Effect of corporate social contribution on corporate financial performance

기업의 사회공헌활동이 기업의 재무성과에 미치는 영향

This research is purposed to analyze the effect of firms' current socially responsible management on the future corporate financial performance with specified areas of socially responsible management according to the beneficiaries. Tobin's Q statistic and return on assets are calculated and exploited as measures of corporate financial performance. as of empirical analysis results, we found that the social contributions in the consumer area and external social contribution at time t influence the Tobin's Q statistic at time (t+1) in the aggregate analysis. as it is revealed that there is no effect in the firms with the outstanding social performance to the future corporate financial performance, we understand that the capital market is very sensitive to the external social contribution including consumers of firms with the weak social performance rather than the social contribution of socially outstanding firms. This sensitivity of capital market can effectively enhance the social contribution of firms, in particular listed firms with the weak social performance.

본 연구는 기업의 사회공헌활동 수준과 기업의 재무성과의 관계에 관한 것으로, 현재의 사회공헌활동이 기업의 미래 재무성과(ROA와 Tobin의 Q 통계량)에 미치는 영향을 분석하였다. 기존 연구와 달리 사회공헌활동을 수혜대상에 따라 네 영역(근로자, 협력사 및 경쟁사, 소비자, 지역사회)으로 구분하여 분석하였다. 사회공헌활동이 미래의 기업 재무성과에 미치는 영향을 분석한 결과, 외부 이해관계자를 대상으로 하는 사회공헌활동이 (t+1) 시점의 Tobin의 Q 통계량에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 외부 사회공헌활동 세부영역별로 분석한 결과 소비자에 대한 사회공헌활동이 (t+1) 시점의 Tobin의 Q 통계량에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 소비자는 자본시장의 투자자일 가능성이 높기 때문에 소비자에 대한 기업의 정책적 개선이 투자자의 해당기업에 대한 인식 개선으로 이루어질 가능성이 높다고 할 수 있을 것이다. 사회공헌활동 수준이 양호한 기업에서는 이 결과가 나타나지 않아 사회공헌활동 수준이 취약한 기업에서 현저히 나타나는 것으로 분석되었다.