We study an optimization problem for hyperbolic absolute risk aversion (HARA) utility function under two-factor Heston's stochastic volatility model. It is not possible to obtain an explicit solution because our financial market model is complicated. However, by using asymptotic analysis technique, we find the explicit forms of the approximations of the optimal value function and the optimal strategy for HARA utility function.
본 연구는 제휴 포트폴리오 전략을 규명하고 특성을 비교분석하여 성공적인 제휴 활용방안에 관한 시사점을 도출하고자 수행한 것으로 2012년과 2013년 기업활동조사에 중복하여 응답한 제조기업 중 제휴 경험이 1번 이상 있는 477개의 표본을 대상으로 연구를 수행하였다. 분석결과, 기업의 제휴 포트폴리오 전략은 탐색, 활용, 양손잡이 제휴 포트폴리오 전략의 3가지 유형으로 나타났다. 탐색 포트폴리오 제휴전략을 추진하는 기업은 주로 공동기술개발과 기술제휴를 중심으로 제휴 포트폴리오를 구성하고 있었으며 제휴의 수가 다른 유형에 비해 많고 넓게 퍼져 있는 특성을 보였다. 두 번째 전략인 활용 포트폴리오 제휴전략을 추진하는 기업은 주로 공동마케팅, 공동생산, 공동브랜드를 중심으로 제휴 포트폴리오를 구성하고 있으며 제휴의 수가 탐색제휴에 비해 적고 제휴 범위도 좁은 특성을 나타내고 있었다. 세 번째 양손 포트폴리오 제휴전략을 추진하는 기업은 공동마케팅, 공동기술개발, 기술제휴, 공동생산, 공동브랜드를 모두 적극적으로 활용하는 포트폴리오를 구성하고 있으며 추진한 제휴의 수도 가장 많고 넓게 퍼져 있는 특성을 나타내고 있었다. 제휴 포트폴리오 전략 유형 간 기업의 특성과 내부 역량은 보유 특허수, 기술개발역량, 마케팅 역량, 국제화 역량이 각각 통계적으로 유의미한 차이를 나타내었다.
본 논문은 마코위츠의 포트폴리오 선정 이론을 한국 주식 시장에 실제 적용할 경우 투자 성과를 평가해 본 실증적 연구이다. 이를 위해서 대중적으로 인기가 있었던 삼성그룹주펀드 5종 및 KOSPI지수 변화율을 마코위츠의 모형과 비교 분석하였다. 2007년 3월부터 2008년 9월까지 최근 1년 6개월의 기간에 대하여, KOSPI 지수는 0.1%로 거의 변화를 보이지 않은 반면, 삼성그룹주펀드 5종의 평균수익률은 20.54%였고, 삼성그룹주펀드를 구성하는 동일한 17개 종목으로 마코위츠의 모형에 따라 투자한 방식은 52%의 수익률을 올렸다. 수익률을 극대화하기 위하여 데이터 수집 기간 및 포트폴리오 교체 주기에 대하여 민감도 분석을 수행하였다. 결론적으로, 투자자 개인의 주관이나 감정에 의한 판단을 완전히 배제하고 객관적 데이터에 의하여 포트폴리오를 수리적으로 변경하는 마코위츠의 모형에 의한 투자 방식이, 상대적으로 우월한 시장 정보를 가지고 주관적 판단에 의해 능동적으로 포트폴리오를 변경하는 시중 펀드매니저의 운영 성과에 비해 월등하였음을 본 연구에서는 삼성그룹주펀드의 실증적 연구를 통하여 보이고 있다.
The purposes of this study were to identify and analyze students' attitudes and satisfaction to the portfolio process and assessment for the Introduction to Clinical Medicine course at Ewha Womans University School of Medicine in Seoul, Korea. The subjects consisted of 64 medical school students. Questionnaires consisting of 20 5-point Likert-type items were developed, including three question domains: 1) orientation, 2) portfolios in general, 3) individualized feedback. The mean and median were found and frequency analysis was performed to identify the common characteristics of the participants. A major finding was that 54.7% of the respondents felt that the self-reflection involved in building the portfolio was a valuable learning experience. Plus, the majority of respondents perceived that the individualized feedback had a positive tone and its contents were specific, practical, and constructive. The students perceived that building and writing portfolios heightened their understanding of exit learning outcomes and enhanced their reflective thinking and self-directed learning skills. Meanwhile, some students perceived that there was too much paperwork in the portfolio process and that the process was time consuming. Furthermore, 32.8% of the respondents said that they had difficulty establishing their learning strategies by themselves and self-directing their learning during the portfolio process. In conclusion, it is expected that building a portfolio can help students not only to enhance their ability to accumulate and use their personal learning resources but also to develop the professional qualities required by doctors, such as self-directed learning, self-reflection, lifelong learning, team work, organizational skills, time management and prioritization, and professional thinking and behavior.
본 연구는 신입생들이 대학생활에서 실제적으로 필요한 학업수행과 진로 탐색을 중심으로 이에 대한 방법적인 지식을 습득할 수 있는 교과목의 운영방법을 개선하고 그 효과를 탐색하는데 목적을 두고 있다. 이를 위해 A대학교에서 신입생들을 대상으로 교양필수로 개설, 운영 중인 '학습전략과 진로탐색' 교과목을 학습 포트폴리오(Learning Portfolio) 활용 중심의 교수-학습법으로 개선하여 운영하고 그 효과를 측정하였다. 연구를 위하여 문헌연구, 국내외 우수 사례 분석, 전문가 자문, 교수자 및 학습자 설문조사 등의 연구방법을 통해 학습 포트폴리오를 활용한 '학습전략과 진로탐색' 교과목을 2011학년도 1학기의 수업에 전면적으로 운영하고 그 효과를 살펴보았다. 활용결과, 담당 교수자와 과목 수강생들이 학습 포트폴리오 활용 교수-학습방법에 대해 만족하였으며, 과목 수강생 대상의 사전-사후 설문조사 결과 본 교과목의 수강이 학습전략과 진로탐색에 도움이 되었다는 것을 확인하였다.
기대 수익률은 높이고, 재무적 위험은 낮추는 것을 목표로 하는 금융 포트폴리오 최적화 분야에서는 위험 측정 지표에 관한 연구가 활발히 진행되어 왔다. 적은 자산으로 효율적인 포트폴리오를 구성하기 위해 다양한 페널티 항을 활용한 연구 또한 지속해서 진행되어 왔다. 본 논문에서는 평균-숏폴 포트폴리오와 SLOPE 페널티 항을 결합한 새로운 포트폴리오 최적화 식을 제안하였다. 이 과정에서 선형계획법으로 표현되지 않는 최적화식을 새로운 변수를 도입해 표현하고, 이를 ADMM 알고리즘을 사용해 해결하는 방식을 제안하였다. SLOPE 페널티 항이 갖는 그룹화 특징이 본 논문에서 제안하는 평균-숏폴 포트폴리오에서도 해당 특징이 유효함을 시뮬레이션 데이터를 바탕으로 확인하였다. 실증 데이터 분석을 통해서는 본 논문에서 제안한 모형을 기반으로 실제 투자 환경에서 고려할 수 있는 4가지 종류의 포트폴리오 구성 방식을 제안하고, 평가하였다.
본 연구는 유비쿼터스 컴퓨팅 환경에서 디지털 포트폴리오를 평가하기 위한 시스템을 설계하려는 데 그 목적이 있다. 이러한 목적을 달성하기 위하여 포트폴리오에 관한 이론들을 고찰하고, 선행 프로그램들을 분석해서 시스템에 포함되어야 할 내용요소를 추출하였다. 추출된 내용요소를 바탕으로 유비쿼터스 컴퓨팅 환경에서 디지털 포트폴리오 평가를 위한 교육평가 시나리오를 개발하였으며, 개발된 시나리오를 바탕으로 디지털 포트폴리오 평가 체제의 요소 즉, 학습활동, 포트폴리오 평가, 포트폴리오 활용, 유비쿼터스 기술, 데이터베이스 영역을 반영하여 시스템 설계를 수행하였다. 이러한 설계는 기존의 포트폴리오 평가 방법과 달리 우리 생활 속에 내재해 있는 컴퓨터 즉, 유비쿼터스 컴퓨팅 환경에서 평가가 어떠한 과정과 방법으로 이루어져야 하는지에 대한 안내를 제공할 것이다. 또한 새로운 시스템은 실제 교육평가에서 활용될 수 있는 유비쿼터스 기술이 무엇인지를 알고자 하는 이들에게 도움이 될 것이다.
Under complete information, introducing additional constraints to a portfolio will have a negative impact on performance. However, real-life investments inevitably involve use of error-prone estimations, such as expected stock returns. In addition to the reality of incomplete data, investments of most Korean domestic equity funds are regulated externally by the government, as well as internally, resulting in limited maximum investment allocation to single stocks and risk free assets. This paper presents an investment framework, which takes such real-life situations into account, based on a newly developed portfolio selection model considering realistic constraints under incomplete information. Additionally, we examined the effects of additional constraints on portfolio's performance under incomplete information, taking the well-known Samsung and SK group stocks as performance benchmarks during the period beginning from the launch of each commercial fund, 2005 and 2007 respectively, up to 2013. The empirical study shows that an investment model, built under incomplete information with additional constraints, outperformed a model built without any constraints, and benchmarks, in terms of rate of return, standard deviation of returns, and Sharpe ratio.
The purpose of this study was to examine the effect of science-based STEAM program using a portfolio on elementary students' formation of science concepts and investigate students' opinion about the program. The developed program was applied to 1 experimental class(10 boys and 12 girls) and general science lessons, using a science textbook, was applied to 1 controlled class(11 boys and 13 girls) of $5^{th}$ grade students at S elementary school in Seoul through a total 6 sessions. Concept tests of the solar system were conducted before and after lessons and analysis of covariance was conducted. The results of this study were as follows. First, science-based STEAM program using a portfolio was effective to form science concepts. Second, students opinion about science-based STEAM program using a portfolio was positive. Students think the program was effective in understanding science contents, promoting thinking, self-motivation. It is expected that this study will be basic material to expand STEAM in science education.
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[게시일 2004년 10월 1일]
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