A Study on Macroeconomic Linkages between the USA and Japan

미일간 거시경제적 연계성에 대한 연구

This study aims to examine how the U.S. economic shocks affect the Japanese economy. It is widely believed that the U.S. economy has a significant effect on the Japanese economy. Actually, the U.S. accounts for a considerable amount of Japan's exports and imports. To the economic policymakers, it is very important to know how economic disturbances generated by the U.S. are transmitted to the Japanese economy. A vector autoregression(VAR) model is employed to investigate the international transmission channel of economic disturbances. The interactions of the U.S.-Japansese economy are investigated by using variance decompositions(VDCs). The results of this study provided the evidence that the U.S. economic shocks were important for the Japanese economy during the sample period. This study supports the notion of economic dependence of smaller open economy such as Japan as compared with larger economy such as the U.S.

본 논문은 미국의 경제변동이 일본경제에 어떻게 영향을 미쳤는가에 대한 연구를 수행한다. 미국경제가 일본경제에 다양한 영향을 미치고 있다는 것이 광범위하게 받아들여지고 있다. 실제로 미국은 일본의 수출입에 있어서 중요한 부분을 차지하고 있다. 미국에서 발생된 경제변동이 일본경제에 어떻게 전달되는가를 인지하는 것이 경제정책가들에게는 매우 중요하다고 할 수 있다. VAR모형이 경제변동의 국제전달경로를 분석하는데 활용된다. 미일경제의 상호작용은 분산분해(VDCs)를 이용하여 분석된다. 본 논문의 분석결과 몇가지 경제적 시사점을 도출할 수 있다. 첫째는, 미국의 경제변동에 대한 일본 통화정책의 일부 의존성을 지적할 수 있다.미국의 경제변동은 일본 통화량과 이자율에 어느정도의 영향성을 나타내는 것으로 조사되었다. 둘째는, 미국의 물가변동에 대한 일본 물가의 긍정적인 반응이다. 셋째는, 미국의 경제변동에 대한 엔/달러 환율의 반응성이다. 엔/달러 환율의 반응은 조사기간이 장기로 진행할수록 보다 강력하고 의미있게 나타났다. 결론적으로, 본 논문은 조사분석기간동안 미국의 경제변동이 일본경제에 중요한 영향을 미쳤음을 나타낸다. 본 연구는 상대적으로 규모가 큰 경제(미국)에 대한 규모가 작은 경제(일본)의 경제의존성에 대한 개념을 지지한다.