The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.7
no.11
/
pp.33-43
/
2020
This study aims to investigate the importance of earnings quality as a determinant of companies' performance. It provides some empirical evidences from an emerging market, specifically from the Jordanian market. This study developed an econometric model for the effect of earnings quality on the companies' performance using empirical evidence. The study employs a panel data analysis method by using a sample of all Jordanian industrial public shareholding companies listed on Amman Stock Exchange (ASE) during 2010-2018. The results reveal that Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Earnings Per Share (EPS) as proxies of company's performance are affected by the earnings quality. This provides the importance of positive earnings quality that eventually influences the companies' performance. The results of this study suggest that the higher control level on the managers' behavior and its outcome will have an effect on earnings quality, and thus the company's performance increases. As well as, high relevance of accounting information will improve earnings quality, and thus earnings quality with the interaction factors of the company's environment work on improving performance. As a conclusion, this study can work as a reference to assist standard setters, security analysts, regulators and other accounting-information users in appraising relation between the earnings quality and companies' performance.
To recover the capital market's confidence, interest in accounting ethics education has increased recently. The purpose of this paper is to introduce a simple classroom games for moral hazard problem and to analyze the results. This case study introduces the classroom games in which well-known experiment of principal-agent dilemma in experimental economics implemented accounting ethics education. This paper suggests that game lesson is effective and efficient way to understanding moral hazard problem. During the games, cause and effect of players' decision making react upon each other. This paper contributes to generating further discussion on accounting ethics education and providing practical implication.
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.7
no.2
/
pp.43-52
/
2020
The paper investigates the mechanism through which corporate credit ratings affect dividend payments by decomposing the mean difference of dividends into a part that is explained by the determinants of dividends and a residual part that is contributed by the pure credit group effect, in the framework of the traditional dividend model of Fama and French (2001). Historically, better credit rated firms have shown consistently higher propensity to pay dividends especially during the economic crisis period. According to the counter-factual decomposition technique of Jann (2008), better rated firms are more responsive to the firm characteristics that have positive impact on dividends and poor rated firms are more responsive to the negative dividend predictors. As a result, good (bad) credit ratings make corporate managers become more bold (timid) in their dividend payments and they tend to pay more (less) dividends than what their firm characteristics prescribe. The degree of information asymmetry increases for the poor group firms during crisis periods and they attempt to reserve more cash in preparation for future investments. The decomposition results suggest that the credit group effect can potentially exceed the effect of firm characteristics because firms of different credit ratings can respond to the very same firm characteristics in a different manner.
Purpose: This study is to investigate the effect of managerial ownership level in distribution and service companies on the stock price crash. The managerial ownership level affects the firm's information disclosure policy. If managers conceal or withholds business-related unfavorable factors over a long period, the firm's stock price is likely to plummet. In a similar vein, management's equity affects information opacity, and information asymmetry affects stock price collapse. Research design, data, and methodology: A regression analysis is conducted using the data on companies listed on the Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) between 2012-2017 to examine the effect of the managerial ownership level on stock price crash risks. Results: Logistic and regression results indicate that the stock price crash risk was reduced as managerial ownership levels are increased. The managerial ownership level has a significant negative coefficient on stock price crash risk, negative conditional return skewness of firm-specific weekly return distribution, and asymmetric volatility between positive and negative price-to-earnings ratios. Conclusions: As the ownership and management align, the likeliness of withholding business-related information is reduced. This study's results imply that the stock price crash risk reduces as the managerial ownership level increases because shareholder and manager interests coincide, thereby reducing information asymmetry.
Purpose: This study predicted cost asymmetry as a determinant of investment efficiency, and empirically analyzed the relationship between cost stickiness and investment efficiency. Research design, data and methodology: Using a sample of 4,382 Korean firm-year observations over 2011-2017 period, I examined the relationship between cost stickiness and investment efficiency. Asymmetrical cost behavior is measured as model of Homburg and Nasev (2008) and model of Park, Koo, and Pae (2012). Investment efficiency is measured as Chen, Hope, Li, and Wang (2011)'s model. Results: Firms with cost stickiness are less efficient in their investment than firms with non-cost stickiness. In other words, cost stickiness is an empirical result that supports the previous research on cost decision-making from perspective of managers pursuing private benefits due to information asymmetry. Conclusions: By showing that the manager's decision-making on the cost behavior affects the investment efficiency corresponding to capital management, the implications for the mechanism for efficient capital management are provided. Through the empirical results, it was shown that the cost stickiness is a product of opportunistic cost decision-making due to information asymmetry, and it is to present evidence that expands the meaning of the causes of asymmetric cost behavior.
PHAM, Hong Chuong;NGO, Duc Anh;LE, Ha Thanh;NGUYEN, Thiet Thanh
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.7
no.8
/
pp.297-308
/
2020
This study exemines the roles of corporate social activity (CSR) and executive compensation structure on the pricing of seasoned equity offerings (SEOs) with special focus on the role of CSR in reducing the level of information asymmetry between managers and future shareholders of issuing firms through SEOs. This study also investigates the interaction between executive compensation structure and CSR on the discounting of SEOs. We use a sample of 2,102 seasoned equity offerings of U.S. firms with CSR scores from 1995 to 2015 in our OLS fixed effect regression analysis. The results show that issuing firms with high CSR are more likely to expericence a lower degree of the SEO discount. The results also document a positive association between CSR and a high proportion of equity-based compensation of issuing firms' executives. The findings of this paper confirm that CSR attenuates the impact of information asymmetry and the pre-SEO price uncertainty on the pricing of the offers and hence the SEO discount. Furthermore, CSR reinforces the impact of executive firm-related wealth on the discounting of seasoned equity offerings. It appears that firm-related wealth motivates managers to actively engage in reducing information asymmetry activities before SEOs, thereby decreasing the SEO discount.
The Journal of Economics, Marketing and Management
/
v.7
no.2
/
pp.1-5
/
2019
Purpose - Along with the rise of foreign investments in the Korean stock market, there has been a variety of studies on their influence. The conflicting findings on the question of information asymmetry of foreign investors among existing literatures appear to be a result of mixture of research method problems, what information is defined as being comparable, individual business levels, or the entire stock market. This paper empirically investigates what factors contribute to foreign investments in firms in the Korean stock market. Research design, data, and Methodology - Samples are constructed by manufacturing firms listed on the stock market of Korea as well as those who settle accounts in December from 2001 to 2018. Financial institutions are excluded from the sample as their accounting procedures, governance and regulations differ. This study adopted the panel regression model to assess the sample construction including yearly and cross-sectional data. Result - This paper find that firms' R&D, dividends, size give significant positive impact to foreign investment, whereas debt gives significant negative impact to foreign investment. This relationship does not change when the samples are divided before and after the 2008 global financial crisis. Conclusion - This results support the literatures that foreign investors favor firms lowering their information asymmetry.
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.7
no.12
/
pp.389-395
/
2020
Earnings management is a matter of concern for organizations because it affects the interests of stakeholders. This reduces the quality of information on financial statements of the organizations when the organization performs earnings management behavior. The objective of the article is to examine the impact of corporate governance on earnings management of all Vietnamese listed banks from 2015 to 2019. The article uses time-series data and ordinary least square (OLS) with Eviews 10.0 software to test the regression model. The agency and asymmetry information theory is used to explain the relationship between corporate governance and earnings management. The study results show that two variables - the foreign members of the board of directors and audit committee - have an opposite effect on earnings management behavior of Vietnamese listed banks. Therefore, the managers of listed banks need to raise awareness to express responsibility for honest and reasonable information on the financial statements. This creates trust and credibility for stakeholders. Moreover, Central bank of Vietnam should monitor regularly and enforce strict sanctions to limit earnings management behavior of listed banks. This contributes to improving the quality of accounting information in the Vietnamese banking sector to meet the trend of international economic integration.
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.6
no.3
/
pp.19-26
/
2019
The paper aims to measure stock price volatility on Ho Chi Minh stock exchange (HSX). We apply symmetric models (GARCH, GARCH-M) and asymmetry (EGARCH and TGARCH) to measure stock price volatility on HSX. We used time series data including the daily closed price of VN-Index during 1/03/2001-1/03/2019 with 4375 observations. The results show that GARCH (1,1) and EGARCH (1,1) models are the most suitable models to measure both symmetry and asymmetry volatility level of VN-Index. The study also provides evidence for the existence of asymmetric effects (leverage) through the parameters of TGARCH model (1,1), showing that positive shocks have a significant effect on the conditional variance (volatility). This result implies that the volatility of stock returns has a big impact on future market movements under the impact of shocks, while asymmetric volatility increase market risk, thus increase the attractiveness of the stock market. The research results are useful reference information to help investors in forecasting the expected profit rate of the HSX, and also the risks along with market fluctuations in order to take appropriate adjust to the portfolios. From this study's results, we can see risk prediction models such as GARCH can be better used in risk forecasting especially.
Purpose : This study examines The impact of human resource investment in internal control on stock price crash risk. Effective internal control ensures that information provided is complete and accurate, financial statements are reliable. By overseeing management, internal control systems can reduce agency costs between management and outside parties. In Korea, firms have to disclose information about internal control systems. The working experience of human resources in internal control systems is also provided for interested parties. If a firm hires more experienced internal control personnel, it can better facilitate the disclosure of information. Prior studies reported that information asymmetry between managers and investors increases future stock price crash risk. Therefore, the longer working experience internal control personnel have, the lower probability stock crashes have. Research design, data and methodology : This study analyzed the association between the working experience of internal control personnel and crash risk using regression analysis on KOSPI listed companies for fiscal years 2016 through 2017. The sample consists of 1,034 firm-years of non-financial firms whose fiscal year end on December 31. Career spanning data of internal control personnel was collected from internal control reports. The professionalism(IC_EXP) was measured as the logarithm of the average working experience of internal control personnel in months. Negative conditional skewness(NSKEW) and down-to-up volatility (DUVOL) are used to measure firm-specific crash risk. Both measures are based on firm-specific weekly returns derived from the expanded market model. Results : We find that work experience in internal control environment is negatively related to stock price crashes. Specifically, skewness(NSKEW) and volatility (DUVOL) are reduced when firms have longer tenure of human resources in internal control division. The results imply that firms with experienced internal control personnel are less likely to experience stock price crashes. Conclusions : Stock price crashes occur when investors realize that stock prices have been inflated due to information asymmetry. There is a learning effect when internal control processes are done repetitively. Thus, firms with more experienced internal control personnel could manage their internal control more effectively. The results of this study suggest that firms could decrease information asymmetry by investing in human resources for their internal control system.
본 웹사이트에 게시된 이메일 주소가 전자우편 수집 프로그램이나
그 밖의 기술적 장치를 이용하여 무단으로 수집되는 것을 거부하며,
이를 위반시 정보통신망법에 의해 형사 처벌됨을 유념하시기 바랍니다.
[게시일 2004년 10월 1일]
이용약관
제 1 장 총칙
제 1 조 (목적)
이 이용약관은 KoreaScience 홈페이지(이하 “당 사이트”)에서 제공하는 인터넷 서비스(이하 '서비스')의 가입조건 및 이용에 관한 제반 사항과 기타 필요한 사항을 구체적으로 규정함을 목적으로 합니다.
제 2 조 (용어의 정의)
① "이용자"라 함은 당 사이트에 접속하여 이 약관에 따라 당 사이트가 제공하는 서비스를 받는 회원 및 비회원을
말합니다.
② "회원"이라 함은 서비스를 이용하기 위하여 당 사이트에 개인정보를 제공하여 아이디(ID)와 비밀번호를 부여
받은 자를 말합니다.
③ "회원 아이디(ID)"라 함은 회원의 식별 및 서비스 이용을 위하여 자신이 선정한 문자 및 숫자의 조합을
말합니다.
④ "비밀번호(패스워드)"라 함은 회원이 자신의 비밀보호를 위하여 선정한 문자 및 숫자의 조합을 말합니다.
제 3 조 (이용약관의 효력 및 변경)
① 이 약관은 당 사이트에 게시하거나 기타의 방법으로 회원에게 공지함으로써 효력이 발생합니다.
② 당 사이트는 이 약관을 개정할 경우에 적용일자 및 개정사유를 명시하여 현행 약관과 함께 당 사이트의
초기화면에 그 적용일자 7일 이전부터 적용일자 전일까지 공지합니다. 다만, 회원에게 불리하게 약관내용을
변경하는 경우에는 최소한 30일 이상의 사전 유예기간을 두고 공지합니다. 이 경우 당 사이트는 개정 전
내용과 개정 후 내용을 명확하게 비교하여 이용자가 알기 쉽도록 표시합니다.
제 4 조(약관 외 준칙)
① 이 약관은 당 사이트가 제공하는 서비스에 관한 이용안내와 함께 적용됩니다.
② 이 약관에 명시되지 아니한 사항은 관계법령의 규정이 적용됩니다.
제 2 장 이용계약의 체결
제 5 조 (이용계약의 성립 등)
① 이용계약은 이용고객이 당 사이트가 정한 약관에 「동의합니다」를 선택하고, 당 사이트가 정한
온라인신청양식을 작성하여 서비스 이용을 신청한 후, 당 사이트가 이를 승낙함으로써 성립합니다.
② 제1항의 승낙은 당 사이트가 제공하는 과학기술정보검색, 맞춤정보, 서지정보 등 다른 서비스의 이용승낙을
포함합니다.
제 6 조 (회원가입)
서비스를 이용하고자 하는 고객은 당 사이트에서 정한 회원가입양식에 개인정보를 기재하여 가입을 하여야 합니다.
제 7 조 (개인정보의 보호 및 사용)
당 사이트는 관계법령이 정하는 바에 따라 회원 등록정보를 포함한 회원의 개인정보를 보호하기 위해 노력합니다. 회원 개인정보의 보호 및 사용에 대해서는 관련법령 및 당 사이트의 개인정보 보호정책이 적용됩니다.
제 8 조 (이용 신청의 승낙과 제한)
① 당 사이트는 제6조의 규정에 의한 이용신청고객에 대하여 서비스 이용을 승낙합니다.
② 당 사이트는 아래사항에 해당하는 경우에 대해서 승낙하지 아니 합니다.
- 이용계약 신청서의 내용을 허위로 기재한 경우
- 기타 규정한 제반사항을 위반하며 신청하는 경우
제 9 조 (회원 ID 부여 및 변경 등)
① 당 사이트는 이용고객에 대하여 약관에 정하는 바에 따라 자신이 선정한 회원 ID를 부여합니다.
② 회원 ID는 원칙적으로 변경이 불가하며 부득이한 사유로 인하여 변경 하고자 하는 경우에는 해당 ID를
해지하고 재가입해야 합니다.
③ 기타 회원 개인정보 관리 및 변경 등에 관한 사항은 서비스별 안내에 정하는 바에 의합니다.
제 3 장 계약 당사자의 의무
제 10 조 (KISTI의 의무)
① 당 사이트는 이용고객이 희망한 서비스 제공 개시일에 특별한 사정이 없는 한 서비스를 이용할 수 있도록
하여야 합니다.
② 당 사이트는 개인정보 보호를 위해 보안시스템을 구축하며 개인정보 보호정책을 공시하고 준수합니다.
③ 당 사이트는 회원으로부터 제기되는 의견이나 불만이 정당하다고 객관적으로 인정될 경우에는 적절한 절차를
거쳐 즉시 처리하여야 합니다. 다만, 즉시 처리가 곤란한 경우는 회원에게 그 사유와 처리일정을 통보하여야
합니다.
제 11 조 (회원의 의무)
① 이용자는 회원가입 신청 또는 회원정보 변경 시 실명으로 모든 사항을 사실에 근거하여 작성하여야 하며,
허위 또는 타인의 정보를 등록할 경우 일체의 권리를 주장할 수 없습니다.
② 당 사이트가 관계법령 및 개인정보 보호정책에 의거하여 그 책임을 지는 경우를 제외하고 회원에게 부여된
ID의 비밀번호 관리소홀, 부정사용에 의하여 발생하는 모든 결과에 대한 책임은 회원에게 있습니다.
③ 회원은 당 사이트 및 제 3자의 지적 재산권을 침해해서는 안 됩니다.
제 4 장 서비스의 이용
제 12 조 (서비스 이용 시간)
① 서비스 이용은 당 사이트의 업무상 또는 기술상 특별한 지장이 없는 한 연중무휴, 1일 24시간 운영을
원칙으로 합니다. 단, 당 사이트는 시스템 정기점검, 증설 및 교체를 위해 당 사이트가 정한 날이나 시간에
서비스를 일시 중단할 수 있으며, 예정되어 있는 작업으로 인한 서비스 일시중단은 당 사이트 홈페이지를
통해 사전에 공지합니다.
② 당 사이트는 서비스를 특정범위로 분할하여 각 범위별로 이용가능시간을 별도로 지정할 수 있습니다. 다만
이 경우 그 내용을 공지합니다.
제 13 조 (홈페이지 저작권)
① NDSL에서 제공하는 모든 저작물의 저작권은 원저작자에게 있으며, KISTI는 복제/배포/전송권을 확보하고
있습니다.
② NDSL에서 제공하는 콘텐츠를 상업적 및 기타 영리목적으로 복제/배포/전송할 경우 사전에 KISTI의 허락을
받아야 합니다.
③ NDSL에서 제공하는 콘텐츠를 보도, 비평, 교육, 연구 등을 위하여 정당한 범위 안에서 공정한 관행에
합치되게 인용할 수 있습니다.
④ NDSL에서 제공하는 콘텐츠를 무단 복제, 전송, 배포 기타 저작권법에 위반되는 방법으로 이용할 경우
저작권법 제136조에 따라 5년 이하의 징역 또는 5천만 원 이하의 벌금에 처해질 수 있습니다.
제 14 조 (유료서비스)
① 당 사이트 및 협력기관이 정한 유료서비스(원문복사 등)는 별도로 정해진 바에 따르며, 변경사항은 시행 전에
당 사이트 홈페이지를 통하여 회원에게 공지합니다.
② 유료서비스를 이용하려는 회원은 정해진 요금체계에 따라 요금을 납부해야 합니다.
제 5 장 계약 해지 및 이용 제한
제 15 조 (계약 해지)
회원이 이용계약을 해지하고자 하는 때에는 [가입해지] 메뉴를 이용해 직접 해지해야 합니다.
제 16 조 (서비스 이용제한)
① 당 사이트는 회원이 서비스 이용내용에 있어서 본 약관 제 11조 내용을 위반하거나, 다음 각 호에 해당하는
경우 서비스 이용을 제한할 수 있습니다.
- 2년 이상 서비스를 이용한 적이 없는 경우
- 기타 정상적인 서비스 운영에 방해가 될 경우
② 상기 이용제한 규정에 따라 서비스를 이용하는 회원에게 서비스 이용에 대하여 별도 공지 없이 서비스 이용의
일시정지, 이용계약 해지 할 수 있습니다.
제 17 조 (전자우편주소 수집 금지)
회원은 전자우편주소 추출기 등을 이용하여 전자우편주소를 수집 또는 제3자에게 제공할 수 없습니다.
제 6 장 손해배상 및 기타사항
제 18 조 (손해배상)
당 사이트는 무료로 제공되는 서비스와 관련하여 회원에게 어떠한 손해가 발생하더라도 당 사이트가 고의 또는 과실로 인한 손해발생을 제외하고는 이에 대하여 책임을 부담하지 아니합니다.
제 19 조 (관할 법원)
서비스 이용으로 발생한 분쟁에 대해 소송이 제기되는 경우 민사 소송법상의 관할 법원에 제기합니다.
[부 칙]
1. (시행일) 이 약관은 2016년 9월 5일부터 적용되며, 종전 약관은 본 약관으로 대체되며, 개정된 약관의 적용일 이전 가입자도 개정된 약관의 적용을 받습니다.