The Role of stock market management and social media - Analyzing the types of individual investor and topic -

주식시장관리제도와 소셜 미디어의 역할 - 개인 투자자 집단 유형과 토픽 분석 -

In the Korea stock market, individual investors have perceived stock as short arbitrage investment, not long-term investment strategy. In order to reinforce stock market transparency and soundness, it is important to enforce the measures for stock market management. Especially, stock market event caused by financial policy can be given individual investors negative information regarding a stock trading. Thus, it is a need for investigating whether comprehensive review of listing eligibility is influenced on individual investors' responses and stock behaviors in respect of effectiveness. The purpose of this study to examine the relations between such stock market management and transitional aspect of individual investors' trading types and response on the based of pre- and post-event occurrence. Using an dataset of user's text messages on 9 firms posted on the firm-based social media (i.e., Naver, Daum, Paxnet) over the period 2009 to 2014. And we performed text-clustering and topic modeling according to keywords for classifying into investors group and non-investors groups and two types of investors were categorized depending on main topic transition by event windows in Comprehensive review of listing eligibility. The results indicated that a variety of stockholders existed in the stock. And the ratio of non-investors group was on the decrease, on the other hand, the proportion of investors group veer onto the side of pre-pattern after comprehensive review of listing eligibility. A distinctive feature of our study is to explain the influence of stock market management on response changes of individual investors as well as to categorize in accordance with time progression. Implications an suggestions for future research were also discussed.

국내 주식시장 내 개인 투자자들은 주식거래를 장기적인 투자방안보다 단기 매매차익 실현 수단으로 인식하고 있어 시장의 투명성과 건전성을 강화하기 위한 주식 시장관리제도의 역할이 중요하다. 특히, 개인 투자자들은 금융정책에 의한 시장조치로 불확실한 상황에 직면하여 투자환경에 따라 동태적 의사결정에 영향을 받게 되므로 투자자 보호를 위한 시장조치의 실효성 여부를 투자자들의 반응과 행동변화를 통해 접근할 필요가 있다. 본 연구는 시장관리 조치(상장적격성 실질심사) 전후로 개인 투자자 집단의 유형 및 반응의 변화추이를 분석하고자 하였다. 분석을 위해, 상장적격성 실질심사 대상기업 중 텍스트 분석이 가능한 9개의 기업을 선정(2009년~2014년)한 후, 국내 주식 관련 소셜 미디어(종목 토론실)로부터 웹 크롤링을 통해 개인들의 메시지를 수집하였다. 사건 발생에 따른 개인 투자자들의 관심사(토픽)와 변화추이는 텍스트 클러스터링과 토픽모델링 방법을 활용하여 개인 투자자 유형을 투자자와 비투자자 집단으로 분류하여 분석하였다. 분석결과, 특정 주식 종목 내 다양한 이해관계자 형태가 존재하며, 실질심사 대상 선정 전후로 비투자자 유형은 감소하고, 투자자는 시장 참여 유형에 따른 비중변화가 나타나는 현상을 발견하였다. 이러한 결과를 토대로 시장 조치에 따른 주식시장 내 제도의 영향을 시간(사건)경과에 따라 개인 투자자들의 반응변화를 통해 파악한 데 본 연구의 의의가 있다.