• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제2권4호
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• pp.31-38
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• 2015

During the last two decades the idea that central bank independence and transparency helps to maintain price stability, became popular among economists and central bankers. Many countries' governments give their monetary authorities higher independence and transparency to achieve the price stability goal. However, emerging countries such as Kazakhstan, suffer from high inflation. This inflation occurs largely due to a low level of independence and transparency of central banks. This research project measures the current level of independence and transparency of central bank of Kazakhstan. Indices were used to measure central bank independence and transparency. Central bank independence was measured by two types of indices: based on central bank laws (legal independence) and based on central banks governor's turnover (TOR). Developing countries have a weak legal framework, implying that a legal independence index cannot be appropriate to use as a measures of actual independence. Therefore, by paying attention to the other two indices, we can say that the central bank of Kazakhstan has a low level of independence and transparency. This, in turn, can be one of the causes of high inflation in Kazakhstan.

• 국제지역연구
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• 제14권2호
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• pp.499-524
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• 2010

본 연구의 목적은 체제전환 국가들인 러시아, 체코, 폴란드의 중앙은행 독립성을 이론적 및 경험적 연구를 토대로 비교 및 평가하는 것이다. 중앙은행 독립성의 객관적 평가를 위해 인플레이션, 경제성장, 예산 적자와의 관계 및 독립성을 제한하는 정치 및 경제적인 요인을 함께 분석하였다. 일반적으로 중앙은행 독립성 확보는 시장경제의 성공적인 발전에 필수적인 조건으로 평가된다. 따라서 각국의 환율 변동, 인플레이션, 금융시스템에 대한 신뢰성 등 중앙은행의 독립성을 제한할 수 있는 금융 규제 문제를 함께 분석하는 것이 필요하다. 현재 중앙은행의 독립성 구축의 문제는 시장경제로 전환을 시도하고 있는 러시아, 체코, 폴란드에서 매우 중요한 문제이다. 이들 국가의 중앙은행들은 인플레이션 및 외환 시장 안정을 위해 물가안정목표제를 실시하고 있다. 또한 각국의 금융시스템의 지속 가능성을 향상시키기 위해 노력하고 있다. 즉 러시아, 체코, 폴란드의 중앙은행 독립성 확보는 시장경제의 완전한 정착 및 경제발전을 위한 궁극적인 목표라고 할 수 있다. 체코와 폴란드는 이미 EU 가입을 계기로 유럽 기준에 적합한 중앙은행 및 금융시스템을 구축하고 있다. 러시아의 경우도 중앙은행 기능 개선과 금융시스템을 개혁하는 과정에 있다. 그러나 현재는 서방과 같은 중앙은행 독립 모델을 사용하고 있음에도 불구하고, 여전히 법적, 경제적, 정치적 독립이 완벽히 실현되지는 못하고 있다. 그 이유는 중앙은행과 정부가 금융정책에 대해 종종 의견 차이를 보이고 있기 때문이다.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제7권11호
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• pp.23-31
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• 2020

This paper investigates the impact of monetary policy independence shock on bond yield by allowing for heterogeneous coefficients in the model based on panel data for 19 developing countries using quarterly data from 1991 to 2016. First, we estimate the model using conventional panel VAR estimation with the assumption of homogeneous coefficients across countries. Second, by performing Chow and Roy-Zellner tests to check the homogeneity assumption, we find that the assumption does not hold in the model. Third, we apply a mean-group estimation for panel VAR as a solution for heterogeneity panel model. The results reveal that central bank independence is effective in reducing bond yield with the maximum at period 6 after the shock. Shock one standard deviation bond yield has a negative effect on consumption and investment. We determine that central bank independence has a contradictory effect on real activity; a negative effect on consumption but a positive influence on investment for the first two years after the shock. Additionally, we split our sample into three groups to make the subgroups pool. Our empirical result shows that monetary policy independence shock reduces bond yield. Meanwhile, the response of economic activity to bond yield varies for all three groups.

• East Asian Economic Review
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• 제28권2호
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• pp.221-244
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• 2024

This study examines how the independence of monetary policy changes in situations where the interest rate differential between domestic and foreign rates inverts, utilizing the trilemma indices. For analysis, this paper uses the trilemma indices developed by Kim et al. (2017) to analyze the relationship between the monetary policy independence index and the other two trilemma indices, namely the capital account openness index and the exchange rate stability index, across 45 countries from 2002 to 2018. The analysis reveals that the trilemma's validity is contingent. In particular, no statistically significant negative correlation was found between the monetary policy independence index and exchange rate stability index during periods of interest rate differential inversion. A positive correlation emerges between exchange rate stability and the independence of monetary policy, particularly when the inverted interest rate differential exceeds a certain threshold. This situation, where the exchange rate remains stable despite low domestic interest rates, implies that the central bank is effectively managing monetary policy to appropriately respond to economic conditions, which is reflected in the monetary policy independence index.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제26권2호
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• pp.209-247
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• 2004

최근 국내에서는 "특별회계 및 기금 정비방안"에 관한 공청회가 열리는 등 공공기관에 의한 기금 및 적립금의 목적과 운용 행태에 대한 관심이 촉발되고 있다. 그러나 공공경제학을 공부하는 이들에게 중앙은행의 적립금은 별 관심의 대상이 아니었다. 다분히 실험적 연구의 성격을 띤 본 논문은 61개국 자료를 이용하여 각국 중앙은행이 내부 유보한 적립금이 통화정책 당국의 재량권확대 유인과 밀접한 관련이 있음을 보인다. 구체적으로 통화정책에 있어서 통화당국 관료의 재량권 여지가 큰 중앙은행 대출이 적립금과 직접적인 관계가 있음을 실증분석을 통해 검증한다. 한국의 경우, 이미 김인배 외(2001)에서 중앙은행 적립금이 중앙은행 대출과 관련이 있음을 보였던바, 이를 국제자료를 통해 확인함으로써 중앙은행 적립금의 성격과 의미를 재고하며 동시에 가설의 일반화를 시도한다.

• 한국국제농업개발학회지
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• 제30권4호
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• pp.269-276
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• 2018

1. 중앙 아시아는 5 개의 국가로 구성되어 있으며, 이 국가들은 1991년에 소련 연방에서 독립하였다. 독립 이전에는 5개 국가 모두 공산주의 통치 하에 동일한 소비에트 계획경제 체제를 가지고 있었다 2. 1991년 이래로 중앙 아시아 국가들은 정치적, 사회적, 자연적, 지리적 조건에 따라 각기 다른 개발 경로를 경험하였다. 3. 더 나은 통치 환경은 현대 기술 혁신을 장려하고 토지에 대한 신기술의 적용 및 토지에 대한 권리를 보장하도록 동기를 부여한다. 또한 상대적으로 낮은 거래 비용이 조성될 수 있도록 지원하여 생산 증대로 이어질 투자를 촉진한다. 4. 따라서 통치 환경의 개선은 농업 생산 증대에도 중요한 요인이다. 본 연구는 통치 환경과 농업 생산과의 관계를 실증적으로 분석하고 이를 검증하였다. 5. 본 연구의 결과는 농업 생산의 증대를 위하여 통치 환경의 개선이 중요함을 입증하였으며, 그 중에서도 부패 통제 및 법의 지배의 개선이 농업 생산 증대에 가장 큰 영향을 미친다는 것을 밝혔다.

• 동남아시아연구
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• 제24권1호
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• pp.191-221
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• 2014

South Sumatra's capital, Palembang, has long maintained a river-oriented transportation system. With road transportation's increased importance for exploiting natural resources, however, hundreds of roads have been constructed since the Dutch colonial period. This article examines how the construction of roads and bridges affected people's lives and social networks in Palembang, and what social and political significance it has in the context of a region in the postcolonial Indonesia, with a focus on the huge river called the Musi River, which horizontally crosses the city. After independence, there has been strong aspiration to link these two parts by road, and in 1965 the Musi Bridge (then the Sukarno Bridge) over the river was eventually opened. The construction of the bridge apparently initiated socioeconomic transformations and development in the region, including Ulu (the southern river bank)'s rapid urbanization. However, the features of regional development actually were prerequisites for "national" development. The regional development was impossible without financial support from the central government, and the local or regional aspiration for development was often supported only when it fitted with national envision. The Musi Bridge was a model case that fitted with such national envision. While it was the symbol of regional development, it was also celebrated as an exemplary sign of "national" development, by both Sukarno's government and Suharto's New Order regime. By analyzing the discussions and discourses regarding the Musi project since early 1950s, in addition to its social and economic impact after the construction, this article explores the continuities and changes in the roles and significance of the (construction of the) Musi Bridge with the changing political backstops in both regimes. Together with it, this article also aims to reexamine the interplay between "the national" and "the regional" in the prevalent aspiration for the national and regional "development" throughout the 1950s and 1960s.