• KDI Journal of Economic Policy
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• 제37권1호
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• pp.19-44
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• 2015

This paper examines the effect of the global financial crisis on corporate investment in Korea. Specifically, the crisis was considered to have possibly constrained firm-level investment as the negative shock to the credit supply dramatically unfolded. As Duchin et al. (2010) demonstrated, if a negative supply-side shock is evident during a crisis period, larger cash holdings before the crisis will lead to fewer constraints to corporate investment, or vice versa. In order to investigate the supply-side effect of the crisis, we use firm-level financial data, including firms listed on the Korean stock market as well as small and medium-sized enterprises. We find that corporate investment declined significantly after the crisis, even if we control for factors associated with the demand side, such as contemporaneous capital productivity and cash flow. More importantly, the decline is positively and significantly related to cash holdings before the crisis, implying the negative effect of a credit supply shock. Small and medium enterprises experienced relatively sharp investment declines compared to those of larger firms, and the relationship between pre-crisis cash amounts and the degree of investment decline is greater than that in large firms. Additionally, we examine whether the negative effect persists up to the present, finding evidence that the cash-investment relationship continues in small and medium-sized enterprises.

• 한국항해항만학회지
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• 제44권3호
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• pp.244-252
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• 2020

2008년 9월 미국의 서브프라임 모기지 부실에 의한 리먼브러더스 사태로 시작된 글로벌 금융위기가 세계 건화물해운시장에도 영향을 끼쳐 건화물 물동량 감소와 선박의 공급과잉으로 세계 건화물해운산업과 조선산업에 심각한 불황을 유발하였다. 이러한 상황에서, 국제경제의 동향에 민감한 한국경제의 구조 여건상 한국의 건화물선해운기업(또는 건화물선사)도 2008년 이후 현재까지 어렵게 경영을 헤쳐가고 있다. 이와 같은 심각한 불황과 그 여파로 건화물선사의 수익이 급감 할 수밖에 없게 되었으며 열악한 재무구조로 인해 경영이 부실해지고 급기야 도산과 파산하는 해운기업이 속출하게 되었다. 이러한 점을 고려하여 동 연구는 2008년 글로벌 금융위기를 기점으로 2005년부터 2007년까지와 그 후 2010년부터 2012년까지로 기간을 선정한 다음 한국의 외항 건화물 해운기업을 건전기업과 부실기업으로 구분하여 두 기업집단 간의 주요 재무비율에 어떠한 변화와 차이가 있었는지 t 검정을 통해 분석하였다. 실증분석에서 두 집단 간에 차이를 보인 주요 재무비율로는 수익성비율과 성장성비율이다. 본 연구의 의의는 첫째, 해운기업 경영에도 역시 재무건전성에 대한 체계적인 관리가 중요하며 이를 위해 수익성이 높은 화물을 계약하는 영업전략이 중요하다. 둘째, 선박의 효율적인 운항 및 관리로 성장성이 지속되는 기업으로 경영해야 한다는 것이다.

• 한국항만경제학회지
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• 제27권3호
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• pp.161-177
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• 2011

오늘날 글로벌 금융환경에서는 국가 간 자본이동이 확대되고 금융시스템의 밀접한 연계가 이루어진다. 따라서 어느 특정 국가의 금융위기는 지역 및 글로벌 금융위기로 전이될 소지가 매우 높다. 최근 미국발 글로벌 금융위기(global financial crisis)는 과거 1997~1998년 동아시아 금융위기 이후 동아시아 역내 국가들이 추진하였던 지역 금융협력 및 통합의 필요성을 각인시키는 계기가 되었다. 동아시아 지역 내 금융위기의 재발을 방지하기 위해 역내 국가들은 독자적인 유동성 공급을 위한 치앙마이합의(CMI)와 치앙마이합의 다자화(CMIM)를 실현하였다. CMI와 CMIM에 따른 역내국들 간 통화스왑협정(bilateral swap arrangement)의 확대는 역내 금융위기 발생 시 외화유동성 부족 해결, 지나친 외환보유고 축적에 따른 기회비용 제거, 그리고 견고한 금융협력을 통한 금융통합 추진 및 상호무역의 촉진에 목적이 있다. 동아시아는 특유의 생산네트워크 체제(production sharing system)구축으로 역내교역 비중이 대단히 높다. 금융 통합의 사전적 단계인 긴밀화된 금융협력이 지속적으로 확대되고 있는 상황에서 동아시아 국가들의 금융협력이 역내 수출입 물류에 어떠한 영향을 미치는지에 대해 임의효과모형 (random effect estimation)과 고정효과모형(fixed effect estimation)을 통해 분석하였다.

• 통상정보연구
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• 제11권4호
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• pp.229-259
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• 2009

Financial service in economy is same with neural net or vein net of human body. Moreover, every economic entity which has experienced global financial crisis in 2008 is realizing more importance and power of financial service, and is recognizing financial service as a part of new engine of growth for economic development. As global linkages relating financial service in the industry are deepened, we can expect that the economic interests between countries are more conflicted. Because financial service is regarded as critical factors in order to ensure future competitive advantage, more active change of financial service paradigm in Korea is required. The purpose of this paper is to analyze the paradigm of financial service in global business aspect, to prepare the global governance strategies about financial service, and to bring up some ideas for Korea's economic development after global financial crisis by intensifying the competitiveness of financial services. It is suggested that Korea should prepare the "Master Law for Financial Service" (provisional name) in advance as governance strategy for financial service. And not only establishing the financial risks prevention system and consumer's protection agency, but financial competitiveness strengthening actions will have to be included in governance strategy of financial service in Korea.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제41권1호
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• pp.1-14
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• 2019

This paper studies whether export diversification mitigated the negative effect of the global financial crisis on exports using the Korean case. Specifically, we use annual data on the exports of 24 Korean manufacturing industries from 2000 to 2016 and examine whether the negative effect of the crisis on exports was less prevalent in industries that were more diversified in terms of country and product. We also examine whether export competitiveness, as measured by the revealed comparative advantage index by industry, had a mitigating effect on trade during the crisis. In order to study these issues, we use panel regression with a fixed-effect model for 24 Korean manufacturing industries. From our empirical analysis, we find that country diversification weakened the negative impact of the global financial crisis on Korea's exports, whereas neither product diversification nor export competitiveness did so.

• 국제지역연구
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• 제15권2호
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• pp.51-68
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• 2011

본 연구의 목적은 2008년 글로벌 금융위기 이후 미국의 힘에 대한 중국의 인식을 살펴보는 것이다. 중국은 글로벌 금융위기로 인해 미국의 경제적 패권의 지위는 약화되었지만, 미국의 패권은 단지 경제력만이 아닌 미국의 종합적인 국력기반 위에 구축되어 있기 때문에 전반적인 국제질서에서 미국이 차지하는 패권적 지위가 약화되지는 않을 것으로 전망하고 있다. 또한 미국의 패권적 지위가 지속될 것이기 때문에 소위 '일초다강'이라는 국제질서에 근본적인 변화가 발생하지는 않겠지만 미국 경제력의 퇴보로 중국은 미국과의 격차가 줄어들 수 있는 기회를 맞이할 것이라고 진단하고 있다. 단기적으로 볼 때, 중국은 경제적 측면에서 글로벌 금융체제 개혁의 이니셔티브를 확보하기 위한 정책을 펼칠 가능성이 높다. 안보적 측면에서 역내에 미국의 영향이 중국의 핵심 이익을 위배하지 않는 범위 내에서 중국은 미국과 보다 협력적인 정책을 취할 것이라고 예상된다.

• KDI Journal of Economic Policy
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• 제32권3호
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• pp.1-32
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• 2010

본고에서는 글로벌 금융위기의 충격을 산출량에 장기적 중립성을 가지는 근원적 충격과 장기적 중립성을 가지지 않는 비근원적 충격으로 나누어 글로벌 금융위기 기간 중 근원적 충격이 물가안정목표 달성에 미친 영향을 분석하였다. 본고에서 보인 바와 같이 글로벌 금융위기가 수요에 미친 영향과 이로 인해 물가가 안정된 효과를 제대로 파악하지 못하면 향후 물가안정이 어려워질 수 있다. 농산물과 석유류 제품의 일시적 공급충격을 제거한 통상적 근원인플레이션을 기준으로 평가하면, 2007~09년 중 물가안정목표는 안정적으로 달성된 것처럼 보이고 향후 목표 달성도 무난해 보인다. 그러나 중앙은행의 통제 대상인 구조적 근원인플레이션을 기준으로 평가하면 매우 달라진다. 글로벌 금융위기를 전후한 수요충격으로 근원인플레이션이 크게 변동하였으며, 2007~09년 중 물가안정목표 달성은 글로벌 금융위기에 따른 마이너스 성장에 기인한 바가 크다. 또한 글로벌 금융위기 이후 각종 경기확대정책에 힘입어 경기가 빠르게 회복되면서 근원인플레이션이 급격하게 상승하고 있으므로 향후 적절한 출구전략을 마련해야 한다.

• 한국산학기술학회논문지
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• 제17권5호
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• pp.179-185
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• 2016

본 연구에서는 금융위기 이후 투기적 성향의 거래가 원자재 가격 상승의 주요 요인으로 작용했음을 구조적 벡터자기회귀(SVAR: Structural Vector Auto Regressive) 모형을 이용해 정량적으로 증명했다. SVAR 모형을 추정 후 충격반응 분석과 분산분해 결과에서 금융위기 이후 투기 거래가 원자재 가격에 미친 영향력이 금융위기 전 보다 3~6배 커진 것으로 분석되었다. 또한 금융위기 이후 급증한 글로벌 유동성도 원자재 가격에 영향을 준 것으로 나타났다. 금융위기 이전에는 산업생산 등 수요와 경기 요인이 원자재 가격에 크게 영향을 주었으나 금융위기 이후에는 그 영향력이 감소했다. 따라서 금융위기 이후 원자재 가격 반등은 유동성 확대에 따른 투기 거래 증가에 영향을 받은 것으로 판단할 수 있다. 미국은 2015년 12월 금리 인상을 시작했고 향후 금융 긴축 기조를 지속할 것으로 전망되어 글로벌 유동성이 감소할 가능성이 커지고 있다. 금융위기 이후 원자재 가격이 금융 변수의 영향을 크게 받았기 때문에 향후 유동성이 감소한다면 투기 거래가 위축되고 원자재 가격의 하락 요인으로 작용할 것으로 예상된다.

• 유통과학연구
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• 제10권7호
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• pp.13-22
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• 2012

The effect of the September 2008 global financial crisis weighed heavily on stock markets around the world. The purpose of this study is to empirically investigate the impact of the crisis on Amman Stock Exchange. Event study methodology has been adopted on a period of 24 months, from January 2008 to December 2009. Monthly average abnormal returns across a sample of 52 industrial and services companies have been tested separately. The results reveal that Amman Stock Exchange experienced significant negative abnormal returns in the fourth quarter of the year 2008. However, there were no significant abnormal returns observed thereafter. This means that Amman Stock Exchange managed to overcome its adverse consequences. Since the event study tests for market efficiency, as well, the results show that Amman Stock Exchange reaction is consistent with the semi-strong form of the efficient market hypothesis.

• The Journal of Asian Finance, Economics and Business
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• 제4권3호
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• pp.19-26
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• 2017

Banks play a crucial role in bringing stability and economic development through their expected contribution in proper financial resource mobilisation across the economy. Despite the importance, there is little focus in recent literature which provided the empirical evidence how the global financial crisis affect the bank efficiency in Bangladesh. Thus, this paper aims to examine the effect of the global financial crisis and other factors on the efficiency of Bangladesh commercial banks. By employing the Data Envelopment Analysis (DEA) method, we computed the technical efficiency of individual banks operating in the Bangladesh banking sector during 2000 to 2013. The empirical findings indicate that the Bangladesh banking sector has exhibited the highest efficiency level during 2001, while efficiency seems to be at the lowest level during 2010. The study finds that crisis along with bank size, capital adequacy ratio, return on average equity and real interest rate have a significant effect on bank efficiency in Bangladesh. In order to keep the sound financial development of Bangladesh, banks operating in the Bangladesh banking sector have to consider all the potential technologies which could improve their profit efficiency levels, since the main motive of banks is to maximise shareholders' value or wealth through profit maximisation.