• 한국산학기술학회논문지
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• 제12권7호
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• pp.3062-3071
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• 2011

기업의 소유구조와 기업 가치에 미치는 영향에 관하여, 일반 제조업과는 상이한 업종상 회계상 특성을 가진 건설기업의 경영성과를 소유구조에 따라 일반 제조기업과 비교한 연구는 미진하였다. 본 연구에서는 1998년도부터 2007년도까지 우리나라 KOSPI 상장기업의 주요 주주지분율(내부지분율, 외국인지분율, 기관투자자지분율)의 증감에 따른 경영성과와의 상호 연관성 여부와 지분구조에 따라 제조기업과 건설기업과의 성과 차이에 대하여 비교하고자 한다. 실증결과를 요약하면, 첫째 외국인지분의 증가는 MTB에 정(+)의 영향을 미치어 외국인투자자지분이 기업의 장기적 경영성과(MTB)에 긍정적 영향을 준다는 선행 연구의 결과를 지지 하였으며, 내부지분율의 증가는 MTB에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타나 선행연구의 경영자안주가설을 지지 하였다. 단지, 기관투자자지분율과 MTB와의 관련성은 적극적 감시가설을 언급한 앞선 여러 연구의 결과에도 불구하고 연동성을 찾아 볼 수 없었다. 또한 소유구조와 ROA의 연동성을 살펴보면 내부지분율 및 외국인지분율의 증가는 ROA에 정(+)의 영향을 미치나 기관투자자 지분율의 증가는 부(-)의 영향을 미치어 앞선 기관투자자의 적극적 감시가설과는 다른 결과를 보여주었다. 두 번째 지분구조에 따라 건설업과 제조업간의 경영성과가 차이가 있는지를 검증한 결과 내부지분율과 건설업유무, 외국인지분율과 건설업유무, 기관투자가지분율과 건설업유무 모두 MTB 와 ROA에 통계적으로 차이를 주지는 못하는 것으로 나타나 발주, 생산 및 회계상 수익의 인식 등 제조업과의 다른 특성에도 불구하고 지분구조에 따른 건설기업과 제조기업의 경영성과에는 차이는 없음을 알 수 있었다.

• 대한안전경영과학회지
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• 제11권4호
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• pp.255-260
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• 2009

The purposes of this study is to verify whether insider trader get the excess return using inside information. For this we divide inside traders into four groups according to their ownership: maximum shareholder, main shareholders, 5% shareholders and executives. Also we categorize inside traders into three groups: personal investor, foreign investor and institutional investors. After insiders trade their stock, excess return is reported for 20days and the size of excess return of executives and institutional investor is larger than that of other groups. It means more strict monitoring system is needed in the domestic stock market.

• 기술혁신연구
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• 제12권2호
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• pp.47-66
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• 2004

The relationship between innovation policies and locational competitiveness has emerged as an important area in the analysis of economic development, reflecting both the centralisation and decentralisation of globalising economic activities. The underlying spatial and institutional components are subject to a pattern of cumulative causation in which strategic interventions of policy actors exercise a decisive role in shaping competitive advantages, while promoting interactions with local and foreign partners both from the private and public sectors. The Singaporean development experience illustrated these strategic interdependencies of innovation policies and locational competitiveness. Based on her role as a manufacturing and service hub, Singapore is viewed as an infrastructural nodal point which is interconnected to global production networks. Paralleling efforts in the domain of technological innovation, Singapore's policies for locational competitiveness aim at an adaptive harmonisation of the needs of international investors with local developmental objectives. This orientation characterises also current efforts in promoting Singapore as a knowledge agglomeration with a distinct science base, expanding R&D operations and an innovation-driven pattern of economic development. In conclusion, the locational rationale of Singapore's innovation policies provides lessons for dealing with the spatial and institutional implications of technological globalisation.

• 대한안전경영과학회:학술대회논문집
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• 대한안전경영과학회 2009년도 추계학술대회
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• pp.589-599
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• 2009

The purposes of this study is to verify whether insider trader get the excess return using inside information. For this we divide inside traders into four groups according to their ownership: maximum shareholder, main shareholders, 5% sharehoders and executives. Also we categorize inside traders into three groups: personal investor, foreign investor and institutional investors. After insiders trade their stock, excess return is reported for 20days and the size of excess return of executives and institutional investor is larger than that of other groups. It means more strict monitoring system is needed in the domestic stock market.

• 재무관리연구
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• 제25권3호
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• pp.155-173
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• 2008

Controlling for the impacts of main strands of debt maturity theories, we highlight the relationship between syndicated loan maturity and ownership structure of Korean borrowers. We find that as the ownership of large shareholders increases, the maturity of syndicated loans also increases. Additionally, we identify a negative relation between foreigners' ownership and loan maturity, indicating that foreign institutional investors serve valuable monitoring functions; as their equity shares increase, they fully take advantage of frequent renewals through the short maturity of syndicated loan. We also show that the predicted value of leverage is more systematically and positively related to the maturity of syndicated loan.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제15권1호
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• pp.189-195
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• 2014

본 연구에서는 코스피200 주식시장, 선물시장, 옵션시장 등의 투자자별 거래량을 동시에 고려하여 각 시장의 변동성에 어떤 영향을 미치는지를 알아보았다. 실증분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 주식시장 및 선물시장의 변동성은 다른 시장의 거래정보에 의해서도 영향을 받는다. 이는 한 시장의 변동성이 다른 시장의 거래정보에 의해서 영향을 받는다는 것이다. 변동성에 대한 거래정보의 교차시장효과(cross-market effect)가 존재함을 의미한다. 둘째, 옵션시장의 변동성은 투자자들의 거래정보로는 설명되지 않는다. 이는 옵션시장의 변동성이 한 달 미래의 기초자산의 변동성에 대한 기대를 반영하고 있기 때문이다. 셋째, 전반적으로 개인의 경우 변동성을 증가시키는 것으로 나타났으며, 기관과 외국인 투자자의 경우 변동성을 감소시키는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 변동성이 주요한 변수로 작용하는 영역인 투자전략, 위험관리, 금융시장 안정화방안 등에 활용될 수 있을 것이다.

• Journal of the Korean Data and Information Science Society
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• 제24권2호
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• pp.223-233
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• 2013

본 연구는 외국인 투자자의 대량매도구간을 서포트 벡터 머신 알고리즘을 통해 모형을 구축하여 발생 가능한 대량매도기간을 사전에 방지할 수 있는 지능형 조기경보시스템을 구축하였다. 이러한 방법은 기존의 Son 등 (2009), Ahn 등 (2011)이 제시한 방법을 토대로 지능형 조기경보시스템에 대한 예측성과를 개선시켰으며, 더 나아가 최근까지 예측성과를 살펴봄으로써 조기경보시스템의 역할을 수행할 수 있는지를 살펴보았다. 또한 구축된 EWSFI는 국내주식시장뿐만 아니라 환율 및 원유시장 등 다양한 경제 분야에서 활용될 수 있는 가능성을 시사하고 있으며, 시장상황의 위기를 사전에 예측하여 예상되는 충격을 줄일 수 있을 것이다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제8권8호
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• pp.421-431
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• 2021

This study investigates the empirical linkages between ASEAN countries' institutional quality and financial inclusion using country data from 2008-2019. In this paper, six governance indicators from the World Governance index are used to measure the impact of institutions on financial inclusion. The PCA method's financial inclusion index is constructed from 3 indicators: penetration, access, and usage: penetration, access, and usage with six indices respectively as the number of ATMs per 1000 km², the number of bank branches per 1000 km², the number of ATMs per 100,000 people and the number of bank branches for 100,000 adults, the ratio of credit to private to GDP, and the ratio of deposit to private to GDP. Regression analysis with the Generalized Moments method shows the positive impact of institutions and other control variables like GDP per capita, inflation, bank concentration, and human development index on financial inclusion. Therefore, this study recommends that the government and policymakers in countries pursue the financial inclusion agenda to pay attention to the financial and economic indicators and institutional factors. This is because many savers, borrowers, and investors may not be protected when financial contracts are enforced or breaches occur in an environment where economic, legal, judicial, and political institutions are weak, such as in ASEAN countries.

• 산학경영연구
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• 제19권1호
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• pp.81-92
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• 2006

본 연구에서는 기관투자자의 순매수가 주가지수 변동성에 어떤 영향을 미치는가에 대해 분석하였다. 기존의 연구들에서는 관측변동성을 가지고 분석이 이루어져 왔는데 본 연구에서는 상태공간모형과 칼만필터링을 이용하여 관측변동성을 기본적 변동성과 일시적 변동성으로 분해하여 이들 각각의 변동성에 어떠한 영향을 주었는지를 연구하였다. 분석대상기간은 2000년 1월 4일부터 2005년 6월 30일까지로 하였으며 분석대상지수는 KOSPI이다. 기관투자자 순매수와 관측변동성의 관계에 대한 분석결과 기관투자자 순매수와 관측변동성은 유의한 관계가 없는 것으로 나타났으며 상태공간모형과 칼만필터링을 이용하여 구한 기본적 변동성과 일시적 변동성에 대해 분석 결과도 기본적 변동성, 일시적 변동성 모두 기관투자자 순매수와 유의한 관계가 없는 것으로 나타났다.

• 아태비즈니스연구
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• 제14권2호
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• pp.33-49
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• 2023

Purpose - The purpose of this study is to examine the option selection and optimal trading of informed traders in KOSPI 200 options market based on the PIN (probability of informed trading) model of Easley et al.(2002). Design/methodology/approach - This study uses TAQ (trade and quote) data provided by Korean Exchanges (KRX) which contains all the bids and trades recorded during the continuous auction trading hours for the KOSPI 200 options between May 2019 and September 2020. Findings - First, there was no difference in the PIN between call and put options in the 2019 data, but the PIN of put options was slightly higher in 2020. Second, regardless of the type of option, the PIN was higher for in-the-money (ITM) options, and the PIN of out-of-the-money (OTM) options was the same as or slightly higher than that of at-the-money (ATM) options. Third, we found that the PIN decreases as trading liquidity increases, and fourth, the PIN increased sharply as the expiration date approached, especially for OTM options, while ITM and ATM options showed relatively weak effects. Fifth, for foreign and institutional investors, the periodicity of orders was observed in milliseconds, especially for foreign investors, where the periodicity of orders was clear and frequent in OTM options. The results suggest that the purpose of option trading varies depending on the moneyness from the perspective of the informed trader.