• 국제지역연구
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• 제13권3호
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• pp.309-330
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• 2009

본 연구는 실질환율변동이 경기변동에 미치는 효과를 한국과 일본에 대하여 비교분석하는데 목적을 두고 있다. 기존의 실증분석에 의하면 신흥경제국의 경우 실질환율의 상승이 경기수축효과를 가져올 수 있는 반면 선진국의 경우 경기확장효과를 가질 수 있다는 연구결과가 많다. 한국은 신흥경제국의 사례로, 일본은 선진국의 사례로 각각 선택하여 기존의 연구결과와 비교하고자 한다. 구조VAR(S-VAR)모형을 사용하여 실질금리, 실질성장률, 실질환율, 국제유가, 인플레이션율 등 5개변수의 1980년 1/4분기부터 2006년 4/4분기까지의 분기데이터에 대해 충격반응함수와 분산분해를 통해 실질환율변동의 경기변동효과를 분석하고 있다. 본 연구는 한국의 경우 실질환율의 상승이 경기수축적인 반면 일본의 경우는 반대로 경기팽창적이라는 기존의 연구결과를 다시 확인하고 있다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제4권1호
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• pp.19-23
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• 2017

Based on a simultaneous-equation model consisting of aggregate demand and short-run aggregate supply, this paper estimates a reduced-form equation specifying that the equilibrium real GDP is a function of the real effective exchange rate, the government deficit as a percent of GDP, the real interest rate, foreign income, labor productivity, the real oil price, the expected inflation rate, and the interactive and intercept binary variables accounting for a potential change in the slope of the real effective exchange rate and shift in the intercept. Applying the exponential GARCH technique, it finds that aggregate output in Australia has a positive relationship with the real effective exchange rate during 2003.Q3 - 2013.Q2, the government deficit as a percent of GDP, U.S. real GDP, labor productivity and the real oil price and a negative relationship with the real effective exchange rate during 2013.Q3 - 2016.Q1, the real lending rate and the expected inflation rate. These results suggest that real appreciation was expansionary before 2013.Q3 whereas real depreciation was expansionary after 2013.Q2 and that more government deficit as a percent of GDP would be helpful to stimulate the economy. Hence, the impact of real appreciation or real depreciation on real GDP may change overtime.

• 동아시아경상학회지
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• 제4권4호
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• pp.1-7
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• 2016

This paper has studied the impacts of the exchange rate, government debt as a percent of GDP and other relevant macroeconomic variables on aggregate output in the Philippines. A simultaneous-equation model consisting of aggregate demand and short-run aggregate supply is applied. The dummy variable technique is employed to detect whether the slope and intercept of the real effective exchange rate may have changed. Real depreciation during 1998.Q1 - 2006.Q3, real appreciation during 2006.Q4 - 2016.Q1, a lower domestic debt as a percent of GDP, a lower real interest rate, a higher stock price or a higher lagged real oil price would raise aggregate output. Recent trends of real peso appreciation, declining domestic debt as a percent of GDP, lower real interest rates, and rising stock prices are in line with the empirical results and would promote economic growth. The authorities may need to continue to pursue fiscal prudence and maintain a stronger peso as the positive effect of real appreciation dominates its negative effect in recent years.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권12호
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• pp.123-129
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• 2020

This scholarly work is an effort to capture the effects of oil prices on the actual exchange rate between dollar and rupee. This is done with reference to the U.S. dollar as oil prices are marked in USD (U.S. Dollar) in the international market, and India is among the top five importers of oil. Using monthly data from January 2001 to May 2020. The study used the real GDP, money supply, short-term interest rate difference between two countries, and inflation apart from the crude oil prices per barrel as the factors that help define the exchange rate. The analysis, through cointegration and vector error correction method (VECM), suggests long and short-run causality amid prices of oil and the rate of exchange fluctuations. Oil prices are found to be negatively related to the exchange rate in the long term but positively related in the short term. The result of the Wald test also indicates the short-run causation from the short-term interest rate and the prices of crude oil towards the exchange rate. The present study shows that oil prices are evidence of the existence of short-term and long-term driving associations with short-term interest rates and exchange rates.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제5권1호
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• pp.5-9
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• 2018

Many developing countries have attempted to depreciate their currencies in order to make their products cheaper, stimulate exports, shift aggregate demand to the right, and increase aggregate output. However, currency depreciation tends to increase import prices, raise domestic inflation, reduce capital inflows, and shift aggregate supply to the left. The net impact is unclear. The paper incorporates the monetary policy function in the model, which is determined by the inflation gap, the output gap, the real effective exchange rate, and the world real interest rate. Applying an extended IS-MP-AS model (Romer, 2000), the paper finds that real depreciation raised real GDP during 1997.Q1-2005.Q3 whereas real appreciation increased real GDP during 2005.Q4-2017.Q2. In addition, a higher government debt-to-GDP ratio, a lower U.S. real federal funds rate, a higher real stock price, a lower real oil price or a lower expected inflation rate would help increase real GDP. Hence, real depreciation or real appreciation may increase or reduce aggregate output, depending upon the level of economic development. Although expansionary fiscal policy is effective in stimulating the economy, caution needs to be exercised as there may be a debt threshold beyond which a further increase in the debt-to-GDO ratio would hurt economic growth.

• 동아시아경상학회지
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• 제12권2호
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• pp.19-28
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• 2024

Purpose: In the era of global economic integration, China's doors of openness have widened, leading to increasingly frequent economic and trade exchanges between countries. Exchange rates, as a crucial economic lever for regulating foreign markets, play a vital role in the balanced development of a nation's international trade. Therefore, the relationship between exchange rate fluctuations and foreign trade has garnered widespread attention. Research design, data and methodology: This study utilizes import and export trade data between China and five ASEAN countries from 1998 to 2019. It employs regression analysis to examine the specific impact of the real effective exchange rate of the Renminbi on China's import and export trade with these ASEAN nations. Results: The empirical analysis yields the following conclusions: Firstly, the real effective exchange rate of the Renminbi exhibits a long-term stable relationship with China's import and export trade with the five ASEAN countries. Renminbi appreciation contributes to an increase in export trade volume but is detrimental to import trade. While this conclusion may deviate from classical trade theories, it aligns with the practical realities of China's foreign trade. Secondly, the coefficients before Gross Domestic Product (GDP) all display positive values, indicating that the growth of total economic demand has a stimulating effect on China's import and export trade.

• 한국인터넷방송통신학회논문지
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• 제24권2호
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• pp.185-190
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• 2024

2022년 대한민국의 부동산 시장이 하락되는 모습을 볼 수 있다. 이에 따른 원인에는 코로나19와 러시아의 우크라이나 침공이 가장 큰 원인으로 꼽히고 있다. 이 둘의 문제로 경기 침체에 불을 지핌으로써 물가가 떨어지면서 그이후로 환율과 금리 등이 높아지는 문제가 발생하였다. 기존에 활발했던 부동산 시장이 앞서 말한 문제들 때문에 실거래수가 줄어들어 높은 이자로 인해서 부동산 시장이 하락하는 모습을 볼 수 있다. 공공데이터 포털, KOSIS와 서울특별시에서 제공하는 데이터를 Logstash로 수집해서 Elasticsearch로 전달해 Kibana에서 제공하는 대시보드 기능을 이용해 인플레이션, 환율, 대출금리를 시각화로 나타내 원인들을 분석하고 결과를 도출했다. 그리고 서울특별시에서 가장 실거래수가 많은 노원구, 가장 적은 종로구의 특정 아파트 3개를 골라 매 월마다 변하는 실거래가를 Data Table로 나타냈다.

• 문화기술의 융합
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• 제4권4호
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• pp.155-160
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• 2018

본 연구는 미국의 실질실효환율과 단기금리가 중국의 수출과 수입에 미치는 영향을 EGARCH-GED 모형을 이용하여 분석하였다. 미국이 금리의 인상을 추진하고 중국과의 무역 전쟁이 심화되는 시점에서 미국 주요 경제변수의 중국 수출과 수입에 대한 효과를 분석하였다. 분석결과, 첫째 중국의 교역량에는 미국 실질실효환율은 유의한 영향을 미치지 않고 미국 단기금리만이 유의한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 중국 수출의 경우에도 미국 실질 실효환율은 유의한 영향을 미치지 않고 미국 단기금리만이 유의한 양의 영향을 미쳤다. 그러나 중국 수입의 경우에는 수출과는 반대로 미국 단기금리는 유의한 영향을 미치지 않고 미국 실질실효환율은 유의한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 한편 중국 정책금리는 중국 수출에만 유의한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다.

• East Asian Economic Review
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• 제20권4호
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• pp.493-517
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• 2016

This paper examines the persistent properties of 12 sectoral relative prices between Korea and Japan obtained following the Classification of Individual Consumption according to Purpose (COICOP) over the period of 1985-2016. Applying a new econometric method developed by Pesaran which controls for the cross-section dependence in a panel, we are not able to reject the hypothesis that the sectoral real exchange rates contain a common stochastic trend. On the other hand, the well-known panel unit root tests such as the IPS and LLC tests widely used by previous studies strongly reject the unit root hypothesis. Since the error term of the regression for our panel exhibits significant cross-section dependence, these opposite results justify that the use of the new econometric method is appropriate.

• 국제지역연구
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• 제13권1호
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• pp.3-16
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• 2009

본 논문은 한미 및 한일경제 간에 커버되지 않은 이자율평가에 대한 실증연구를 수행한다. 환율결정에 대한 화폐 및 자산균형모델의 예측이 이 경우에 성립되는지를 중점적으로 분석한다. 화폐 및 자산균형모델과 같은 대부분의 환율결정이론은 환율의 예측에 있어서 정확하지 못한 것이 사실이다. 그러나 이러한 사실에도 불구하고 실질환율과 실질이자율차이 사이에는 강력한 관계가 존재한다고 논의되어 왔다. 그러므로 한미, 한일경제에 있어서 이들 두 변수 간에 강력한 상응관계가 존재하는지의 여부를 조사하는 것은 중요하다. 한미, 한일경제 간의 실질환율과 실질이자율차이 사이의 관계는 공적분 테스트를 통해 분석될 수 있다. 실증결과는 화폐적 변동, 즉 이자율의 차이가 조사기간 동안 환율의 변동을 잘 설명하지 못하고 있음을 나타낸다. 또한, 이들 두 변수 간에 공적분이 성립되지 않음은 두 변수의 비정상성을 야기하는 충격이 동일하지 않다는 것을 나타낸다.