기업들은 그렇지 못한 기업들에 비해 통계적으로 유의한 양(+)의 누적초과수익률을 기록한 것으로 나타났다. 그리고 배당공시와 이익 추정치 발표의 상호관계에 있어서 '신호효과'와 '확증효과'를 검증하였다. 검증 결과, 확증효과가 우세한 것으로 나타났다. 이는 배당과 이익 수정이 동일한 방향일 때는 시장이 반응을 하지만, 서로 다른 방향일 때는 시장에 중요한 정보가 되지 못함을 의미한다.