This Study examines the implications for event studies using the daily stock data. The output present the event study results. The event period is defined from 30 days before through 30 days after the event date, and is broken into four "windows" for abnormal return cumulation: the pre-event period, days -30 through -2; dajys -1 and 0, a period commonly investigated for the immediate impact of the event; and the post-event period, days +1 through +30. It shows how firm's information offerings affect the price process and consequent issues. The Patell Z test is an examples of a standardized abnormal return approach, which estimate a separate standard error for each security-event and assumes cross-sectional independence. The generalized sign test adjusts for the fraction of positive abnormal returns in the estimation period instead of assuming 0.5.
Purpose: The purpose of this paper is to examine the effect of the VKOSPI index on short-term stock returns after a large-scale stock price shock of individual stocks of firms in the distribution industry in Korea. Research design, data, and methodology: This study investigates the effect of the change of the VKOSPI index or investor mood on abnormal returns after the event date from January 2004 to July 2022. The significance of the abnormal return, which is obtained by subtracting the rate of return estimated by the market model from the rate of actual return on each trading day after the event date, is determined based on T-test and multifactor regression analysis. Results: In Korea's distribution industry, the simultaneous occurrence of a bad investor mood and a large stock price decline, leads to stock price reversals. Conversely, the simultaneous occurrence of a good investor mood and a large-scale stock price rise leads to stock price drifts. We found that the VKOSPI index has strong explanatory power for these reversals and drifts even after considering both company-specific and event-specific factors. Conclusions: In Korea's distribution industry-related stock market, investors show an asymmetrical behavioral characteristic of overreacting to negative moods and underreacting to positive moods.
In this study, I analyzed determinant factors of mutual fund return. The samples was distributed into three types according to the ratio of included stocks in funds. The proxies of mutual funds were set up three ways(returns of fund). As a result of the analysis, I found that growth positively affect to fund return, abnormal return and adjusted abnormal return in all samples. While, according to three types of sample, expected and unexpected fund cash flows had differently effect on fund return. Inferentially, it seemed that the ratio of included stocks in fund was the cause of that. But price pressure hypothesis are not supported. In conclusion, it was not found the possibility of stock market disturbance in this analysis.
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.8
no.4
/
pp.135-143
/
2021
Information has an essential role in decision-making for investors who will invest in financial markets, especially regarding the policies on the condition of COVID-19. The purpose of this study is to determine the market reaction to the information published by the government regarding the policy changes to the provisions of Trading Halt on the IDX in an emergency using the event study method. The population in this study was companies listed on the Indonesia Stock Exchange in March 2020; the sample selection technique was purposive sampling. Data analysis used a normality test and one sample T-test. The results of the study found that there were significant abnormal returns on the announcement date, negative abnormal returns around the announcement date, and significant trading volume activity occurring three days after the announcement. The existence of a significant positive abnormal return on the announcement date indicates that the market responds quickly to information published by the government. The practical implication of this research can be taken into consideration for investors in making investment decisions to analyze and determine the right investment options so that investors can minimize the risk of their investment and maximize the profits they want to achieve.
Purpose: This study aimed to examine whether key audit matters (KAMs) readability influences investor reaction. Research design, data, and methodology: The signaling theory was applied to explain the behavior of investors when they receive useful information for their decisions. Data were collected from 1,866 firm-year observations from Thai listed companies in both the Stock Exchange of Thailand (SET) and the Market for Alternative Investment (MAI) for the fiscal years of 2016-2019. The study was based on secondary data, which were collected from the SET Market Analysis and Reporting Tool (SETSMART) database and the Stock Exchange of Thailand's website (www.set.or.th). A statistical regression method was used with panel data analysis to evaluate possible associations between KAMs readability and investor reaction. The study relied on popular readability measures (Fog Index). Moreover, investor reaction was measured by absolute cumulative abnormal return and abnormal trading volume. Results: It was found that the KAMs readability has positive significance on both absolute cumulative abnormal return and abnormal trading volume. Conclusion: This study showed a significant contribution to the implication of KAMs in an emerging economy. The results reveal that more readable KAMs disclosure distributed new insights and useful information to investors and led to reducing the information gap between auditors and investors.
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.6
no.4
/
pp.19-26
/
2019
The study investigates the impact of accrual anomaly on stock return ratio of listed firms in Vietnam. Data were collected from listed firms for the period from 2008 to 2018. To learn about the causes of accrual anomaly in returns and future rate of returns on the Vietnamese stock market, this research is based on accrual analysis of Richardson, Sloan, Soliman, and Tuna (2006) on growth and effective components. We employ GLS regression model for examining the impact of accrual anomaly on stock return ratio and T-test for checking the difference between the lowest and the highest portfolio. The results show that accounting distortion is the main factor impacting the stock return, not growth determinant. Both two determinants of accounting distortion and growth contribute the explanation of the impact of accrual anomaly on profit and future stock return ratio. Experimental evidence confirms an abnormal existence of accrual in the Vietnam stock market. Aggregate accrual is negatively correlated with future operating profit and future stock return. However, after considering the factors contributing to the impact of future profitability and return on stock returns, the study results show that accounting distortion can account for low sustainability of income that is not growth.
Technological innovation is one of the critical success factors determining firm's Technological innovation is one of the critical success factors determining firm's value in the knowledge based economy. The study examines whether the information release on technological innovation has information contents in the stock market. The abnormal returns and cumulative abnormal return were calculated by using Market and Risk Adjusted Return Model. The results say that the market positively reacts to the information release of technological innovation on the event date. Especially, the disclosure on technology development causes stable increase of the firm's value. It is concluded that the market reacts favorably to technological innovations.
Journal of the Korea Institute of Building Construction
/
v.10
no.1
/
pp.221-228
/
2010
A construction firm's performance is largely attributable to performance in individual projects. In this regard, the awarding of an individual project has significant implications. However, project awards have received limited attention in the construction sector from amarket assessment perspective. This event study focuses on an analysis of market responses at the time of project awarding. A total of 252 samples wereselected through a rigorous sample screening processes. Performance was measured as cumulative abnormal return, which is traditionally adopted in event analysis. Research results indicated that the overall return is positive, and that the level isstatistically significant. Equity holders realized a higher return for projects awarded from the foreign countries compared to domestic projects. No relationship was observed between project size and the level of return. Other research findings and implications were discussed in detail from a management perspective.
The Journal of Asian Finance, Economics and Business
/
v.8
no.1
/
pp.675-685
/
2021
The purpose of this study is to examine the reaction of stock prices on the implementation of Extensible Business Reporting Language (XBRL) in companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Using the event study method and calculating abnormal returns of the 2015 financial statements of 462 companies listed on the IDX, findings showed that 49 companies have not applied the XBRL format in their financial statements. Based on the results of the Average Abnormal Return (AAR) and Cumulative Average Abnormal Return (CAAR) values, using the one-sample test, investors react to shares in companies that have not implemented XBRL and who have implemented XBRL; however, based on the independent t-test based on average values there are differences between companies that have not applied XBRL and those who have implemented XBRL. This research only looks at the one-year implementation of XBRL in financial reporting (2015), then the research does not separate which companies are on time in the delivery of financial statements to the public through the IDX website. Our research contributes to the understanding of the use of XBRL in corporate financial reporting because before the XBRL financial reporting format was published, the company had published a financial statement format based on the legal provisions of financial statements in Indonesia.
Purpose - This study aimed to examine the behavior surrounding the Initial Public Offering (IPO) event of firms within the same conglomerate and the impact of under-pricing and Return on Equity(ROE) on a firm's abnormal stock returns. Design/methodology - This study collected data from 166 South Korean Chaebols, consisting of 355 firms distributed as 202 listed on Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) and 153 firms listed on Korean Securities Dealers Automated Quotations (KOSDAQ) from 2000 to 2020. The Capital Asset Pricing Model (CAPM) and the multiple regression analysis were hired to analyze the data. Findings - First, we found an adverse price reaction of IPO listing in the same chaebol group, and firms with higher under-pricing affect other firms' stock prices more adversely within the conglomerate. Next, we explored a negatively significant relation between ROE and the chaebol firms' stock returns during IPO events. Research implications - The novelty of this study is there are not many empirical studies on the impact of IPO within a conglomerate. So, the findings of this study contribute to the literature for analyzing stock's abnormal returns within a conglomerate.
본 웹사이트에 게시된 이메일 주소가 전자우편 수집 프로그램이나
그 밖의 기술적 장치를 이용하여 무단으로 수집되는 것을 거부하며,
이를 위반시 정보통신망법에 의해 형사 처벌됨을 유념하시기 바랍니다.
[게시일 2004년 10월 1일]
이용약관
제 1 장 총칙
제 1 조 (목적)
이 이용약관은 KoreaScience 홈페이지(이하 “당 사이트”)에서 제공하는 인터넷 서비스(이하 '서비스')의 가입조건 및 이용에 관한 제반 사항과 기타 필요한 사항을 구체적으로 규정함을 목적으로 합니다.
제 2 조 (용어의 정의)
① "이용자"라 함은 당 사이트에 접속하여 이 약관에 따라 당 사이트가 제공하는 서비스를 받는 회원 및 비회원을
말합니다.
② "회원"이라 함은 서비스를 이용하기 위하여 당 사이트에 개인정보를 제공하여 아이디(ID)와 비밀번호를 부여
받은 자를 말합니다.
③ "회원 아이디(ID)"라 함은 회원의 식별 및 서비스 이용을 위하여 자신이 선정한 문자 및 숫자의 조합을
말합니다.
④ "비밀번호(패스워드)"라 함은 회원이 자신의 비밀보호를 위하여 선정한 문자 및 숫자의 조합을 말합니다.
제 3 조 (이용약관의 효력 및 변경)
① 이 약관은 당 사이트에 게시하거나 기타의 방법으로 회원에게 공지함으로써 효력이 발생합니다.
② 당 사이트는 이 약관을 개정할 경우에 적용일자 및 개정사유를 명시하여 현행 약관과 함께 당 사이트의
초기화면에 그 적용일자 7일 이전부터 적용일자 전일까지 공지합니다. 다만, 회원에게 불리하게 약관내용을
변경하는 경우에는 최소한 30일 이상의 사전 유예기간을 두고 공지합니다. 이 경우 당 사이트는 개정 전
내용과 개정 후 내용을 명확하게 비교하여 이용자가 알기 쉽도록 표시합니다.
제 4 조(약관 외 준칙)
① 이 약관은 당 사이트가 제공하는 서비스에 관한 이용안내와 함께 적용됩니다.
② 이 약관에 명시되지 아니한 사항은 관계법령의 규정이 적용됩니다.
제 2 장 이용계약의 체결
제 5 조 (이용계약의 성립 등)
① 이용계약은 이용고객이 당 사이트가 정한 약관에 「동의합니다」를 선택하고, 당 사이트가 정한
온라인신청양식을 작성하여 서비스 이용을 신청한 후, 당 사이트가 이를 승낙함으로써 성립합니다.
② 제1항의 승낙은 당 사이트가 제공하는 과학기술정보검색, 맞춤정보, 서지정보 등 다른 서비스의 이용승낙을
포함합니다.
제 6 조 (회원가입)
서비스를 이용하고자 하는 고객은 당 사이트에서 정한 회원가입양식에 개인정보를 기재하여 가입을 하여야 합니다.
제 7 조 (개인정보의 보호 및 사용)
당 사이트는 관계법령이 정하는 바에 따라 회원 등록정보를 포함한 회원의 개인정보를 보호하기 위해 노력합니다. 회원 개인정보의 보호 및 사용에 대해서는 관련법령 및 당 사이트의 개인정보 보호정책이 적용됩니다.
제 8 조 (이용 신청의 승낙과 제한)
① 당 사이트는 제6조의 규정에 의한 이용신청고객에 대하여 서비스 이용을 승낙합니다.
② 당 사이트는 아래사항에 해당하는 경우에 대해서 승낙하지 아니 합니다.
- 이용계약 신청서의 내용을 허위로 기재한 경우
- 기타 규정한 제반사항을 위반하며 신청하는 경우
제 9 조 (회원 ID 부여 및 변경 등)
① 당 사이트는 이용고객에 대하여 약관에 정하는 바에 따라 자신이 선정한 회원 ID를 부여합니다.
② 회원 ID는 원칙적으로 변경이 불가하며 부득이한 사유로 인하여 변경 하고자 하는 경우에는 해당 ID를
해지하고 재가입해야 합니다.
③ 기타 회원 개인정보 관리 및 변경 등에 관한 사항은 서비스별 안내에 정하는 바에 의합니다.
제 3 장 계약 당사자의 의무
제 10 조 (KISTI의 의무)
① 당 사이트는 이용고객이 희망한 서비스 제공 개시일에 특별한 사정이 없는 한 서비스를 이용할 수 있도록
하여야 합니다.
② 당 사이트는 개인정보 보호를 위해 보안시스템을 구축하며 개인정보 보호정책을 공시하고 준수합니다.
③ 당 사이트는 회원으로부터 제기되는 의견이나 불만이 정당하다고 객관적으로 인정될 경우에는 적절한 절차를
거쳐 즉시 처리하여야 합니다. 다만, 즉시 처리가 곤란한 경우는 회원에게 그 사유와 처리일정을 통보하여야
합니다.
제 11 조 (회원의 의무)
① 이용자는 회원가입 신청 또는 회원정보 변경 시 실명으로 모든 사항을 사실에 근거하여 작성하여야 하며,
허위 또는 타인의 정보를 등록할 경우 일체의 권리를 주장할 수 없습니다.
② 당 사이트가 관계법령 및 개인정보 보호정책에 의거하여 그 책임을 지는 경우를 제외하고 회원에게 부여된
ID의 비밀번호 관리소홀, 부정사용에 의하여 발생하는 모든 결과에 대한 책임은 회원에게 있습니다.
③ 회원은 당 사이트 및 제 3자의 지적 재산권을 침해해서는 안 됩니다.
제 4 장 서비스의 이용
제 12 조 (서비스 이용 시간)
① 서비스 이용은 당 사이트의 업무상 또는 기술상 특별한 지장이 없는 한 연중무휴, 1일 24시간 운영을
원칙으로 합니다. 단, 당 사이트는 시스템 정기점검, 증설 및 교체를 위해 당 사이트가 정한 날이나 시간에
서비스를 일시 중단할 수 있으며, 예정되어 있는 작업으로 인한 서비스 일시중단은 당 사이트 홈페이지를
통해 사전에 공지합니다.
② 당 사이트는 서비스를 특정범위로 분할하여 각 범위별로 이용가능시간을 별도로 지정할 수 있습니다. 다만
이 경우 그 내용을 공지합니다.
제 13 조 (홈페이지 저작권)
① NDSL에서 제공하는 모든 저작물의 저작권은 원저작자에게 있으며, KISTI는 복제/배포/전송권을 확보하고
있습니다.
② NDSL에서 제공하는 콘텐츠를 상업적 및 기타 영리목적으로 복제/배포/전송할 경우 사전에 KISTI의 허락을
받아야 합니다.
③ NDSL에서 제공하는 콘텐츠를 보도, 비평, 교육, 연구 등을 위하여 정당한 범위 안에서 공정한 관행에
합치되게 인용할 수 있습니다.
④ NDSL에서 제공하는 콘텐츠를 무단 복제, 전송, 배포 기타 저작권법에 위반되는 방법으로 이용할 경우
저작권법 제136조에 따라 5년 이하의 징역 또는 5천만 원 이하의 벌금에 처해질 수 있습니다.
제 14 조 (유료서비스)
① 당 사이트 및 협력기관이 정한 유료서비스(원문복사 등)는 별도로 정해진 바에 따르며, 변경사항은 시행 전에
당 사이트 홈페이지를 통하여 회원에게 공지합니다.
② 유료서비스를 이용하려는 회원은 정해진 요금체계에 따라 요금을 납부해야 합니다.
제 5 장 계약 해지 및 이용 제한
제 15 조 (계약 해지)
회원이 이용계약을 해지하고자 하는 때에는 [가입해지] 메뉴를 이용해 직접 해지해야 합니다.
제 16 조 (서비스 이용제한)
① 당 사이트는 회원이 서비스 이용내용에 있어서 본 약관 제 11조 내용을 위반하거나, 다음 각 호에 해당하는
경우 서비스 이용을 제한할 수 있습니다.
- 2년 이상 서비스를 이용한 적이 없는 경우
- 기타 정상적인 서비스 운영에 방해가 될 경우
② 상기 이용제한 규정에 따라 서비스를 이용하는 회원에게 서비스 이용에 대하여 별도 공지 없이 서비스 이용의
일시정지, 이용계약 해지 할 수 있습니다.
제 17 조 (전자우편주소 수집 금지)
회원은 전자우편주소 추출기 등을 이용하여 전자우편주소를 수집 또는 제3자에게 제공할 수 없습니다.
제 6 장 손해배상 및 기타사항
제 18 조 (손해배상)
당 사이트는 무료로 제공되는 서비스와 관련하여 회원에게 어떠한 손해가 발생하더라도 당 사이트가 고의 또는 과실로 인한 손해발생을 제외하고는 이에 대하여 책임을 부담하지 아니합니다.
제 19 조 (관할 법원)
서비스 이용으로 발생한 분쟁에 대해 소송이 제기되는 경우 민사 소송법상의 관할 법원에 제기합니다.
[부 칙]
1. (시행일) 이 약관은 2016년 9월 5일부터 적용되며, 종전 약관은 본 약관으로 대체되며, 개정된 약관의 적용일 이전 가입자도 개정된 약관의 적용을 받습니다.