• The Korean Journal of Financial Studies
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• v.12 no.1
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• pp.63-88
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• 2006

본 연구는 기업가치를 측정하기 위해서 활용될 수 있는 두 가지의 새로운 모형을 개발하였다. 두 가지 모형은 모두 자산가치와 수익가치의 가중평균으로 기업의 본질가치를 표현할 수 있다는데 공통적인 특징이 있다. 첫째 모형은 도산확률 하의 세후 기업가치 가중평균모형이다. 현금흐름할인법으로 알려진 전체기업가치 평가방법론(entity approach)에 기초한 기업가치 평가모형인 이원흠 최수미(2002)의 지식자산가치 평가모형 및 이원흠 최수미(2004)의 가중평균 가치평가모형으로부터 도산확률 하의 세후 가중평균 기업가치 평가모형을 도출하였다. 이 모형은 기업가치는 수익가치 및 실물자산의 가치와 지급이자의 절세효과, 예상도산비용 등 4부분으로 구성된다는 것을 보여 주고 있다. 둘째 모형은 이익조정에 의한 비정상발생액을 감안한 기업가치 가중평균모형이다. 회계학 분야에 주로 발전한 발생액을 고려한 이익의 질(quality of earnings)을 기업가치 측면에서 평가할 수 있는 새로운 모형이다. 이익의 질을 고려한 기업가치 평가모형도 첫째 모형의 도출논리에 의거하여 세후 혹은 도산확률 하의 세후 기업가치 평가모형으로 확장할 수 있다. 새로이 개발된 가중평균 가치평가모형을 통해 추정한 수익가치와 자산가치의 가중치, 가중평균자본비용 등의 정보는 상장주식의 목표가격 평가, 투자등급 판정 등에 활용될 수 있을 뿐만 아니라, 신규상장주식의 공모가, 비상장기업의 합병가액산정, 지주회사의 가치평가 등 비상장기업의 가치평가 분야에 광범위하게 응용될 수 있을 것이다.

• Proceedings of the Korean Operations and Management Science Society Conference
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• 2000.10a
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• pp.130-133
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• 2000

Traffic이 집중되어 광고시장의 대부분을 장악하고 있다는 포탈서비스의 매력 때문에 많은 기업이 포탈 서비스 시장에 뛰어들고 있으나 투자자나 기업의 가치 향상을 위한 포탈 서비스기업의 가치에 대한 평가는 전무한 실정이다. 따라서 본 연구에서는 포탈 서비스의 특징과 영역을 정의하고 주요 성공요인을 도출함으로서 포탈 서비스 기업의 가치를 평가하는 기준, 그리고 기존의 재무 지표, 산업/시장의 성장 등 기존의 기업 평가 지표를 도출된 가치 평가 기준을 통하여 미래의 기업 가치까지 평가함으로서 포탈 서비스 기업의 가치를 평가할 수 있는 모델을 제시하였다.

• Proceedings of the KAIS Fall Conference
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• 2003.06a
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• pp.143-145
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• 2003

본 논문은 벤처기업을 합리적으로 평가할 수 있는 평가모형과 방법을 제시할 목적으로 코스닥 등록기업 중 무작위추출에 의해 선정된 99개 빈처기업을 분석표본으로 삼았으며 기업별 시장주가로 2000년 1월부터 2001년12월까지의 최고, 최저, 평균주가를 추출하였다. 본 논문에서는 벤처기업가치평가 모형으로 실물옵tus 평가 모형 쿵 성장옵션모형을 이용하여 각 기업의 현재가격, 행사가격, 변동성, 행사기간, 무위험이자율의 5개 변수로 벤처기업의 옵션가치를 산출하고 여기에 잔존가치를 현금흐름 할인법으로 한인 산출하여 그 값을 합하여 기업가치를 평가하였고 또한 현금흐름 할인법(DCF)을 이용하여 기업가치를 평가하였다. 여기에 사용된 각종 파라미터 값은 우리나라 벤처기업과 산업의 자료를 중심으로 추출하여 본 모형에 적용, 기업의 가치를 실증적으로 평가하였다.

• Proceedings of the Korean Operations and Management Science Society Conference
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• 2003.05a
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• pp.326-332
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• 2003

기술경영의 패러다임은 기업경영을 기술의 가치를 강조하는 쪽으로 급속히 변화 시키고 있다. 기업이 고유한 기술에 대한 관리의 필요성이 대두됨에 따라 기업은 경쟁력을 높이는 한 방안으로 기술의 가지평가에 더 많은 관심을 쏟게 되었다. 기업에 적합한 포트폴리오를 작성하기 위래 선행되어야 할 작업으로써 고유기술에 대한 가치 평가를 시도하고 있는 것이다. 이를 위해서 기업들은 구체적인 기술평가 기반모형이 필요하게 되었으며, 본 연구에서는 다양한 산업 분야에 쉽게 응용될 수 있는 통합적 기술평가 기반 방법론을 제시하고자 한다.

• Proceedings of the Korean Information Science Society Conference
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• 1999.10a
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• pp.540-542
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• 1999

본 논문에서는 기업내의 지식활동 주체들이 지식경영을 실천하는데 필수적인, 지식에 대한 가치평가 기준을 제시한다. 이 평가기준은 기업의 경영전략적 모형의 구조에서 도출하였다. 지식경영의 궁극적 목적을 기업의 경영전략의 실현으로 파악하여, 지식의 가치를 기업의 사명, 비전, 경영목표 및 경영전략 등이 형성해내는 기업의 경영전략적 모형안에서 찾았다. 기업의 경영전략적 모형의 구조안에서, 업무처리 지식에 대한 가치측정은, 이 구조가 제한하는 단일지식에 대한 완성도와 복잡도로 평가하였다. 그리고 기업의 경영방향에 관련된 지식의 가치는, 그 구조요소들 사이의 중요도와 연관성으로 평가하였다.

• Journal of the Korea Academia-Industrial cooperation Society
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• v.4 no.3
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• pp.289-295
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• 2003

In this paper, the option valuation of venture business was calculated by utilizing growth option model, chosen from real option valuation method. The evaluation of venture business was estimated by adding option value to the terminal value discounted from cashflow method. As the result of the empirical analysis, ROV model applied in the Study is more reliable Han the DCF model concerning the pricing of venture business. Unlike the previous study of Schartz & Moon which only analyzed one venture business, this study estimated and analyzed the rational pricing of venture business with comparative methods using various parameters of sampling 99 domestic venture businesses.

• Proceedings of the Korea Technology Innovation Society Conference
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• 2002.11a
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• pp.197-207
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• 2002

최근 들어 정보통신산업의 발달과 더불어 벤처기업 및 소규모 중소기업이 가지고 있는 기술의 가치평가 및 이를 바탕으로 한 기업의 가치평가에 관한 요구가 많이 늘어나고 있다. 하지만 이러한 기업들이 가지고 있는 기술들은 생명공학, 정보통신, 나노관련기술 등 미래의 불확실한 상황에 따라 쉽게 변화할 수 있기 때문에, 기존의 전통적인 가치평가기법으로 가치를 평가하기 어려운 기술들이다. 따라서 이러한 첨단 기술들 혹은 불확실한 미래를 가지는 기술들에 대한 가치평가는 새로운 접근방법 및 시각이 필요하게 되었다. 본 연구에서는 전통적으로 널리 사용되어지고 있는 기술가치평가방법을 기초로 좀 더 미래상황에 영업적으로나 전략적으로 유연성이 있는 가치평가시스템에 대한 툴을 제시하고자 한다.

• Proceedings of the Korea Technology Innovation Society Conference
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• 2003.11a
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• pp.187-299
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• 2003

최근 들어 공공 연구기관, 벤처기업 및 소규모 중소기업이 보유하고 있는 기술의 가치평가와 이를 바탕으로 하는 기업의 가치평가에 관한 요구가 많이 늘어나고 있다. 특히, 에너지.환경기술은 첨단 복합기술로서 기술가치평가 실시에 많은 자원(시간적, 경제적, 인적 등)을 요구하고 있다. 본 연구에서는 기술가치평가를 실시하기에 앞서 이를 보다 효율적으로 수행하기 위해 사전기술가치평가를 실시하기 위한 툴을 개발하여 제시코자 한다.

• Venture DIGEST
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• s.19
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• pp.9-9
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• 2003

기업가치 평가에 있어 전통적인 접근 방법은 크게 세가지 접근방법으로 대별되는데 자산가치접근방법(Asset-Based Approach), 수익가치접근방법(Income-Based Approach), 시장가치접근방법(Market Comparable Transactions Approach)으로 구분된다.

• Proceedings of the Korea Society for Energy Engineering kosee Conference
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• 2002.11a
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• pp.251-256
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• 2002

최근 들어 정보통신산업의 발달과 더불어 벤처기업 및 소규모 중소기업이 가지고 있는 기술의 가치측정 및 이를 바탕으로 한 기업의 가치측정에 관한 요구가 많이 늘어나고 있다. 하지만 이러한 기업들이 가지고 있는 기술들은 생명공학, 정보통신, 나노관련기술 등 기존의 전통적인 가치평가기법으로 가치를 평가하기 어려운 기술들이다. 따라서 이러한 첨단 기술들의 가치평가를 위한 새로운 전근방법 및 시각이 대두되고 있다. 본 연구에서는 기존에 존재하는 기술가치평가방법을 기초로 좀 더 체계적인 가치평가시스템에 대한 틀을 제시하고, 이러한 틀을 기초로 한 새로운 형태의 기술가치평가시스템을 제안하고자 한다.