An Analysis on Japanese Recession Between 1993 and 2002

1993~2002년 일본불황에 대한 연구

Japanese economy suffered from a great recession for one decade between 1993 and 2002, because of the bubble bursting. Recently, a similar situation broke out in the USA and spread throughout the world. This paper investigated the effects of economic policy on the Japanese depression in order to find out how the recession, caused by financial crisis, can be reasonably removed. The analysis of documentary records indicate that there exists an optimum rate in government debt and the point in time of economic policy is decisive. Statistical studies with a VAR model and a State Space Model suggest that government expenditures affect the growth rate of national product but with a short term and it has a time lag of a half year. Income tax has a grievous negative effect on the growth rate with a long term and it works without a time lag. Therefore the increasing of taxation should be put into force very carefully. However private investment is a determinate factor for the recovery of depression.

일본은 과거 10년(1993-2002) 동안 버블붕괴로 극심한 경기침체기를 경험하였다. 최근 미국에서도 유사한 현상이 발생하였고, 그 여파로 세계 각국이 불경기를 겪고 있다. 본 연구의 목적은 과거 일본 경기침체기를 분석하여 현재 미국 등 여러 나라의 경제 불황을 탈출할 수 있는 방법을 모색하는데 있다. 과거 문헌자료에 의하여 나타난 시사점은 정부부채에는 최적 상태가 존재하고, 경기회복을 위한 정책은 실시 시점이 중요하다는 것이다. VAR 모형과 State Space Model에 의한 통계적 분석으로부터는 다음과 같은 결과가 도출되었다. 정부 재정지출의 경기부양에 대한 영향은 단기적이며 미약했다. 조세는 생산에 장기적이며 부정적 영향을 준다. 그러므로 정부부채 감소를 위한 증세(增稅)는 신중히 실시되어야 한다. 재정지출의 효과는 정책이 발표된 후 반년의 시차를 두고 효과가 나타나는 반면, 조세증가는 공시와 동시에 민간소비와 투자를 감소시키고 그 영향도 길며 크다.