• The Korean Journal of Financial Management
• /
• v.15 no.1
• /
• pp.329-350
• /
• 1998

이 논문에서는 자산의 수익률과 공통요인이 시간가변적 변동성을 갖는 경우의 APT를 검증하고자 시도하였다. 이를 위하여 1980년 1월부터 1995년 12월까지의 17개업종별 포트폴리오 수익률로부터 주성분분석에 의하여 4개의 공통요인을 추출하였다. (이중 첫 번째 요인은 동일가중 시장수익률과 거의 1에 가까운 상관성을 갖고 있으므로, 추출된 첫 번째 요인 대신에 시장수익률을 사용하였다.) 17개 업종별 포트폴리오에 대한 ARCH모형을 추정한 결과, 12개 포트폴리오의 수익률이 조건부 이분산성을 보이고 있다. 또 네 개의 공통요인 중 시장수익률을 포함한 3개의 요인은 뚜렷한 조건부 이분산성을 보이고 있다. 따라서 요인위험--즉, 공통요인에 대한 개별자산의 민감도$({\beta}_{ij})$--은, 개별자산과 공통요인의 상관계수가 일정하다고 가정하여, ARCH모형에 의해 측정된 자산 및 공통요인의 시간가변 표준편차로부터 계산되었다. 이와 같이 계산된 요인위험에 대하여 어느 정도의 위험프리미엄이 주어지고 있는가는 일반화 적률법(GMM)에 의하여 추정하였다. 그 결과, APT의 추정에 사용된 4개의 공통요인 중 시장수익률을 포함한 3개의 요인에 대하여 유의한 위험프리미엄이 추정되었다.

• Proceedings of the KSRS Conference
• /
• 2007.03a
• /
• pp.296-300
• /
• 2007

본 연구에서는 강원도 정선지역 및 삼척지역의 폐탄광 지역에서 관측된 지반침하지역의 공간자료와 각종 지반침하 관련요인을 분석하여, 지질학적구조와 지역적 특성이 상이한 지역에서 지반침하에 직접적인 영향을 주는 공통요인을 찾아내고자 하였다. 연구지역의 지반침하 관련요인들에 대해 GIS(Geographic Information System)를 이용하여 래스터 데이터베이스를 구축하고 모든 요인을 이용하여 분석한 위험지역과 하나의 요인씩 제거하며 분석한 위험지역을 비교하는 민감도 분석 (Sensitivity analysis)을 통해 지반침하와 연관성이 높은 요인을 추출하였다. 민감도 분석은 서로 다른 두 지역에 대해 수행하여 그 결과를 비교하였으며, 갱으로부터의 수평거리，RMR(Rock Mass Rating), 지하수 심도가 지반침하에 영향을 주는 공통요인으로 분석되었다. 본 연구결과, 폐탄광지역의 지반침하에 공통적으로 영향을 끼치는 주 요인을 구할 수 있었으며, 타 지역에서 지반침하 예측시 기존 연구에서 사용한 요인들의 데이터를 전부 구하지 못하는 경우에도 최소한의 필요한 요인을 정할 수 있으며 지반침하 예측의 효율성을 높일 수 있을 것이라 기대된다.

• The Korean Journal of Applied Statistics
• /
• v.26 no.6
• /
• pp.933-942
• /
• 2013

Common factor analysis and principal component analysis represent two technically distinctive approaches to exploratory factor analysis. Much of the psychometric literature recommends the use of common factor analysis instead of principal component analysis. Nonetheless, factor analysts use principal component analysis more frequently because they believe that principal component analysis could yield (relatively) less accurate estimates of factor loadings compared to common factor analysis but most often produce similar pattern of factor loadings, leading to essentially the same factor interpretations. A simulation study is conducted to evaluate the relative performance of these two approaches in terms of factor pattern recovery under different experimental conditions of sample size, overdetermination, and communality.The results show that principal component analysis performs better in factor recovery with small sample sizes (below 200). It was further shown that this tendency is more prominent when there are a small number of variables per factor. The present results are of practical use for factor analysts in the field of marketing and the social sciences.

• Clean Technology
• /
• v.29 no.2
• /
• pp.151-159
• /
• 2023

The realization of carbon neutrality requires cooperation from various stakeholders and the utilization of a governance system. The criteria for participating members are crucial for the successful operation of governance, and it is especially necessary for experts who can provide scientific advice for policy implementation to share a framework for successful consensus. In this study, governance model theory and model structure, governance common success factors by case, and the application of governance cases in the climate and environmental sector of Seoul, were investigated and analyzed to derive common success factors in order to present the activity standards of the science and technology experts participating in governance. The study of the model theory suggested that the model structure is commonly composed of a basic condition-process-result structure, and it was confirmed that common success factors can be derived at the process stage which is the activity period of members. Through the case study of common success factors, overlapping factors were found to be reliability, accountability, transparency, networks, and related factors. The validity of the common success factors was verified using the analysis results of satisfaction survey data from Seoul Governance Committee participants. The results confirmed that reliability was the most valuable factor followed by networks, transparency, and responsibility, and it was found that the related factors were appropriately derived. The findings of this study are expected to be used as an activity factor for science and technology experts to increase the acceptability and effectiveness of carbon-neutral policies in the future.

• The Korean Journal of Applied Statistics
• /
• v.26 no.3
• /
• pp.471-481
• /
• 2013

The current VaR Model based on J. P. Morgan's RiskMetrics has problem that actual loss exceeds VaR under unstable economic conditions because the current VaR Model can't re ect future economic conditions. In general, any corporation's stock price is determined by the rm's idiosyncratic factor as well as the common systematic factor that in uences all stocks in the portfolio. In this study, we propose an One-factor VaR Model for stock portfolio which is decomposed into the common systematic factor and the rm's idiosyncratic factor. We expect that the actual loss will not exceed VaR when the One-factor Model is implemented because the common systematic factor considering the future economic conditions is estimated. Also, we can allocate the stock portfolio to minimize the loss.

• The Korean Journal of Financial Management
• /
• v.19 no.2
• /
• pp.49-75
• /
• 2002

본 연구는 과거의 수익률에 근거한 투자전략인 반대투자 전략과 모멘팀 전략의 성과를 분석 하고 있다. 이러한 투자전략의 성과와 주식수익률의 시계열적 특성간의 관련성을 밝히고, 투자 성과를 기업고유 요인에 대한 주가의 과잉반응, 시장의 공통요인에 대한 주가의 반응, 그리고 개별주식의 평균수익률의 횡단면적 공분산에 기인한 부분으로 각각 분해하고 있다. 모멘팀 전략은 1주일 이상 6개월 정도의 포트폴리오 재구성 기간에 대하여 양의 성과를 보이고 있으며, 반대투자 전략은 3개월 이상 6개월의 정도의 기간에 대하여 유의적인 성과가 나타나고 있지만, 상승국면에서는 양의 성과가 나타나고 하락국면에서는 음의 성과가 나타나고 있다. 투자전략의 성과는 1주일 이내의 기간에 대해서는 수익률의 자기공분산에 의하여 주로 설명되며, 1개월에서 3개월 정도의 기간에 대해서는 교차공분산에 의하여 주로 설명되고, 6개월의 기간에 대해서는 개별주식 평균수익률의 횡단면적 분산에 의하여 주로 설명되고 있는 것으로 나타났다. 기간이 짧은 경우에는 투자성과가 주로 기업고유 요인에 대한 지연된 반응에 의하여 설명되며, 기간이 길어짐에 따라 주식수익률은 기업고유 요인에 대하여 과잉반응하는 것으로 나타나고 있다. 시장의 공통요인에 대해서 대체로 지연된 반응이 나타나며 기간이 길어짐에 따라 소규모기업의 주식은 시장의 공통정보에 대하여 과잉반응하는 것으로 나타났다.

• Journal of the Economic Geographical Society of Korea
• /
• v.26 no.3
• /
• pp.310-323
• /
• 2023

Urbanization and income distribution issues are global interest, and the results of studies on the impact of urbanization on income inequality are different for each country and period. This study analyzes the impact of urbanization on income inequality using regional data from 2000-2021. In particular, serial correlation, spatial dependence, and common factor effects of the Gini coefficient are confirmed and analyzed through a dynamic spatial panel regression model. As a result, urbanization has a positive effect on reducing income inequality. Therefore, it is necessary to continuously promote regional urbanization to improve the income distribution problem. Areas with already high urbanization rates should reduce income inequality by narrowing the wage gap by expanding training opportunities for low-skilled workers, and need to come up with measures to prevent counter-urbanization.

• The Korean Journal of Financial Management
• /
• v.18 no.2
• /
• pp.145-168
• /
• 2001

본 연구는 아시아 11개국 환율변화율의 자료를 이용하여, 집단 간의 동질적 속성에 의한 의미 있는 경제적 분류를 시도하기 위하여, 탐색적인 수리적 분류기법의 소개 및 적용, 그리고 이러한 접근법에 의하여 아시아 외환시장을 집단화하는 동질적인 공통요인의 존재가능성을 평가하고자 하는 목적으로 검증하였으며, 관찰된 검증결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 변화하는 시계열에 관계없이, 아시아 11개국의 외환시장에서는 일정하게 집단을 구성하는 계층적 구조관계를 확인할 수 있었다. 둘째, 검증결과에 의하여, 아시아 11개국의 외환시장을 동질적인 속성으로 집단화하는 공통요인의 존재가능성을 볼 수 있었다. 셋째, 의미 있는 경제적 분류에 의하여 형성된 동질적 속성의 시장구조관계는 공통적으로 영향을 미칠 수 있는 사건이 발생할 경우, 기존의 시장구조관계를 변화시킬 수 있다는 것을 관찰하였다. 넷째, 한국은 1990년 이후 국제화 정책을 국가적 차원에서 추진하였지만, 전반적인 검증결과에 의하면, 한국은 아시아 외환시장에서의 동질적인 속성에 의한 시장구조의 연결관계가 미약한 수준임을 확인할 수 있었다.

• Proceedings of the Korean Society for Emotion and Sensibility Conference
• /
• 2000.04a
• /
• pp.412-416
• /
• 2000

본 연구는 TV 화질 설정치를 조절하여 제시된 실제 TV 화질에 대한 감성 평가를 실시하여, TV 화질에 대한 심리적 차원이 어떻게 구성되어 있는지를 알아보고, 또한 TV 최적 화질을 결정하는 감성요인을 규명하기 위해 수행되었다. 피험자들은 다섯가지 TV 화질 변인 (밝기, 명암, 선명도, 색상, 색농도) 각각을 각각 네 수준으로 조절하여 제시하는 네 종류의 자극 (인물, 실내, 정물, 풍경)을 본 후, 각 화질에 대한 감성을 평가하였다. 그 결과 TV 화질에 대한 감성 차원은 "깔끔함"과 "화려함" 두 주된 요인으로 구분되었다. 그리고 가장 만족스러운 TV 화질을 결정하는 감성 요인으로는 "자연스럽다", "침울하다-산뜻하다", "거칠다-매끄럽다" 순으로 나타났다. 네 자극중에서 TV 최적 화질을 결정하는 공통적인 요인은 "자연스럽다"였다.로 나타났다. 네 자극중에서 TV 최적 화질을 결정하는 공통적인 요인은 "자연스럽다"였다.다"였다.t;였다.

• The Korean Journal of Financial Management
• /
• v.14 no.2
• /
• pp.57-81
• /
• 1997

본 논문에서는 한국주식시장에서 1996년 5월 3일부터 거래되고 있는 KOSPI 200 선물거래가 현물시장의 변동성에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하였다. 현물시장의 변동성의 증가는 투자자와 시장에 매우 큰 영향을 미친다. 변동성의 증가는 투자위험의 증가를 의미하며 이는 자본비용의 상승과 자산의 시장가치의 하락을 가져온다. 따라서 선물거래의 도입이 현물시장의 변동성에 어떠한 영향을 미치는가를 분석하는 것은 매우 중요한 의미를 갖는다. 구체적인 분석의 방법으로 KOSPI 200의 수익률 자료를 이용한 변동성의 변화를 파악하고, KOSPI 200 구성종목과 대응표본종목들의 개별수익률 자료를 이용하여 선물거래가 변동성에 미치는 영향을 구체적으로 분석하였다. 변동성에 미치는 영향을 통제하지 않은 상태에서 KOSPI 200의 변동성은 선물시장 개장 이후에 증가한 것으로 나타났다. 그러나 이는 포트폴리오인 KOSPI 200의 결과이며 변동성에 영향을 미치는 공통요인들이 통제되지 않은 결과이다. 변동성에 미치는 공통요인들을 통제하고 횡단면 분석을 수행한 결과는 선물거래의 도입으로 현물시장의 변동성이 감소했음을 보여준다. 특히 KOSPI 200에의 포함 여부는 해당 종목의 변동성에 큰 음(-)의 영향을 주었던 것으로 나타났다.