Proceedings of the KAIS Fall Conference (한국산학기술학회:학술대회논문집)
- 2011.12a
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- Pages.21-24
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- 2011
The Effects of Fundamental Variables on Stock Returns - Evidence from Panel Data
기본적 변수가 주식수익률에 미치는 영향 - 패널자료로부터의 근거
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Lee, Hae-Young
(College of Business Administration, Kangnam University)
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Kam, Hyung-Kyu
(Dept. of Business Administration, Chungwoon University)
- Published : 2011.12.09
Abstract
본 연구는 기업규모, 장부가치/시장가치 비율, 순이익/주가 비율, 현금흐름/주가 비율, 레버리지 등 기본적 변수를 사용하여 주식수익률에 유의적인 변수를 확인하고자 하였다. 이를 위해 본 연구에서는 횡단면 자료와 시계열 자료를 결합한 패널자료(panel data)를 이용하여 패널자료분석방법으로 연구모형을 실증적으로 분석하였다. 일반적으로 패널자료를 사용하면 Hsiao(2003)가 지적한 바와 같이 표본의 크기를 확대시켜 자유도를 증가시키고 이론적으로 설명변수간 다중공선성(muti-collinearity) 문제를 완화할 수 있다. 실증분석결과에 의하면 기업규모(SIZ), 장부가치/시장가치 비율(B/M), 순이익/주가 비율(E/P), 현금흐름/주가 비율(C/P) 등이 주식수익률의 횡단면적 차이를 설명할 수 있는 유의적인 변수라 할 수 있다.
Keywords