• The Korean Journal of Financial Management
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• v.14 no.1
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• pp.1-21
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• 1997

본 논문은 한국 주식과 미국 주식을 대상으로 Jegadeesh and Titman(1993)의 상대적세력 투자전략의 수익성을 비교 검증하고, 그 수익성의 원천을 분석하고 있다. 실증분석 결과, 과거수개월간 주가수익률이 매우 높았던 승자주식을 매입하고 그 반대의 패자주식을 매도하는 상대적세력 투자전략은 미국 주식사료(1963년${\sim}$1989년)로부터 배우 유의한 비정상적 월수익률 약 1%를 얻을 수 있었으며, 이는 체계적위험에 대한 보상을 고려한 후나 베타 크기별 소표본분석에서 모두 유의한 것으로 나타났다. 반면 동 투자전략은 한국 주식자료(1980년${\sim}$1995년)에서는 오히려 비유의적인 음의 월수익률 약 -0.34%를 얻을 수 있을 뿐이었다. 이러한 한국 주식에 대한 낮은 수익성은 베타 소표본분석과 5년간씩의 소표본기간분석에서도 마찬가지로 나타남으로써, 동 투자전략이 미국에서와 달리 효과적인 투자전략이 되지 못함을 시사하고 있다. 이러한 결과는 한국 주식의 경우 월수익률 패턴이 미국보다도 더 예측하기 어렵고 무작위적이라는 것을 의미하며, 이는 양국 주식시장의 여러 가지 제도상의 차이에 비롯되는 투자자들의 투자행태 차이 때문으로 해석된다. 예를 들어, 한국의 경우 증시안정책이나 부양책 등과 같은 시장 외적인 규제요인에 의해 시장 전체가 영향을 받는 경우가 많으며, 또한 소액투자자의 직접투자 비중이 높아 투자기간(investment horizon)의 측면에서도 투자신탁(mutual fund)과 같은 간접투자 비중이 훨씬 높은 미국에 비해 단기적인 성향이 일반적이며, 따라서 이러한 차이가 월수익률 패턴에 반영되는 것으로 이해된다.

• Proceedings of the Korean Society for Quality Management Conference
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• 2009.10a
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• pp.277-278
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• 2009

기술은 기업에 있어서 없어서는 안되는 소중한 무형자산이다. 현대의 기업은 재무적 경쟁요소에서는 비교적 유사한 행태를 보이고 있으며 기업간 차별성이 거의 없다. 하지만 무형적 가치인 기술은 그 기업의 존재의 의미를 부여하는 매우 중요한 요소이다. 많은 기업들이 기술개발에 많은 시간과 비용을 들이고 있으나 그 성공확율은 10%가 채 안되는 실정이므로 신제품개발 실패시 기업에게 적지 않은 타격을 입히게 된다. 특히 중소기업의 경우 개발한 것은 무조건 성공을 시켜야 하는 어려움에 처해 있다. 이런 위험이외에 외생적 경영환경변수로 인하여 더욱 더 기업들은 위기와 위험에 노출되어 있으므로 기업들은 전사적위험관리(ERM)시스템 도입을 통해 기업의 재무건전성, 최적의 투자전략, 현금흐름, 위기로 부터의 관리가 필요하다 하겠다. 본 연구에서는 기술혁신기업에 있어서 전사적위험관리 도입의 필요성을 제시하고자 한다.

• The Korean Journal of Financial Studies
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• v.7 no.1
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• pp.153-170
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• 2001

선물의 만기효과는 선물의 만기일에 가까워질수록 선물가격의 변동성이 증가하는 현상으로 사무엘슨 효과라고도 하는데, 이는 선물가격의 행태를 이해하고 투자전략과 헤지전략을 수립하는 데 매우 중요하다. 그 동안 미국을 비롯한 선진국에서 이에 대한 많은 실증연구가 있었다. 본 연구에서는 KSE의 KOSPI 200 지수선물과 KOFEX의 CD 금리선물, 국채선물, 미국달러선물, 금선물을 대상으로 선물가격의 만기효과를 검정하였으며, 그 결과는 다음과 같다. 먼저, Conover 제곱순위검정과 F-검정의 결과, KOSPI 200 지수선물에서는 만기일에 가까워질수록 변동성이 증가하는 만기효과가 나타난 반면에 CD 금리선물과 국채선물에서는 만기일에 가까워질수록 변동성이 오히려 감소하는 역 만기효과가 나타났다. 그러나 미국달러선물과 금선물에서는 만기효과를 판단하기가 어려웠다. 나아가, 연도효과를 통제한 회귀분석 결과, KOSPI 200 지수선물에서는 5% 수준에서 유의한 만기효과가 나타났다. 이는 금융선물에서 만기효과를 처음으로 발견한 Milonas(1986)의 연구와 일치하지만, Chen-Duan-Hung(1999)의 연구와는 상반된다. 그리고 CD 금리선물에서는 1% 수준에서, 그리고 국채선물에서는 5% 수준에서 각각 유의한 역 만기효과가 나타났으며, 미국달러와 금 선물에서는 만기효과가 나타나지 않았다. 또한 CD 금리선물을 제외한 KOSPI 200 지수, 국채, 미국달러 및 금 선물에서 모두 1% 수준에서 유의한 연도효과가 나타났다. 이는 Milonas-Vora(1985), Khoury-Yourougou(1993), Galloway-Kolb(1996) 등의 연구와 일치한다.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.16 no.1
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• pp.193-222
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• 1999

본 연구는 한국주가지수선물시장에 있어서 1996년 5월부터 1998년 6월까지의 기간동안에 상장되어 실질적으로 거래된 각 주가지수선물 종목별 가격 및 거래량자료를 이용하여 만기까지의 기간, 거래량 그리고 가격변동성간의 체계적인 관계를 검증하였다. 즉, 주가지수선물의 종목들이 만기일에 접근함에 따라 거래량은 어떻게 변동하는가, 그리고 변동성은 어떻게 변동하는가를 실증적으로 검증한 것이다. 검증된 실증결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 주가지수선물시장에 있어서 거래되는 종목들은 만기까지의 기간과 거래량간에 유의적인 음(-)의 관계가 확인되었고, 이는 만기일에 정근함에 따라 거래량은 증가하는 행태를 갖는다는 것이 일반적인 현상임을 알 수 있었다. 둘째, 주가지수선물시장에서 거래된 종목들에 있어서 동시적 거래량과 변동성간에는 유의적인 양(+)의 관계가 성립함에 따라 혼합분포가설을 주장한 Clark(1973)의 연구결과를 어느 정도 지지하는 증거를 발견하였다. 셋째, 주가지수선물시장에 있어서 만기까지의 기간과 변동성간에는 유의적인 음(-)의 관계가 존재한다는 것을 확인할 수 없었다 즉, 만기일에 접근함에 따라 가격변동성이 증가한다는 만기 효과가설을 지지하는 증거를 한국주가지수선물시장에서는 발견할 수 없었다.

• The Journal of Information Technology
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• v.3 no.3
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• pp.89-102
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• 2000

The purposes of this research are to analyze information contents of net book value and earnings. If investors use Net book value and earnings to their investment strategies, These informations are positively to be correlated with future corporate value. Research methodologies applied are theoretical and empirical ones. Results of the study are as follows: First, as investors form their investment portfolios, PBR and ROE are good indicator in finding out undervalued and overvalued corporation. Second, present earnings are differently reflected in future stock prices. Price-earnings correlation of undervalued corporations are higher than that of overvalued ones. Results of this study imply that Investors can utilize net book value and earnings to their investment strategies.

• The Korean Journal of Financial Management
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• v.23 no.2
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• pp.27-56
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• 2006

This paper analyzes whether corporations which have done capital reduction fulfill the objectives of their capital reduction as planned and also asks how did the capital reduced corporations fare in terms of stock returns, by investigating the capital reduced corporations on the Exchange and the Kosdaq between 2000 and 2004. Most capital reduced companies aim to improve their capital structure. Debt to Equity ratio among financial ratios has improved significantly after capital reduction, yet the profitability of corporations wasn't up to expectations. The analysis of cumulative abnormal returns (CARs) indicates that the CARs were below '0' during whole investigation period. Besides, the CARs of companies listed on the Kosdaq have plummeted to -53.5%. Half of the companies on the Kosdaq in this sample which have reduced their capital to avoid delisting have been eventually delisted after capital reduction. This Study concludes that simple capital reduction without having value-added projects is not beneficial to shareholders.

• International Area Studies Review
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• v.12 no.3
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• pp.195-216
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• 2008

It is generally accepted that the momentum strategies are effective in the short-term, and the contrarian strategies are profitable in the long run in major stock markets in the world. In Korean market, however, the contrarian is considered effective investment strategy both in the short- and long-term. We investigate whether this is true after 1999, and try to find out the reasons for this phenomena. We found that the contrarian strategies are still effective. Foreign investors showed consistent investment behavior both in Korean and abroad: they followed momentum in the short-tem, and contrarian in the longer-term. The individual investors, who are thought to be noise trader, showed different behavior. They followed contrarian strategies both in the short-and long-term. The reason that the contrarian is observed in Korean market regardless of the investment horizon is thought to be the irrtional behavior of individual investors.

• Journal of Global Scholars of Marketing Science
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• v.2
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• pp.159-182
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• 1998

국내의 경우 업체별 홈쇼핑의 연평균 판매액 성장률은 1990년대에 들어 매년 50%이상의 성장을 보이고 있고 '98${\sim}$2003년까지는 20%정도 될 것으로 예측한다. 이러한 급성장을 보이는 홈쇼핑에 대해 본 연구에서는 소비자들의 홈쇼핑 속성들이 홈쇼핑 소비자들의 태도에 어떤 영향을 미치는지를 측정하기 위하여 문헌고찰 및 실증분석을 하였다. 본 연구에서는 홈쇼핑으로 분류되는 통신판매(카탈로그, DM, 전화, CATV, Internet, TV 등)를 통한 소비자의 태도를 조사히기 위하여 설문지를 구성하고 연구를 진행하였다. 홈쇼핑의 쇼핑행태 속성별 가설을 검정한 결과, 위험지각(성능, 사회적 위험)이 낮을수록, 편리성 지향이 높을수록, 제품구색지향 소비자일수록 홈쇼핑 태도에 정의 영향을 미치고, 쇼핑의 즐거움을 지향하는 소비자일수록 홈쇼핑보다 점포쇼핑을 선호하여 홈쇼핑에 부의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 재무적 위험, 심리적 위험, 가격의식 지향은 홈쇼핑 태도에 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 연구결과, 성능의 위험, 편리성 지향, 사회적 위험, 제품구색 지향 순으로 홈쇼핑 태도에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.

• Korea Journal of Hospital Management
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• v.4 no.2
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• pp.305-329
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• 1999

Financial ratio indicators of the 46 sample hospitals provided by the Korea Health Industry Development Institute, together with the survey data responded by the 57 sample hospitals, were analysed to identify the characteristics of the red-figured hospitals' financial structure, financial operational efficiency and management decision-making behavior, The financial characteristics identified through the analysis include high dependency to liabilities, high salary expenses and overhead costs, low profitability of the unduly large amount of fixed assets, and low managerial efficieny of inventory. The hospitals, in face of the IMF economic impasse, took the necessary decision-making and counter measures to cut down salary expenses, to increase the number of patient and medical revenue, and to reduce investment to fixed assets. Based on these findings this study suggested that the hospitals should take more active cost containment measures, financial structural reorganization, and developoment of the strategies that can contribute to increase of the number of patient and medical revenue and that do not. require much capital funds.

• Information Systems Review
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• v.12 no.1
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• pp.209-227
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• 2010

One type of innovative multimedia platform environments is mobile data services (MDS), exemplified by Nate, Show, and OZ. In the context of MDS, enhancing user's continuance intention is a significant challenge to the continuing growth and long-term viability of MDS. Because the cost of using MDS is borne mainly by users, they are likely to evaluate it based on perceptions of what is received and what is given. This study identifies perceived usefulness and perceived enjoyment as the 'get'components, and perceived fee and perceived anxiety as the 'give' components. To understand the role of get and give components in the MDS post-adoption environment, this study incorporates these components into expectation confirmation model. We collected data from 204 users who had direct experiences with MDS within recent 3 months. The data was analyzed by employing PLS (partial least squares). Theoretical and practical implications of our findings are discussed.