An Analysis of Discount Rate for the Investment Analysis of the CDM Projects

CDM 사업 투자분석을 위한 적용 할인율 분석

The present work analyzes the source and level of discount rate/benchmark for investment analysis on almost 4 thousand registered CDM, one of the Kyoto mechanisms, projects. As a result of analysis, the source and level of discount rate is changed as the passage of time and there are some countries that prefer certain sources and level. By project types, there is no difference among the sources but the level is not same. As the level of capital market development higher, there is a trend on changes in applying the source of discount rate, but the level is not different among groups. Finally there are no specific preferences on the sources on applying discount rate by DOE. And On analyzing, whether including China CDM projects or not influence the analysis results because China have registered a large number of projects.

본 논문은 교토메커니즘 중 하나인 청정개발체제 사업의 투자분석에 있어 할인율/벤치마크의 유형과 수준의 현황을 분석한 논문으로 UNFCCC에 등록 완료된 사업 중 약 4천여개 사업의 투자분석에 적용된 할인율 유형과 할인율의 현황을 분석하였다. 분석결과, 시간의 흐름에 따라 사용된 할인율의 유형이 변화하고 적용된 할인율이 감소하는 경향이 있었으며, 특정 국가의 경우 선호하는 할인율 유형이 존재하였다는 것을 알 수 있었다. 프로젝트의 유형에 따라서는 적용된 할인율 유형에는 차이가 없지만 할인율 수준에는 차이가 있었으며, 자본시장의 발전 수준에 따라 다른 유형이 적용되었으나 수준에는 차이가 없음을 알 수 있었다. DOE가 특별히 선호하는 유형은 존재하지 않는 것으로 분석되었다. 전체 분석에 있어 중국이 최근 상당수의 CDM 사업을 등록시켰기 때문에 중국 사업들을 포함한 경우와 아닌 경우 분석 결과에 차이가 존재하는 것을 확인할 수 있었다.